盈利能力显著提升，AIGC贡献额外增量

公司业绩与业务亮点

业绩概览：公司预计2023年全年实现归母净利润在7.0-8.0亿元之间，较2022年增长1463.2%-1686.5%；扣非净利润预计在6.5-7.5亿元，同比增长252.8%-307.0%。若剔除特定影响因素，净利润增速约为94.7%-122.6%。

毛利率增长：公司“收单+终端”业务的毛利率显著提升，主要得益于收单行业整体费率的提升、子公司嘉联支付的渠道成本支出减少以及补贴投入的降低。同时，公司积极开拓高毛利的海外电子支付设备业务，推动了海外营收和利润的双增长。

收单业务回暖：尽管公司2023年收入有所下滑，主要是由于自身风控合规策略调整导致收单业务处理交易流水量减少。然而，随着四季度嘉联支付产品线的大规模出货，12月的月度流水实现了环比增长。预计2024年，随着行业监管政策的明朗化，收单业务将重新进入增长轨道。

海外AI业务进展：公司的AI业务在技术研发和商业化方面取得了初步成果，其海外子公司Duality Intelligence Limited推出的应用功能不断迭代升级，下载量持续增加，带动了公司投资收益的增长。此外，公司还与上海卫莎网络科技有限公司合作，共同设立新的信息技术公司，专注于通用智能体（General Purpose AI Agent）的研发和多模态AI产品的开发。

盈利预测与投资建议：鉴于公司在电子支付领域的全产业链布局、海外业务的快速扩张以及国内收单行业的提费增质趋势，预计公司能够调整经营策略，紧随行业动态。因此，公司被保持为“买入”评级，具备较大的利润弹性空间。

风险提示：线下消费复苏可能低于预期、商誉减值风险、汇率波动风险、以及行业竞争加剧带来的挑战。投资者应关注这些潜在风险因素。