请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 666666 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3039元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.07%；菜粕2405合约2524元/吨，较前日下跌25元/吨，跌幅0.98%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3463元/吨，较前日下跌2元/吨，现货基差M05+424，较前日下跌4；江苏地区豆粕现货3456元/吨，较前日下跌25元/吨，现货基差M05+417，较前日下跌27；广东地区豆粕现货价格3475元/吨，较前日持平，现货基差M05+436，较前日下跌2。福建地区菜粕现货价格2600元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差RM05+76，较前日下跌25。 近期市场资讯，美国农业部发布周度出口销售报告，截至2024年1月11日当周，美国大豆净销售总量78.17万吨，其中2023/24年度大豆净销售量为78万吨，高于上周的28万吨，比近四周均值低6%；2024/25年度大豆净销售量为1700吨，2023/24年度迄今美国大豆销售总量3739万吨，同比降低17.5%，上周是同比降低16.9%。Safras & Mercado调查显示，截至2023年12月初，巴西2022/23年度大豆的销售比例为92.7%，高于11月初的89.5%，2022年同期为92.6%，五年同期均值95.9%。同期巴西农户已预售27%的2023/24年度大豆，高于11月初的24.2%，2022年同期为23.6%，五年同期均值37%。按照1.5823亿吨的产量，巴西农户迄今预售4267万吨新豆。 昨日豆粕期价窄幅震荡，当前国内豆粕市场成交维持清淡，盘面上美豆和国内价格持续保持弱势，一方面USDA本月供需报告对于巴西新季产量调减幅度不及预期，利空因素持续影响，另一方面近期巴西升贴水持续下降，进口成本不断被拉低，因此美豆价格承压下跌。国内方面，豆粕跟随美豆下跌同步回落，叠加国内养殖端价格长期处于亏损的状态之中，猪价始终维持低位，下游对于饲料的消费需求明显疲软，豆粕市场成交持续清淡。而巴西升贴水的走弱造成的进口成本下跌也给出了豆粕一定的下跌空间，加之国内供应压力依旧偏大，因此在供应端没有明显改善且消费端持续偏弱的情况下，近期国内豆粕价格或仍将偏弱震荡。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 期货研究报告|饲料日报2024-01-23 巴西产量调整，豆粕震荡整理 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2024/01/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2323元/吨，较前日下跌20元/吨，跌幅0.85%；玉米淀粉2403合约2799元/吨，较前日下跌49元/吨，跌幅1.72%。现货方面，北良港玉米现货价格2300元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差C05+13，较前日上涨29；吉林地区玉米淀粉现货价格3015元/吨，较前日持平，现货基差CS03+216，较前日上涨49。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至1月17日当周，2023/24年度阿根廷玉米播种面积接近660万公顷，相当于计划播种面积的92.7%，比一周前的84.6%提高8.1%，也高于去年同期的88.6%。玉米作物评级一般到优良的比例合计为97.3%，远高于去年同期的53.0%；玉米种植带的土壤墒情充足的比例为92.1%，去年同期42.4%。产量预计为5500万吨，高于上年因干旱而严重减产的3400万吨。乌克兰农业部称，截至1月17日，2023/24年度乌克兰谷物出口量为2094万吨，比去年同期减少16.7%。 昨日玉米期价震荡下跌，东北产区中储粮增储消息落地，收储价格基本与现货价格相近，对现货市场价格提振不足。临近春节农户有变现需求，售粮积极性较高，市场供应相对充足。需求方面，贸易商近期依旧没有主动建库的迹象，深加企业虽然开机率继续提高，但工厂门前到货量宽松，收购价格继续偏弱调整。后期还需关注收储实施情况，以及农户售粮节奏变化，下游企业建库意愿等。预计短期玉米市场价格维持震荡偏弱运行。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 饲料日报丨2024/01/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 玉米观点 ............................................................................................................................................................................................ 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ........................................................................................................................................... 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ....................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................. 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................. 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.................................................................................................................................. 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 .........................................................................................