五矿期货农产品早报

2024-01-19 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周四维持下跌趋势，夜盘小幅下跌。豆粕05日盘收3028元/吨，菜粕05日盘收2564元/吨。豆粕市场价跌60-90，东莞3390（-90）元/吨，广东油厂豆粕报3510（-20）元/吨，广东油厂菜粕2620（-40）元/吨。豆粕成交14.35（-+8.5）万吨，其中现货成交5.4万吨，远月基差成交8.95万吨。125家油厂今日开机率55.93%，上周开机率50%，预计本周开机率53%，压榨量185.04万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周三巴西中部小雨或阵雨为主，北部中雨，南部南里奥格兰德州雨量较大。预报显示巴西16号之后几天降雨偏少，20号以后降雨回归，雨量较大。阿根廷1月雨量偏少，但上个月降雨较多，需继续观察。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，1月底可能会出现季节性的年前备货，行情可能出现反弹，但随后随着南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议反弹抛空为主。 斯小伟 油脂 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 【重要资讯】 1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年1月1-15日马来西亚棕榈油单产减少19.44%，出油率减少0.56%，产量减少22.39%。2、1月18日豆油成交32200吨，棕榈油成交1500吨。 周四油脂整体震荡收涨。棕榈油05收7412元/吨，豆油05收7484元/吨，菜油05收8017元/吨。基差偏稳，广州24度棕榈油基差05+70（+20）元/吨，江苏一级豆油基差05+680（0）元/吨，华东菜油基差05+160（0）元/吨。 【交易策略】 大方向油脂供应可能在去年附近运行，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月减产超预期，库存下降，1月以后随着季节性减产预计去库趋势更明确，对油脂价格有一定支撑。供需矛盾不突出的情况下，预计与原油走势更为密切，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随原油震荡为主，若原油站稳70美元/桶中枢，则逢低买或买油空粕思路。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖窄幅震荡，主力合约收于6340元/吨，较上个交易日下跌5元/吨，或0.08%。现货方面，昨日广西制糖集团报价区间6440-6570元/吨，云南制糖集团报价区间为6450-6480元/吨，加工糖厂主流报价区间为6700-7050元/吨，多数报价持稳。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差100元/吨。海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口食糖50万吨，同比减少1.97万吨，降幅4.3%。2023年1-12月累计进口食糖397万吨，同比减少129.89万吨，降幅24.7%。2023/24榨季截至12月累计进口食糖186.25万吨，同比增加9.12万吨，增幅5.15%。 洲际（ICE）原糖期货周四上涨，3月原糖合约收盘报23.17美分/磅，上涨0.83美分/磅，或3.72%。花旗（Citi）在一份报告中称，由于亚洲产量下滑，巴西中南部出口计划的潜在问题，未来三至六个月内糖价可能会再被推高大约10-15%。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，预计原糖在18-20美分/磅成本线有较强支撑。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定。当前糖价接近广西生产成本，继续深跌概率有限，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉大幅上涨，主力合约收于15890元/吨，较上个交易日上涨350元/吨，或2.25%。现货方面，昨日国内棉花现货市场皮棉现货价随起价上涨，但实际成交涨幅有限，新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16100-16650元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16550-16900元/吨。中小纺企年前原料备货维持在较低位，但担心后市继续上涨，纺企适量采购。海关总署昨日公布的数据显示，中国12月棉花进口量为26万吨，同比增加54.9%。2023年全年累计进口量为196万吨，同比增加1.1%。 洲际交易所（ICE）棉花期货周四上涨，因美国零售销售数据强于预期，提振市场人气。3月ICE棉花合约收盘价报82.48美分/磅，上涨0.84美分/磅，或1.03%。USDA将在周五公布周度出口销售报告，受周一的马丁·路德·金纪念日假期影响，该报告较常规推迟一日发布。市场预期周度出口销售报告将再次显示中国需求良好。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，且后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在15500-16000元/吨区间将逐步面临套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格以稳为主，个别下滑，主产区均价落0.01元至4.24元/斤，辛集落0.11元至3.78元/斤，供应正常，下游贸易商顺势购销，整体走货尚可，局部地区走货放缓预计今日价格或以稳为主，个别地区有下滑风险。 【交易策略】 供应积累而需求表现一般，市场信心不足导致库存略有积累，后期现货仍有补库需求，但若无超预期表现对盘面提振效果一般，当前原料端下跌后市场重心转为交易成本下移，在现货驱动不足背景下尚无法证伪，盘面仍适宜顺势空头思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价跌多涨少，北弱南强，河南均价落0.17元至14.38元/公斤，四川落0.07元至13.78元/公斤，白条市场走货乏力，屠宰端压价情绪渐浓，养殖端压栏心态松动，出栏积极性处于高位，市场猪源供应充裕，今日价格或延续小跌。 【交易策略】 节前需求启动在即，市场心态转好，惜售及二育情况增多，预期推动现货和盘面走高，后期关注兑现情况，放长看整体产能依旧充沛，且节后面临淡季，现货涨价持续性或不高，关注后期兑现或不及预期的可能，近月等高空思路为主。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn