业绩预告符合预期 大客户战略效果显著
业绩预告符合预期大客户战略效果显著 事件：行动教育发布业绩预告，2023年年度营业收入预计为6.5到6.9亿元，同比增加44%到53%；归母净利润预计为2.1到2.4亿元，同比增加89%到116%；归母扣非净利润预计为2到2.2亿元，同比增加101%到121%。 业绩预告复合预期。从业绩预告看，公司营收中位数6.7亿元/+48.6%，归母净利润中位数2.25亿元/+103%，归母扣非净利润中位数2.1亿元/+111%,基本符合我们此前的预期。公司业绩大幅增长一方面得益于2022年疫情影响开课带来的低基数，另一方面主要得益于公司自身的战略定位和内生增长。 大客户战略效果显著。2023年公司公司销售部门推出大客户战略，计划全年新开发200个大客户，公司对大客户的定义为年贡献收入超过100万的客户。在宏观经济承压的大环境下，大客户规模体量更大，抗压能力更强，培训预算更加充足。截止2023Q3公司完成149家大客户的开发，大客户贡献收入占比达到53%，更好的保障了公司收入的稳定性。 股票数据 加强人才梯队建设，销售人员数量显著增长。公司企业管理培训课程以预售为主，销售人员的招聘和培训对公司业绩的增长非常重要。2023年预计公司新增销售人员200人左右，公司对销售人员实行严格的考核制度，薪资结构高提成低底薪，保证了销售费用率的稳定性。新增销售人员经过6个月成长期后人效大幅提升，为2024年的销售金额提供了保障。 总股本(百万股)118.08总市值/流通(百万元)4,609.0012个月内最高/最低价46.16/29.33 相关研究报告 品牌影响力持续提升。公司在企业管理培训行业深耕多年，陪伴众多企业成长壮大。2021年上市后影响力进一步提升，目标客户上移至上市公司、地方行业龙头及专精特新企业。2023年公司浓缩EMBA课程已开课超500期，在客户中拥有良好口碑。品牌影响力的提升和口碑传播有利于公司的招生。 <<业绩符合预期，Q4迎行业旺季>>--2023-10-27<<行动教育中报点评：业绩符合预期，大客户战略效果显著>>--2023-08-24<<行动教育深度报告：企业管理培训龙头深挖客户打开成长空间>>--2023-07-31 估值及投资建议：预计2023-2025年行动教育将实现归母净利润2.19亿元、3.02亿元和3.67亿元，同比增速97.8%、37.7%和21.6%。预计2022-2024年EPS分别为1.86元/股、2.56元/股和3.11元/股，2022-2024年PE分别为21X、15X和13X。看好公司发展，给予“买入”评级。 风险提示：行动教育存在宏观经济增长放缓，需求受影响的风险；存在线下课程培训受限风险；存在市场竞争加剧招生人数不足的风险等。 证券分析师：王湛电话：E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com执业资格证书编号：S1190517100003 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼太平洋证券深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904广州大道中圣丰广场988号102太平洋证券 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。
