业绩超预期，股权激励提振长期发展信心

公司业绩与市场趋势分析

业绩概览：

• 2023年：公司预计全年实现归母净利润在6.77亿至7.58亿之间，同比增长68.00%至88.00%；扣非归母净利润预计在6.47亿至7.38亿之间，同比增长77.45%至102.29%。
• 第四季度：单季度归母净利润预计在2.38亿至3.18亿之间，同比增长89.12%至153.20%，环比增长17.13%至56.82%；扣非归母净利润预计在2.26亿至3.17亿之间，同比增长96.98%至175.86%，环比增长15.93%至62.36%。

业绩增长驱动因素：

• 全球数据中心建设：AI技术的快速发展和算力需求的提升，推动全球数据中心建设，进而增加了对光器件产品的稳定需求，特别是高速率产品的需求增长迅速。
• AI产业受益：公司光器件、光引擎业务预计将从AI产业的发展中持续受益。

股权激励计划：

• 2023年11月，公司启动第三期股权激励计划，旨在增强管理层及核心员工的长期发展信心，计划覆盖400名员工，通过业绩考核指标（2024-2026年营收增长率和净利润增长率）来激励团队，促进业绩增长。

盈利预测与估值：

• 预测：预计2023-2025年营业收入分别增长53.96%、50.16%、48.74%，归母净利润增长76.46%、69.01%、36.39%，EPS分别为1.80、3.04、4.15元/股。
• 估值：基于公司在光无源领域的技术优势、全球数通市场需求的景气以及高速光引擎产品有望受益于400G/800G光模块需求增长，给予2024年40倍PE，目标价121.60元，评级为“买入”。

风险提示：

• 需求风险：下游需求可能低于预期。
• 业务风险：光引擎业务表现可能未达预期。
• 新产品拓展风险：新领域产品开发进展可能不如预期。
• 客户集中度风险：客户集中度较高可能带来潜在风险。