家用电器24W3周观点：中美零售数据：节假日催化12月消费行情，可选表现亮眼

根据报告正文，中美零售数据表明节假日催化了12月的消费行情，特别是非耐用品表现亮眼。12月美国零售情况有明显改善，尤其是非耐用品表现亮眼，预计受到圣诞节消费带动。另外，2023年12月劳动力市场表现坚韧，且近3个月（9~11月）美国个人储蓄占可支配收入比重逐月上升，居民收入稳健为消费提供支撑。从消费者信心指数来看，2023年12月密歇根大学消费者指数从11月的61.3大幅上升至69.7。分板块来看，12月美国耐用品表现相对平稳，其中家具和家用装饰环比增速下滑3.4Pct至-1.1%，而电子&家用电器、机动车以及建筑材料环比有所改善。而非耐用品板块普遍变现改善，其中无店铺销售环比+1.6%、服装店+1.5%、日用品+1.3%、杂货店+0.7%，大多数分项与假期消费关联度较大，因此预计表现好转受到圣诞、Boxing Day等假期活动催化；非耐用品其他分项中，运动商品环比+0.3%，保健和个人护理环比-1.4%，略有回落。中国零售数据：延续弱复苏趋势，12月环比略有回落，服饰、餐饮、金银珠宝表现相对突出。国家统计局于2024年1月17日公布2023年12月社零数据，12月社零总额4.36万亿元（同比+7.4%）；除汽车外消费品零售额为3.81万亿元（同比+7.9%）。分品类来看，12月必选消费中餐饮同比实现30%增长，增速较11月进一步提升；而粮油/食品/饮料/烟酒、日用品分别同比+6.5%、-5.9%，环比有所走弱。可选消费表现有所分化，其中服装鞋帽、金银珠宝12月零售额分别同增26%、29.4%，环比明显提速，家电、中西药、文化办公用品、建筑材料同比有所下滑。建议关注家电、纺织服装等可选消费板块。