家电去库存渐进尾声，四季度收入环比增长

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芯朋微（688508.SH）预计2022年营收为7.0-7.5亿元，归母净利润为0.8-1.0亿元，扣非归母净利润0.5-0.7亿元。其中4Q22营收1.73-2.22亿元，归母净利润为113-2113万元，扣非归母净利润为-818万元至+1182万元。2022年公司毛利率约41%，相比2021年下降2pct，同时公司继续加大研发投入，全年研发费率约25%。公司新产品推出顺利，已有2500V高压隔离驱动芯片处于量产阶段，主要应用于工业客户；已有多款600V高压IGBT芯片，应用于家电、光伏等领域。公司目前有效的电源管理芯片超过1300个型号，未来三年公司将基于新技术平台推出更多面向工控市场的先进集成功率半导体产品。我们预计公司2022-2024年归母净利润0.89/1.64/2.27亿元，同比增速-56/+86/+38%；EPS为0.78。