巴基斯坦: 根据备用安排进行的第一次审查 ， 关于放弃业绩标准适用性的请求 ， 修改业绩标准 ， 以及重新分阶段访问 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和巴基斯坦执行主任的声明

巴基斯坦货币基金组织国家报告第 24 / 17 号2024 年 1 月根据备用安排进行的第一次审查 ， 要求放弃绩效标准的适用性 ， 修改绩效标准 ， 以及拒绝进入 - 新闻稿 ； 员工报告 ； 和巴基斯坦执行董事的声明在备用安排下的第一次审查中 ， 以下文件已经发布 ， 并包含在该软件包中 ：A新闻稿包括执行局主席的发言。The工作人员报告在 2023 年 11 月 15 日与巴基斯坦官员就支持国际货币基金组织在备用安排下的安排的经济发展和政策进行的讨论结束后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于 2024 年 1 月 11 日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，员工报告于 2023 年 12 月 18 日完成。A工作人员补充更新有关最新发展的信息。A执行主任的发言巴基斯坦。基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息 ， 并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话 ： （ 202 ） 623 - 7430 传真 ： (202) 623 - 7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org国际货币基金组织华盛顿特区© 2024 国际货币基金组织 PR24 / 06IMF 执行董事会完成对巴基斯坦备用安排的首次审查立即释放 国际货币基金组织执行董事会的决定允许立即向巴基斯坦支付约 7 亿美元。 巴基斯坦的经济活动已经稳定 ， 尽管前景仍然充满挑战 ， 并取决于健全政策的实施。 继续及时和一致地执行计划政策仍然至关重要 ， 没有任何拖延的余地。这需要严格遵守财政目标 ， 同时保护社会支出 ， 由市场决定的汇率以吸收外部冲击 ， 并在结构改革方面取得进一步进展 ， 以支持更强劲和更具包容性的增长。Washington, DC– 2024 年 1 月 11 日 ：今天 ， 国际货币基金组织 （ IMF ） 执行董事会完成了对由 IMF 备用安排 （ SBA ） 支持的巴基斯坦经济改革计划的首次审查。董事会的决定允许立即支付 5.28 亿 SDR （ 约 7 亿美元 ） ， 使该安排下的支付总额达到 14.22 亿 SDR （ 约 19 亿美元 ） 。巴基斯坦为期 9 个月的 SBA 于 2023 年 7 月 12 日获得执行董事会批准，金额为 22.50 亿 SDR （ 批准时约为 30 亿美元 ），旨在为解决国内外收支平衡提供政策基础，并为多边和双边伙伴提供财政支持框架。该计划的重点是 （ 1 ） 执行 FY24 预算，以促进巴基斯坦必要的财政调整并确保债务可持续性，同时保护关键的社会支出 ； （ 2 ） 恢复市场决定的汇率和适当的外汇市场运作，以吸收外部冲击并消除外汇短缺 ； （ 3 ） 采取适当的紧缩货币政策，以消除通货膨胀 ； （ 4 ） 在结构改革方面取得进一步进展 ，特别是在能源部门的生存能力、国有企业治理和气候适应能力方面。宏观经济状况总体有所改善，随着下半年新生复苏的扩大，预计 FY24 将增长 2 ％ 。在整体强劲的收入推动下，FY24Q1 的财政状况也得到了加强，实现了 GDP 的 0.4 ％ 的基本盈余。尽管采取适当的紧缩政策，但到 2024 年 6 月底，通货膨胀率可能会下降到 18.5 ％ 。2023 年 12 月，总储备从 6 月的 45 亿美元增至 82 亿美元，而汇率一直基本稳定。随着经济复苏，预计 24 财年经常账户赤字将上升到 GDP 的 1.5 ％ 左右。假设持续稳健的宏观经济政策和结构改革的实施，通胀应该回到 SBP 目标，增长在中期内继续增强。在执行局讨论之后 ， 副总裁兼主席 Antoinette Sayeh 作了以下发言 ：“巴基斯坦在备用安排下的计划表现支持了在 2022 - 23 财年发生重大冲击后稳定经济的重大进展。现在有初步迹象表明活动回升和外部压力缓解。持续强大的所有权 2对于确保目前的势头继续下去和巴基斯坦经济的稳定变得根深蒂固至关重要。“当局在 FY24Q1 的强劲收入表现以及联邦支出的限制有助于实现与季度计划目标一致的基本盈余。然而，在包括省级支出在内的压力的背景下，调动收入的努力和持续的非优先支出纪律需要继续确保预算的基本盈余和债务目标仍然可以实现。展望未来，需要进行基础广泛的改革，以改善财政框架，特别是从非申报人和税收不足的部门筹集更多收入，并改善公共财政管理，以便为进一步的社会和发展支出创造财政空间。“当局采取了具有挑战性的措施 ， 使电力和天然气价格在 2023 年更接近成本。继续进行定期调整并推动成本方面的电力部门改革对于提高电力部门的生存能力和保护财政可持续性至关重要。“通胀仍然很高，尤其影响到更脆弱的人群，SBP 保持紧缩立场以确保通胀回到更温和的水平是适当的。巴基斯坦还需要一个由市场决定的汇率来缓冲外部冲击，继续重建外汇储备，并支持竞争力和增长。同时，必须采取进一步行动解决资本不足的金融机构，并在更广泛的意义上对金融部门保持警惕，以支持金融稳定。“促进巴基斯坦的就业和包容性增长需要通过 BISP 继续保护弱势群体，并加快结构改革，特别是围绕改善商业环境和为投资者创造公平的竞争环境。推进国有企业改革议程和与主权财富基金有关的保障措施 ； 加强治理和反腐败机构 ； 建设气候复原力。. " 3表 1. 巴基斯坦 ： 部分经济指标 ， 2022 - 2024 财年 1 /人口 ： 2.316 亿 （ 2022 / 23 ） 配额 ： 20.31 亿 SDR人均国内生产总值 ： US $1, 456.6 (FY2023)贫困率 ： 21.9 ％主要出口产品 ： 纺织品 （ 193 亿美元 ，FY2022)（ 全国线 ； 2019 财年 ） 主要出口市场 ： 欧盟、美国、阿联酋FY2022FY2023FY2024Est.Proj.产量和价格 (% 变化)按要素成本计算的实际 GDP6.2-0.22.0就业人数 (%)失业率6.28.58.0价格 (%)居民消费价格 ， 期间平均12.129.224.0消费价格 ， 期末21.329.418.5一般政府财政 (% GDP)收入和赠款12.111.412.5支出20.019.220.2预算余额 ， 包括赠款-7.8-7.7-7.6预算余额 ， 不包括赠款-7.9-7.8-7.7主要余额 ， 不包括赠款-3.1-0.80.4基本基本余额 （ 不包括赠款 ） 2 /-2.3-0.60.4一般政府债务总额 ， 不包括国际货币基金组织的债务74.174.770.3一般政府外债27.428.527.4国内一般政府债务46.646.242.9一般政府债务 ， 包括国际货币基金组织的义务76.277.172.8一般政府和政府担保债务 ， 包括国际货币基金组织80.781.376.8货币和信贷 （ 百分比变化 ， 除非另有说明 ）广义货币13.614.211.0私人信贷17.42.35.0六个月国库券利率 （% ） 3 /11.018.3...国际收支平衡表 （% GDP ， 除非另有说明 ）经常账户余额-4.7-0.7-1.6外国直接投资0.50.50.3总储备金 （ 百万美元 ） 4 /9,8214,4559,101明年商品和服务进口的月份2.00.81.5外债总额32.234.434.9汇率 (% 变化)实际有效汇率-5.9-8.0...资料来源 ： 巴基斯坦当局 ； 世界银行 ； 和国际货币基金组织工作人员的估计和预测。 1 / 财政年度于 6 月 30 日结束。2 / 不包括一次性交易 ， 包括资产出售。在 2022 财年 ， 它不包括 IPP 相关的欠款清算和 COVID - 19 支出。 3 / 周期平均值。4 / 不包括在巴基斯坦国家银行持有的商业银行的黄金和外币存款。 2023 年 12 月 18 日巴基斯坦根据备用安排进行的首次审查 ， 要求放弃不遵守绩效标准 ， 修改绩效标准以及保留访问权限执行摘要最近的发展在经历了 2022 年的洪水和年初的严峻金融压力之后，经济活动已经企稳，在强有力的政策调整的背景下，通胀也开始逐步下降。自 6 月以来，外部压力有所缓解，SBP 利用新的资金流入开始重建外汇 （ FX ） 储备。财政表现也有所改善，一般政府在 FY24Q1 实现了基本盈余。尽管取得了这些可喜的进展，但前景仍然充满挑战，下行风险仍然异常高。程序性能2023 年 7 月 12 日批准的为期 9 个月的备用安排 (SBA) 正在走上正轨。9 月底的七个 QPC 中，除一个外，所有都得到了满足，尽管未达到一般政府基本预算赤字的上限，但偏差很小，并且是由技术因素引起的。11 月底的所有结构基准都已完成。多边和双边债权人的支持一直很有力，融资保证已经到位。Policies及时和一致地执行计划政策仍然至关重要，没有任何拖延的余地。严格遵守财政目标，在保护发展需求和加强社会安全网的同时，对于减轻压力和使债务下降至关重要。维持由市场决定的汇率将有助于缓冲外部冲击，重建储备，并支持经济复苏。货币政策需要保持紧缩和积极主动，如果通胀压力的迹象再次出现，货币政策委员会 (MPC) 应该迅速有力地做出反应。最近电力和天然气关税的提高对于支撑能源行业的生存能力很重要，但仍需要进行更广泛的改革来解决能源行业成本结构高昂的问题。应加快国有企业和治理框架的改革，包括对新成立的主权财富基金的保障措施，以加强商业环境，投资和创造就业机会。SBA 审查工作人员支持完成审查 ， 该审查将提供 5.28 亿特别提款权 ， 使总提款权达到 14.22 亿特别提款权 ， 并帮助巩固官方合作伙伴的基本融资。 巴基斯坦批准人Thanos Arvanitis 和 Kenneth Kang CONTENTS最近的经济发展4 程序性能7 前景和风险8 政策讨论9A. 财政政策9B. 减贫和社会保护11C. 货币、汇率和金融部门政策12D. 能源部门政策13E.结构性政策14计划模式和偿还能力16 员工考核17Figures1. 选定的经济指标202. 选定的财务指标213. 2010 / 11 - 2022 / 23 部分银行和财务指标22TABLES1. 选定的经济指标 ， 2018 / 19 - 2024 / 25232. 中期宏观经济框架 ， 2018 / 19 - 2027 / 2824 3a. 国际收支 ， 2018 / 19 - 2027 / 2825 3b. 总融资要求和来源 ， 2018 / 19 - 2027 / 2826 4a. 一般政府预算 ， 2018 / 19 - 2027 / 28 （ 单位 ： 数十亿巴基斯坦卢比 ）27 4b. 2018 / 19 - 2027 / 28 年一般政府预算 （ 占 GDP 的百分比 ）282 国际货币基金2023 年 11 月 2 日至 15 日在伊斯兰堡举行了政策讨论。工作人员包括内森 · 波特 （ 负责人 ） ； 汤姆 · 贝斯特，扬 · 莫勒，杰森 · 魏斯 （ 均为 MCD ） ； 朱丽叶 · 皮科 · 梅亚 （ FAD ） ； 贡萨洛 · 赫尔塔斯 （ SPR ） ； 扬 · 诺尔特 （ MCM ） ； 乔纳森 · 帕姆波里纳 （ LEG ） ； 埃丝特 · 佩雷斯 （ 驻地代表 ） ； 扎法尔 · 哈亚特，萨赫Marij Verhoeve （ FAD ） 协助团队进行税收改革讨论。Lara Torret （ MCD ） 提供了研究援助和 Nataliya Bodar （ MCD ） 文件管理援助。 巴基斯坦5. 货币调查 ， 2018 / 19 - 2023 / 24296. 表 ： 2013 - 22 年银行系统财务指标307. 2015 - 28 年基金信用指标318. 选定的脆弱性指标 ， 2018 / 19 - 2027 / 283