碳酸锂下游系列报告二：2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望

碳酸锂下游系列报告二：2023年欧洲新能源车市场分析与2024年展望投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号中信期货研究所 新兴组重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任研究员：李兴彪从业资格号:F3048193投资咨询号:Z0015543研究员：朱子悦 从业资格号:F03090679投资咨询号:Z0016871 1重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任核心观点资料来源：中信期货研究所◼政策最大边际变化在于补贴退坡，需求端冲击或超预期。德国于2023年8月取消ToB端补贴，2023年12月18日起ToC端提前结束（原计划保留至2024年底），对年末冲量造成较大扰动，季节性上23Q4德国/欧洲销量同比分别-45%/-11%，以德国新能源车市为例，除特斯拉外的无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型，补贴退坡对销量冲击或超预期。法国补贴标准引入排放考核，可或补贴车型减少；荷兰补贴额度降14%，其余国家补贴持平。◼回顾2023年欧洲新能源车市：一是政策导向对插混车型不友好，PHEV连续2年贡献负增长。2023年欧洲BEV销量200万辆（同比+28%），PHEV销量为88万辆（同比-8%）。二是增量贡献层面，德国退补对PHEV负面影响较大，法国贡献欧洲BEV市场21%的增量，德国贡献12%的BEV增量。三是车企竞争层面，特斯拉和中系车企（上汽、吉利）贡献明显，增量贡献率分别达30%、12%、7%，欧系车企表现相对平淡。四是区域内新能源渗透水平延续分化，仍有较大空间。23年荷兰达46%（同比+12pct)、丹麦达34%（同比+12pct)、德国达25%（同比-6pct)、意大利不足10%。◼展望2024年欧洲新能源车市：从车企维度自下而上分析增量市场，特斯拉、大众、Stellantis自身的新车周期较为强劲，中系车企吉利、上汽欧洲市占率逐步上升，其他如现代起亚、雷诺日产、福特等车型周期较弱，受补贴和竞争影响较大，预计销量较为承压。乐观情境下预计2024年欧洲新能源车销量达350万辆（同比+22%），悲观情景下预计2024年欧洲新能源车销量达322万辆（同比+10%）。 2重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任目录第一章2024年欧洲新能源车市政策变化第二章2023年欧洲新能源车市回顾与车企表现简析第三章2024年欧洲新能源车市销量展望 3重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任政策：税收优惠政策延续利好，碳排放标准趋严部分欧洲国家电动车税收优惠政策欧洲碳排放标准◼碳排放标准逐步严格，电动化转型趋势不变。◼欧洲新能源车享受一系列税收优惠政策。税收类型分为三类，一类是购置税（同国内）一次性缴纳，多数国家免征；第二类是保有税，一般按年度缴纳，一般是达到排放标准后可减免征收；第三类针对B端用车，可相应减免税收额度。资料来源：ACEA，中信期货研究所年份乘用车轻型货车FY2019-631Fit for 55FY2019-631Fit for 552025-15%-15%-15%-15%2030-37.50%-55%-31%-50%2035/-100%/-100%国家税收优惠购置税（一次缴纳）保有税（年度缴纳）公司用车税德国2025年12月31日前注册的BEV和氢汽车可享有10年免征机动车税CO2≤95g/km的车辆免征按照车价的0.5%-1%减少BEV和PHEV的应纳税额。按照车价的0.25%-1%的减少总价低于6万欧的BEV应纳税额。英国免征CO2≤50g/km的车辆免征；51g/km≤CO2≤75g/km的车辆按15英镑/年征收CO2≤95g/km的车辆实行优惠税率法国大部分免税，部分按50%交免税CO2≤60g/km的车辆免征西班牙部分地区免征主要城市按75%减免征收小于4万欧的EV可以享受30%减免瑞典/降至360瑞典克朗/年BEV减免35万瑞典克朗；PHEV减免14万瑞典克朗；两者均不得超过车价的50%荷兰免征BEV免征，PHEV按50%征收税率按16%，BEV税费最高不超过3万欧爱尔兰BEV免征BEV降至120欧/年；PHEV的CO2＜50g/km降至140欧/年小于5万欧的BEV免征意大利/BEV使用之日起5年免税；PHEV按最低的2.58欧/kW/ 4重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任政策：2024年补贴退坡对欧洲新能源车市冲击或超预期电动车补贴政策变化德国市场新能源车型销量◼2023年欧洲新能源车补贴德国完全取消，其他国家降度10%不等。德国toB端补贴于23年8月底完全取消，24年toC端提前结束（原计划保留至2024年底，补贴标准为售价低于4.5万欧纯电补贴4500欧元）；法国引入碳排放考核，可获补贴车型减少；荷兰补贴额度降14%。◼以德国新能源车市为例，除特斯拉外各车企无补贴车型销售情况显著差于有补贴车型，补贴退坡对销量冲击或超预期。资料来源：ACEA，各国汽车工业协会，中信期货研究所 5重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任政策：充电桩建设提供相关补贴，电车配套设施逐渐完善欧洲充电桩政策欧洲分地区充电桩分布情况（荷兰、法国、德国靠前）◼充电桩的补贴主要分为两个部分，一个商业充电桩，相关建设费用可申请一定程度的补贴和退费，直流桩占比逐渐提升；另一部分为家充桩，可申请相关的补贴或个税抵免。部分发达国家充电桩补贴政策提出较早，当前补贴力度逐渐减弱。◼按区域分布情况，荷兰、法国、德国的充电桩保有量居前，其他国家配套设施在完善过程中。资料来源：EAFO，中信期货研究所国家商业充电桩家用充电桩奥地利1）直流充电桩：最高达3万欧补贴2）交流充电桩：300至1.5万欧补贴单户或双户可获得600欧补贴；多单元住宅可获得900欧补贴；比利时1）2021/2022年：法人税的扣除比例为200%2）2023/2024年：法律实体税的150%的扣除比例2022年享受45%的个税减免，单桩补贴1500美元；2023年享受30%的个税减免；芬兰建设费用获得35%退费，若一半以上充电站提供功率11千瓦以上，退费比例为50%家充可获得建设费用35%（最高9万欧）的退费法国1）2022年3月31日前，投资的60%，上限为1800欧元2）从2022年4月1日起，投资的50%，上限为2700欧元独立式住房：购买和安装电车充电系统可享300欧元税收抵免集体建筑：私人停车位安装电车充电站可覆盖金额的50%，上限为960欧元德国1、建设补贴：25-100kW直流充电桩补贴：MAX（安装50%，1.2万欧）；100kW以上充电桩补贴MAX3万欧；连接到电网补贴最高5000欧（低压）和5万欧（中压）；2、运营补贴：补贴0.08-0.15欧元/kwh；建设安装支出超过900欧的一次性补贴900欧意大利最高3000欧元的退税总费用的10%（最高2000欧）的退费英国建设补贴：商业最多可获得40个充电桩中75%的建设补贴；住宅区单桩补贴6500英镑；安装费用的75%，上限350英镑荷兰公司税收优惠第一年可享受100%财务津贴可申请安装免费的公用桩，支付充电费用瑞典公共和私人充电桩补贴额度上限为50%，公共的快速充电站补贴100%公共和私人充电桩补贴额度上限为50%，私人充电桩最高补贴为每个10000克朗 6重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任政策：反补贴调查启动，对华电车贸易壁垒增加欧盟反补贴调查时间节点◼作为中国优势出海产业，欧洲开展对华反补贴调查，目前已对部分国内车企发放抽样问卷，预计于2024年6月13日发出初裁结果，2024年9月13日至2024年10月13日发布终裁结果。◼对产业链的影响程度：1）车企层面：影响出口欧洲较多的车企，影响程度：特斯拉>上汽>吉利>比亚迪。2）锂电池层面：主要影响宁德产业链（特斯拉一供、吉利一供、上汽名爵一供、沃尔沃一供），对比亚迪影响较小。资料来源：德勤，中信期货研究所提出申诉书欧盟立案2023.9.13其他出口商提交抽样问卷欧盟发布抽样结果其他出口商提供原始问卷及补充问卷欧盟实地核查或网络核