食品饮料行业周观点：茅台提价超预期,看好春节白酒行情

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 13 动态报告 | 行业研究 食品饮料 【联讯食品饮料周观点】茅台提价超预期，看好春节白酒行情 2018年01月01日 报告摘要 增持(维持) 分析师：石山虎 执业编号：S0300517060001 电话：021-51782237 邮箱：shishanhu@lxsec.com 研究助理：刘宸倩 电话：021-51782335 邮箱：liuchenqian@lxsec.com 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind 《【联讯食品饮料周观点】白酒顺势提价，基本面无忧》2017-12-11 《【联讯食品饮料周观点】白酒景气明确，短中期催化剂多》2017-12-18 《【联讯食品饮料周观点】一线白酒利好频出，市场情绪高涨》2017-12-24  一、市场回顾：本周食品饮料板块下跌0.01% 本周食品饮料板块下跌0.01%，同期沪深300下跌0.59%，板块跑赢大盘0.58个百分点，位列所有板块第15位。  二、本周行业观点 1、 本周行业数据： 白酒：茅台电商价格环比持平，五粮液电商价格环比持平。根据电商监测数据，截至12月29日，京东飞天茅台价格环比持平，为1299元；普五价格环比持平，为1099元。 乳制品：生鲜乳价格环比下跌，恒天然原奶价格环比下跌。截至12月20日，主产区生鲜乳平均价格为3.51元/公斤，环比下跌-0.30%；国际情况来看，恒天然拍卖价格指数为 33欧元/100千克，环比下跌-1.61%。 肉制品：生猪价格环比持平,截至12月20日，生猪价格为14.90元/公斤，环比持平。12月29日猪粮比为8.11。 2、茅台提价超预期，看好春节白酒行情 贵州茅台：2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨，同比增长 9%；预计茅台酒销量同比增长34%左右；预计实 现营业总收入600亿元以上，同比增长 50%左右；预计利润总额同比增长 58%左右。公司力争 2018 年度实现营业总收入增长 10%以上。公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度 18%左右。 2018年，飞天茅台出厂价从819元提升至969元。提价后，一批价与出厂价仍有600元的差距。从历史来看，2006年至2012年公司有6年连续提价，提价幅度达到21%。我们认为茅台有望开启新一轮提价周期。 山西汾酒：2017年公司在营销上进行了大刀阔斧的改革：第一，严控区域窜货，强化费用的执行和落地，保障经销商利润，费用投放更加精准和聚焦，费用使用效率更高，费用率呈下降趋势。第二，加大渠道建设的力度，尤 其是强化终端建设，今年汾酒的营销团队规模突破3000人，2018 年可能还有所增加。第三，强化品牌建设和消费者沟通培育。 3、投资建议：贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、今世缘、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新  三、风险提示 消费升级不及预期、食品安全问题 -2%12%27%41%56%17-0 117-0 417-0 717-0 917-1 2沪深300 食品饮料 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 13 目 录 一、本周市场表现 ................................................................................................................................................ 3 （一）本周食品饮料板块下跌0.01% ............................................................................................................. 3 （二）板块估值情况 ...................................................................................................................................... 4 （三）行业数据跟踪 ...................................................................................................................................... 5 二、本周上市公司重要事件 .................................................................................................................................. 8 三、行业重要政策及新闻 ...................................................................................................................................... 9 四、下周投资提示 .............................................................................................................................................. 10 五、停复牌一览表 ...............................................................................................................................................11 六、重点股票跟踪 ...............................................................................................................................................11 七、风险提示 ......................................................................................................................................................11 图表目录 图表1： 本周食品饮料板块下跌-0.01% ........................................................................................................ 3 图表2： 本周食品饮料板块排名第15位 ....................................................................................................... 3 图表3： 周涨幅前五 ..................................................................................................................................... 3 图表4： 周跌幅前五 ..................................................................................................................................... 4 图表5： 本周食品饮料板块估值 ................................................................................................................... 4 图表6： 飞天茅台出厂价、批价和零售价 ..................................................................................................... 6 图表7： 普五出厂价、批价和零售价 ............................................................................................................ 6 图表8： 国窖1573出厂价、批价和零售价................................................................................................... 6 图表9： 其他白酒产品电商零售价 ................................................................................................................ 6 图表10： 国内生鲜乳价格走势/生鲜乳同比 .................................................................................................. 6 图表11： 恒天然原奶价格走势 ..................................................................................................................... 6 图表12： 国内生猪价格走势 ........................................................................................................................ 6 图表13： 22省市猪粮比 .............................................................................................................................. 6 图表14： 2017年以来白酒提价表................................................................................................................ 7 图表15： 本周上市公司重要事件 ................................................................................................................. 8 图表16： 行业重要政策及新闻 .......................................................................................................