【天风电子】台积电法说会指引超预期，重点关注HPC+半导体周期复苏相关产业链������事件：台积电23Q4实现营收196.2e美元（财测188～192e美元），同比-1.5%，环比+13.6%；毛利率为53%（财测51.5%～53.5%），同比-9.2 ppts，环比-1.3 ppts。分产品季度增速来看，HPC环比+17%、手机环比+27%、IOT环比-29%、车用环比+13%、消费电子环比-35【天风电子】台积电法说会指引超预期，重点关注HPC+半导体周期复苏相关产业链������事件：台积电23Q4实现营收196.2e美元（财测188～192e美元），同比-1.5%，环比+13.6%；毛利率为53%（财测51.5%～53.5%），同比-9.2 ppts，环比-1.3 ppts。分产品季度增速来看，HPC环比+17%、手机环比+27%、IOT环比-29%、车用环比+13%、消费电子环比-35%、其他环比-16%。������展望 24Q1 营收预计180~188 亿美元，同比+7.7%～12.4%，环比-8.3～-4.4%；毛利率预期为 52～54%。������展望24年，半导体存货回到正常水准，全球扣除存储半导体行业营收同比+10%以上，晶圆制造行业营收同比+20%；公司营收高于行业增长，预计同比+21～26%；长期来看，公司营收CAGR预计15～20%，毛利率维持在53%以上。������公司提升AI营收占比预期， AI 市场未来几年CAGR 达 50%，从去年ChatGPT快速商用后，客户下单量与应用变更多，公司将27年 AI 营收占比从11～13%提升至17～19%或更高；24年HPC 成长会超过公司预期平均增速，其他应用则会等于或低于公司预期平均增速。���结论：台积电23Q4超预期，环比高增主要由HPC与手机带动；展望24年半导体行业同比迎来增长，AI应用有望成为增长主力；重点关注HPC+半导体周期复苏相关产业链。