业绩预增公告点评报告：全年业绩符合预期，业绩有望保持高速增长

公司业绩预增及增长驱动因素

业绩概览

• 2023年度：预计实现归母净利润2.0-2.7亿元，同比增长1079%-1492%；扣非净利润1.80-2.40亿元，同比增长2523%-3330%。
• 第四季度：实现归母净利润0.4-1.1亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润0.4-1.0亿元，同比扭亏为盈。

增长驱动因素

1. 在建产能落地：依托“5X”战略，公司正逐步在泰国、柬埔寨建立生产基地，其中泰国一期项目已投产，二期在建，计划2025年贡献增量；柬埔寨一期已建成并爬坡，预计2024年全面达产，二期规划2025年贡献增量。这些基地的陆续放量将推动业绩增长。
2. 产能扩张与消化：鉴于国内轮胎品牌在全球市场的市占率仍有提升空间，且受益于性价比优势，预计新增产能能有效消化。
3. 税收优势：美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎的反倾销初裁结果有望降低公司泰国工厂的反倾销税，增强盈利能力；柬埔寨基地无“双反”税率，东南亚基地盈利能力稳定。

投资建议

• 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为2.51、4.91、6.04亿元，对应EPS分别为0.16、0.31、0.38元。
• 估值：当前股价对应的PE分别为28、14、11倍。
• 评级：鉴于产能落地、市场增长潜力以及合理的估值水平，维持“推荐”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、海运费上涨、产能建设与投产不确定性、汇率波动等外部因素可能影响公司业绩表现。