电池及储能行业周报：储能行业竞争加剧，落后产能加速出清

行业研究 行业周报 电力设备 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年01月22日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 储能行业竞争加剧，落后产能加速出清 ——电池及储能行业周报（2024/01/15-2024/01/21） [Table_Authors] 证券分析师 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.光伏产业链价格企稳，风电招投标量持续高增 ——新能源电力行业周报（2024/01/08-2024/01/14） 2.电车行业需求稳定，工商储市场迎突破—电 池 及 储 能 行 业 周 报（20240108-20240114） 3.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复 ——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（01/15-01/21）申万电池板块整体下跌3.27%，跑输沪深300指数2.83个百分点。主力净流入前五为宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中国宝安、东方电气；净流出前五为德业股份、锦浪科技、阳光电源、南都电源、固德威。 ➢ 电池板块 （1）销量淡季不淡，行业需求向好。需求端：乘联会预计2024年国内1月新能源车零售80万辆，已经超过2023年1、2月之和，销量淡季不淡。供给端：春节将至，二线电池厂陆续进入停工状态，盈利探底；预计节后稼动率逐步恢复，各环节盈利有望改善。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3）原材料布局加速，预计今年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。 ➢ 储能板块 （1）本周新增10个招标项目，4个中标项目。本周（截止1月19日）储能招标市场回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为0.98GW/4.18GWh，其中招标项目规模为0.77GW/3.85GWh；中标项目规模为0.21GW/0.32GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.06元/Wh，环比+21.1%。 （2）行业竞争加剧，落后产能加速出清。据储能与电力市场数据，2023年2小时、4小时储能系统全年平均报价分别为1.109元/Wh、0.971元/Wh，同比分别下降29%、35%。储能市场需求正逐步由政策驱动转向市场驱动，业主方对产品性能的要求将会提升，预计过往可因价格战进入市场的劣质产品将会逐步出清，投标价格有望向行业正常水平收敛，市场有望逐步回归理性。 建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2022年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。 ➢ 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 -48%-37%-27%-16%-6%5%15%23-0123-0423-0723-10申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 投资要点 ..................................................................................... 4 1.1. 电池板块 ..................................................................................................... 4 1.2. 储能板块 ..................................................................................................... 4 2. 行情回顾 ..................................................................................... 5 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 3.1. 锂电产业链价格跟踪 ................................................................................... 6 3.2. 储能行业跟踪 .............................................................................................. 8 4. 行业动态 ................................................................................... 10 4.1. 行业新闻 ................................................................................................... 10 4.2. 公司要闻 ................................................................................................... 10 4.3. 上市公司公告 ............................................................................................ 10 5. 风险提示 ....................................................................................11 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至20240119） ............................................................ 5 图2 电芯价格（元/Wh）............................................................................................................... 6 图3 锂盐价格（万元/吨） ............................................................................................................. 6 图4 三元正极材料价格（万元/吨） .............................................................................................. 7 图5 三元前驱体价格（万元/吨） .................................................................................................. 7 图6 LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨） ................................................................... 7 图7 负极材料（人造石墨）价格（万元/吨） ................................................................................ 7 图8 负极石墨化价格（万元/吨） .................................................................................................. 7 图9 电解液价格（万元/吨） ......................................................................................................... 7 图10 六氟磷酸锂价格（万元/吨） ................................................................................................ 8 图11 隔膜价格（元/平方米） ....................................................................................................... 8 图12 锂电产业链价格情况汇总 .................................................................................................... 8 图13 储能系统加权平均中标价格（元/Wh）................................................................................ 9 图14 储能EPC加权平均中标价格（元/Wh） ............................................................................. 9 表1 核心标的池估值表20240119（单位：亿元） ....................................................................... 5 表2 本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至20240119） . 5 表3 本