棉花：美元走升拖累美棉 郑棉期价高位震荡

1/4棉花：美元走升拖累美棉郑棉期价高位震荡朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204表1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述郑棉主力2405合约价格高位震荡走势，最终收盘价较上个交易日上涨0.13%，收于15975元/吨，较上一个交易日上涨20元/吨。隔夜ICE美棉高位回调，主力合约下跌0.25%，报收84.56美分/磅。国际方面，美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张。受美元走高拖累，导致美棉高温回调。国内方面，供需面加工期还未结束，叠加进口持续增加，短期棉花供应充裕；同时下游节前采购处于收尾阶段，临近春节下游纺企逐步进入放假阶段，开机率将逐步下调，原料采购放缓，在没有新增利多，难以推动棉价进一步走强。后续存在回调风险，预计节前预计郑棉仍维持区间震荡。 2/4二、宏观、行业要闻1、据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为50.7%，累计降息25个基点的概率为48.1%，累计降息50个基点的概率为1.2%。2、央行行长潘功胜表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。3、据《中国纺织》，为了实现出口目的地的多样化，孟加拉国在2023年全年对非传统市场的服装出口同比增长了20.54%。根据孟加拉国出口促进局（EPB）的数据显示，对以下目的地的出口总额从73.6亿美元激增至88.7亿美元。4、据中国棉花网，2023年11月，欧盟服装进口继续下降，降幅小于前两个月。2023年11月，欧盟服装进口量同比下降12.2%，进口额按欧元和美元计算分别下降20.7%和15.9%，进口单价分别下跌9.6%和4.2%。5、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，截止2024年1月21日，全国皮棉累计加工量为548.7万吨，同比增长12%，增幅较上期低1.2个百分点。其中，新疆为536.7万吨，同比增长11.1%。，较上期低1.1个百分点；内地为12万吨，同比增长81.8%，较上期低2.9个百分点。6、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，上周（1月15日-21日），国内棉价上行，籽棉收购价格小幅上涨，其中，新疆籽棉收购价格分化，手摘棉价格继续上涨，机采棉尾花质量不高，价格回落。全国籽棉平均收购价为7.93元/公斤，环比上涨0.06元/公斤，其中，新疆收购价为7.94元/公斤，内地棉为7.65元/公斤。7、据中国棉花公证检验网，截止2024年1月23日，2023年棉花年度全国共有1119家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验23874277包，共538.98万吨，较前一日增加1.91万吨，同比增加20.3%，其中新疆检验量23312156包，共526.31万吨，较前一日增加1.84万吨；内地检验量为380589包，共8.57万吨。8、据全国棉花交易市场，截止1月22日2023/2024年度新疆棉累计加工538.96万吨，较上一日增加1.1万吨，较去年同期增加58.18万吨，同比增幅12.1%。 3/4三、数据图表图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图3：5-9价差图4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图7：仓单数量图8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 4/4四、分析及策略国际方面，美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张。受美棉出口需求强劲，以及原油及股市乐观氛围带动，提振美棉收涨。国内方面，供需面加工期还未结束，叠加进口持续增加，短期棉花供应充裕；同时下游节前采购处于收尾阶段，临近春节下游纺企逐步进入放假阶段，开机率将逐步下调，原料采购放缓，在没有新增利多，难以推动棉价进一步走强。后续存在回调风险，预计节前预计郑棉仍维持区间震荡。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责条款：