棉花：美元走软提振，美棉郑棉延续震荡回升

1/4棉花：美元走软提振美棉郑棉延续震荡回升朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204表1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述郑棉主力2405合约价格大幅走高，最终收盘价较上个交易日上涨0.06%，收于15530元/吨，较上一个交易日上涨10元/吨。隔夜ICE美棉持续收高，主力合约上涨0.72%，报收80.63美分/磅。国际方面，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转。受助于通胀回落接近2%目标导致美元继续走软，导致昨夜美棉持续走高。国内方面，在美棉持续收高带动下，郑棉今日延续上行。近期棉花现货交投尚可，12月下旬纺企对棉花原料采购意愿整体表现有所增强，下游市场行情气氛尚可，下游补库。目前下游订单多以春夏订单为主，少量冬季补单，库存维持下降趋势，纺企接单意愿强烈。虽然现货市场有所回暖，但产成品库存累积。综上，棉花基本面依旧承压，预计整体棉价呈现震荡偏强格局。 2/4二、宏观、行业要闻1、据CME“美联储观察”：据CME“美联储观察”：美联储明年2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为81.4%，降息25个基点的概率为18.6%。到明年3月维持利率不变的概率为9.8%，累计降息25个基点的概率为73.9%，累计降息50个基点的概率为16.4%。2、航运巨头马士基表示，已计划在未来几天和几周内安排几十艘集装箱船经行苏伊士运河和红海，这表明全球航运公司正在回到这条航线上来。3、中国11月份规模以上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长；1-11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%，降幅较1-10月份收窄3.4个百分点，延续3月份以来逐月收窄走势。4、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，全国棉花加工进度已超八成，截止12月24日，全国皮棉累计加工量483.1万吨，同比增长23.3%；新疆地区累计加工量为473.1万吨，同比增长22.2%，其中，自治区加工量为308.2万吨，同比增长38.4%，兵团加工量为164.9万吨，同比增长0.3%；内地加工量为10万吨，同比增长1.1倍。5、据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，上周（12月18日-24日），新疆仅有部分轧花厂零星收购，内地收购仍在继续，预计将持续到春节后。因后期收购籽棉质量指标的差异，价格区间跨度较大，全国籽棉收购周均价为7.25元/公斤，环比下跌0.11元/公斤；新疆周均价为7.25元/公斤，环比下跌0.11元/公斤，其中，手摘棉周均价为8.32元/公斤，环比下跌0.07元/公斤；机采棉周均价为6.97元/公斤，环比下跌0.13元/公斤。新疆棉籽价格略有下跌，均价在2.87元/公斤左右，环比下跌0.01元/公斤。6、据全国棉花交易市场，截止12月27日2023/2024年度新疆棉累计加工483.03万吨，较上一日增加3.18万吨，较去年同期增加84.2万吨，同比增幅21.1%。7、据布工厂，坯布库存：12月27日坯布织造库存为35.5天左右，坯布交易气氛较上周变化不大，因此坯布库存稳定。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，12月27日盛泽织机开机率在72.8%，本周市场行情平稳，多数工厂仍存订单支撑，织造工厂负荷维持。坯布/面料交易：据对350家被采价单位反馈的数据监测分析，12月27日商务部中国•盛泽丝绸化纤指数小幅回升，其中化纤面料价格指数收盘于100.46点，与上一交易日相比，上涨了0.12点。 3/4三、数据图表图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图3：1-5价差图4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图7：仓单数量图8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 4/4四、分析及策略国际方面，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转。受助于通胀回落接近2%目标导致美元继续走软，导致昨夜美棉持续走高。国内方面，在美棉持续收高带动下，郑棉今日延续上行。随着新棉产量逐渐清晰及棉花进口量持续攀升，导致国内供应端压力依旧高企。近期棉花现货交投尚可，12月下旬纺企对棉花原料采购意愿整体表现有所增强，下游市场行情气氛尚可，下游补库。目前下游订单多以春夏订单为主，少量冬季补单，库存维持下降趋势，纺企接单意愿强烈。虽然现货市场有所回暖，但产成品库存累积。综上，棉花基本面依旧承压，预计整体棉价呈现震荡偏强格局。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责条款：