北交所周报（2024年1月第3周）：北证50指数反弹，北交所打新热度高涨

2024.01.21 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北证50指数反弹，北交所打新热度高涨 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2024年1月第3周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 大盘股表现承压，活跃资金转向北交所推动北证50指数反弹，叠加北交所打新热度较高，北交所行情有望延续。 摘要： 北交所交易规模扩张，交易活跃度回升。1月第3周（2024年1月 15日至2024年1月19日），北证50/科创50/中证1000/中证500/沪 深300/深证100/上证50指数分别变动3.96%/-1.66%/-4.80%/-3.61%/-0.44%/-1.07%/0.28%。北交所交易规模扩张，交易活跃度回升。当周成交金额590.31亿元，较上周上涨0.17%，北证50指数周换手率达14.72%，较上周上涨1.19pct。 北交所行业均呈上涨势态，社会服务行业涨幅最大。分行业看，社会服务行业涨幅最大（24.35%），环保行业跌幅最大（-0.97%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（518.96倍）最高，环保市盈率 TTM中位数分别为3.69倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为228/242。北交所打新火热，新股云星宇发行上市中打新冻结资金超2000亿元。 北交所新增1只上市股票，发行节奏稳定。1月第3周，北交所新增1只上市股票，为康农种业（837403）；1只股票完成申购待上市，为许昌智能（831396）。截至1月19日，北交所IPO申报企业共528 家。1月第3周更新状态中，已受理企业0家，已问询企业12家， 包括胜业电气等，上市委会议通过企业4家，提交注册企业1家， 注册企业0家。 锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 市场风格或切换，推荐景气度改善的银浆等主题2024.01.15 高景气吸引流动资金，北证50指数回调 2024.01.14 中小盘阶段性承压，下阶段机会仍在北交所2024.01.09 高流动行业估值提升，行情有望延续 2024.01.09 北交所交易特征淡化，行情有望延续 2024.01.07 目录 1.北证50指数回升，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50回升，整体表现较强3 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周扩张，新三板交易规模收缩6 3.北交所发行节奏稳定8 4.风险提示9 1.北证50指数回升，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数回升。1月第3周北证50指数回升，当周上涨3.96%。北 交所周成交额为590.31亿元，环比上升0.17%，其中交易额最高的5只个股为云星宇/国航远洋/同享科技/易实精密/雅葆轩，成交金额分别为16.48/11.15/10.90/10.79/10.40亿元。康农种业新股上市，周涨幅为15.00%。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生 物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重 2.56 5.17 1.88 组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 1.66 28.98 5.71 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对 3.48 27.50 3.71 客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2024Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2024中国液冷应用 3.15 5.37 7.14 创 市场研究报告》显示，2021年至2024H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2024Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 2.78 24.42 2.50 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2024H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 表1：北交所值得关注个股一览 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50回升，整体表现较强 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数 1月第3周北证50指数回升，表现优于沪深主要指数。1月第3周北证 50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动 3.96%/-1.66%/-4.80%/-3.61%/-0.44%/-1.07%/0.28%，北证50指数上涨， 上涨程度大于沪深主要指数。 图1：1月第3周北证50指数回升 -1.07% -0.44% -3.61% -1.66% 0.28% 上证50深证100沪深300中证500 中证1000-4.80% 科创50 北证503.96% -6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 1月第3周新三板指数均下跌，三板指数表现弱于北证50。1月第3周，新三板主要指数均下跌，三板成指/三板做市/创新成指分别变化-0.42%/-2.51%/-0.99%，与北证50指数上涨3.96%相比，北证50涨幅较大。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：1月第3周新三板指数均下跌 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 3000 2500 2000 1500 1000 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 500 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -2.0% 24/1/15 24/1/16 24/1/17 24/1/18 24/1/19 周涨跌幅 三板成指 0.1% 0.1% -0.3% -0.3% 0.0% -0.42% 三板做市 0.2% -0.1% -2.1% -0.4% -0.1% -2.51% 创新成指 0.1% -0.2% -0.7% -0.2% 0.0% -0.99% -1.5% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模扩张，交易活跃度回升。1月第3周，242只北交所上市股票成交金额590.31亿元，较上周上涨0.17%，交易规模扩张。其中，云星宇成交金额位列头名，成交金额为16.48亿元。活跃度层面，1月第 3周，北证50指数周换手率达14.72%，较上周上涨1.19pct。 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主 行业层面，1月第3周北交所行业均呈上涨势态，社会服务行业涨幅最大。1月第3周，从行业涨跌幅来看，北交所大多数所行业呈上涨趋势。 其中社会服务行业涨幅最大，为24.35%；环保行业跌幅最大，为-0.97%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为518.96倍，交通运输位列第二，为164.21倍，环保/建筑装饰/基础化工行业市盈率TTM中位数分别为3.69/16.74/21.41倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所242只股票的总市值为4135.66亿元，其中，机械设备/电力设备/基础化工行业市值较高，分别为745.76/665.39/461.48亿元，分别占北交所总市值的18.03%/16.09%/11.16%，传媒/纺织服饰/建筑材料行业市值较低，分别为16.07/16.31/18.72亿元，分别占北交所总市值的0.39%/0.39%/0.45%。 图4：1月第3周大多数行业呈上涨趋势图5：1月第3周传媒估值较高 560（倍） 164.21 63.30 16.7421.4122.1223.0023.1324.7124.7325.3526.5427.1828.2028.21 31.8932.6534.6641.1446.7847.3849.67 3.69 520 518.96 （%） 30 480 440 400 360 16.3117.2114.0814.2914.6611.5912.1712. 9913. 15 10.50 8.208.228.699.50 6.056.776.99 4.71 3.35 1.882.60 2524.35 20 15 10 5 0 -0.97 320 280 240 200 160 120 80 40 0 环建基电食公汽家农机计医有轻纺建电国社通美交传保筑础力品用车用林械算药色工织筑子防会信容通媒 -5 装化设饮事 电牧设机生金制服材军服护运 饰工备料业 器渔备 物属造饰料工务理输 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 745.76 18.03% 53 21.81% 电力设备 665.39 16.09% 25 10.29% 基础化工 461.48 11.16% 24 9.88% 计算机 408.08 9.87% 23 9.47% 医药生物