请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2301合约4014元/吨，较前日下跌33元，跌幅0.82%；菜粕2301合约3053元/吨，较前日下跌32元，跌幅1.04%。现货方面，天津地区豆粕现货价格5189元/吨，较前日下跌152元，现货基差M01+1175，较前日下跌119；江苏地区豆粕现货价格5260元/吨，较前日下跌63元，现货基差M01+1246，较前日下跌30；广东地区豆粕现货价格5161元/吨，较前日下跌35元，现货基差M01+1147，较前日下跌2。福建地区菜粕现货今日无报价。 国外方面，虽然9月USDA报告已经超预期下调新作单产，但是由于当前美豆主产区仍处于高温干旱状态，因此10月报告预计仍有可能对美豆产量继续进行下调，需持续关注，市场也将延续供需偏紧逻辑交易。出口方面，由于上半年拉尼娜气候造成的南美大豆减产，反应在目前旧作大豆的出口尾声阶段，南美大豆出口略有不足，全球进口将会主要依赖于美豆。而9月报告中给出的美豆结转库存偏低，对CBOT美豆的价格也形成了一定支撑。南美新作大豆方面扩种预期较强，但仍具有不确定性，根据最新情况来看今年有可能遭遇”三峰“拉尼娜，可能仍会对南美新作大豆产量造成影响，因此今年全球大豆平衡表仍会维持紧平衡的状态。国内方面，下游养殖利润较高，养殖场对于饲料采购积极性良好；但进口大豆到港量不足，目前现货价格大幅升水于期货盘面，同时高基差也支撑着盘面价格。在全球大豆库存仍趋紧张的情况下，一旦南美新作出现预期差，将会抬升供需矛盾，使得大豆价格易涨难跌，国内粕类价格也将跟随成本端价格同步上涨。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2301合约2782元/吨，较前日下跌46元，跌幅1.63%；玉米淀粉2211合约2901元/吨，较前日下跌22元，跌幅0.75%。现货方面，北良港玉米现货价格2810元/吨，较前日持平，现货基差C01+28，较前日上涨46；吉林地区期货研究报告|饲料日报2022-09-27 巴西产量预期良好，豆粕玉米持续震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2022/09/27 8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米淀粉现货价格3100元，较前日持平，现货基差CS11+199，较前日上涨22。 国外方面，由于高温干旱天气的影响，USDA 9月报告下调了新季玉米产量，其中美国下调了2975万吨至3.5亿吨，欧盟下调了1200万吨至5900万吨。而其替代品小麦也受到天气端的影响造成了减产，这也导致了全球玉米连续三年的库存下降，供应端的紧俏也对国际玉米谷物价格形成了有利的支撑。此外，由于俄乌冲突的进一步演化，促使乌克兰粮食出口蒙上了阴影，而此前的报告中也提到，由于地缘冲突，已经影响了今年的乌克兰小麦春播，造成了一定减产，而目前的形势升级无疑也会加剧全球玉米谷物的出口短缺。国内方面，玉米东北主产区种植面积转为油料的情况明显，前期玉米生长季时又受到了阴雨的影响，导致最终产量较去年或有小幅下滑。目前来看新粮开秤价格较高，黑龙江部分深加工企业陆续开秤价格同比提高180~330元/吨，新粮价格高位也提振了陈粮市场价格。需求方面，由于下游养殖利润的提高和国庆假期临近，饲料企业积极开展备货工作，需求有所增加，玉米或将延续偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求持续走弱 饲料日报丨2022/09/27 8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 粕类观点 .................................................................................................................................................................................... 1 玉米观点 .................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ........................................................................................................................................................................ 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% .............................................................................................................................................. 6 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% .............................................................................................................................................. 6 图 3: 进口大豆库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 6 图 4: 豆粕库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................................... 6 图 5: 美国玉米平衡表丨单位：千吨 ......................................................................................................................................... 6 图 6: 中国玉米平衡表丨单位：千吨 ......................................................................................................................................... 6 饲料日报丨2022/09/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1. 据外媒报道，在美国，大豆生长季将于9月结束，而该月天气比正常情况干燥。鼓粒期匆匆结束可能导致豆粒尺寸和重量均低于最佳水平。在植物顶端的最后一个豆荚中尤其如此。如果鼓粒时间延长，最后的豆荚可以有正常大小的豆粒。相反，如果缩短，最后一个豆荚的豆粒数量会减少、重量减轻。截至上周日，美国2022年大豆落叶率为42%，这意味着大约60%的叶子变黄，所以大多数大豆不会从任何额外的降雨中受益。最近的降雨可能对两季大豆和东部玉米带一些较晚成熟的大豆有利。本周，2022年美国大豆单产下降0.5蒲式耳/英亩，至50蒲式耳/英亩，因过去几周天气比正常情况更为干燥，特别是在西部玉米带。 2. Datagro消息，预计南美大豆的产量和种植面积将创纪录高位。预计南美2022/23年度大豆产量为2.19亿吨，较2021/22年度的1.82亿吨增加21%。产量的增长主要是因为种植面积预计将扩大至历史最大。预计2022/23年度大豆种植面积为6609万公顷，较21/22年度扩大3%，也是连续第六个年度扩大。 3. 欧盟数据显示，2022年7月1日至9月18日，2022/23年度（始于7月1日）欧盟27国进口大豆249.5万吨，低于上年同期的291.9万吨；进口油菜籽130.2万吨，上年同期102.3万吨；进口豆粕345.4万吨，上年同期352.5万吨；进口葵花籽油39.9万吨，上年同期31.5万吨；进口棕榈油76.6万吨，上年同期133.2万吨。 4. 加拿大谷物委员会(Canadian Grain Commission)最新发布的数据显示，截至9月18日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加4000%至1.23万吨，之前一周为0.03万吨。自2022年8月1日至2022年9月18日，加拿大油菜籽出口量为19.76万吨，较上一年度同期的38.79万吨减少49.1%。截至9月18日，加拿大油菜籽商业库存为88.6万吨 5. 布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）发布的周度报告称，截至2022年9月21日的一周，阿根廷2022/23年度玉米种植工作已经开始，主要位于恩特里奥斯和圣塔菲。报告称，阿根廷玉米播种进度达到3%，比去年同期低5.5%。交易所估计2022/2023年阿根廷玉米种植面积为750万公顷，比上年的770万公顷减少20万公顷或2.6%。交易所没有发布新季玉米的产量预测。2021/22年度的玉米产量为5200万吨。 6. 乌克兰媒体当地时间23日报道称，当天11艘货船载着20.1万吨农产品从乌克兰南部港口驶往亚洲和非洲国家。自黑海粮食倡议实施以来，乌克兰已出口农产品458万吨，共有203艘货船从乌南部港口驶往亚洲、欧洲、非洲国家。 饲料日报丨2022/09/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 7 7. 莫斯科咨询机构SovEcon预计今年俄罗斯小麦收成可能达到创纪录的1亿吨。尽管西方表示没有制裁俄罗斯谷物出口，但是俄罗斯的谷物出口仍面临从物流到保险以及支付等制约。国际谷物理事会（IGC）将俄罗斯小麦产量大幅调高近600万吨，但是没有相应调高出口预期，维持在3650万吨不变。 饲料日报丨2022/09/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 6 / 7 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 图 3: 进口大豆库存丨单位：万吨 图 4: 豆粕库存丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 图 5: 美国玉米平衡表丨单位：千吨 图 6: 中国玉米平衡表丨单位：千吨 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/235%6%7%8%9%10%11%12%13%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/230100200300400500600700800900100014710131619222528313437404346495220182