四季度收入环比增长86%

公司业绩概览

2023年度业绩亮点：

• 总收入：2023年总收入为29.5亿元人民币，同比增长28.8%。
• 季度表现：第四季度收入达到13.4亿元人民币，同比增长162%，环比增长86%。
• 利润增长：归母净利润达到9500万元人民币，同比增长77.9%，扣非归母净利润为8690万元，同比增长325%。

业务板块进展：

• 产品组合优化：响应市场需求，持续优化产品组合，特别是在5G产品领域取得了显著增长，5G产品收入占比超过50%。
• L-PAMiD产品：L-PAMiD产品在2023年实现大批量出货，对整体毛利率做出积极贡献，并成功导入国内多家品牌手机客户。
• 5G车规级产品：全套5G车规级产品已通过客户端验证，并计划于2024年实现大规模出货。
• Wi-Fi产品线：Wi-Fi产品线在2023年实现了收入大幅增长，主力产品包括Wi-Fi6与Wi-Fi6E，Wi-Fi7产品也已正式推出并实现量产销售。

投资建议：

• 评级维持：“买入”评级，鉴于新产品的顺利量产销售。

盈利预测与风险提示：

• 收入预测：预计2023-2025年收入分别增长28.8%、34.5%、18.6%，至29.5亿、39.6亿、47.0亿人民币。
• 利润预测：2023-2025年归母净利润预计分别为0.95亿、3.62亿、6.02亿人民币。
• 风险：新产品研发不及预期、客户验证不及预期、需求不及预期。

主要费率预测：

• 研发费率：预计从16.5%逐步降至13.5%。
• 管理费率：预计从5.55%逐步降至4.83%。
• 销售费率：预计从1.30%逐步降至1.10%。

以上预测基于手机产业链的复苏和公司新品的成功推出，反映了公司在射频前端模组领域的战略布局和市场定位。