有色金属海外季报：力拓发布 2023 年四季度经营情况报告

力拓公司2023年四季度及全年经营情况报告摘要

铝业务

• 铝土矿：2023年四季度产量为1510万吨，同比增长15%，环比增长8%，主要得益于设备可靠性的提升。全年产量为5461.9万吨，与2022年持平。
• 氧化铝：四季度产量190万吨，同比减少1%，环比增加1%，受益于Yarwun和昆士兰氧化铝精炼厂运营稳定性的改善。全年产量753.7万吨，同比略降0.09%。
• 原铝：四季度产量80万吨，同比增长8%，主要由Kitimat冶炼厂恢复满负荷生产及Boyne冶炼厂电解槽修复驱动。全年产量327.2万吨，同比增长8.74%。

铜业务

• 矿产铜：2023年四季度矿产铜产量16万吨，同比增长5%，环比下降6%；全年产量61.96万吨，同比增长2.04%。
• 精炼铜：四季度精炼铜产量4.61万吨，同比下降9.61%，环比增长35.19%；全年产量17.53万吨，同比下降16.20%。

黄金、白银业务

• 矿产金：2023年四季度产量2.35吨，同比增长35.83%，环比下降5.62%；全年产量8.76吨，同比增长19.84%。
• 精炼金：四季度产量0.64吨，同比下降31.91%，环比增长64.10%；全年产量2.31吨，同比下降34.75%。
• 矿产银：四季度产量34.21吨，同比增长5.55%，环比增长9.89%；全年产量118.54吨，同比下降3.27%。
• 精炼银：四季度产量12.63吨，同比下降20.67%，环比增长69.30%；全年产量43.76吨，同比下降27.85%。

投资、增长和发展项目

• Oyu Tolgoi地下工程：预计2028-2036年期间年均产铜量提高到约50万吨/年（100%基础），选矿厂改造工程按计划进行。
• 低碳AP60铝冶炼厂扩建工程：正在开展前期工作，建成后将增加96个AP60电解槽，每年增加约16万吨原铝产能。
• Kennecott项目：地下活动已全面恢复，但NRS预计将于2025年第一季度开始生产。
• 阿根廷Rincon锂项目：正在建设每年3000吨碳酸锂中试装置，预计2024年底开始生产。
• 西芒杜铁矿项目：Simfer矿山预计2025年首次投产，30个月内提升至年产6000万吨（力拓所占份额为2700万吨/年）。

2024年产量指引

• 铁矿石：323-338万吨
• 铝土矿：53-56万吨
• 氧化铝：7.6-7.9万吨
• 铝：3.2-3.4万吨
• 矿产铜：660-720千吨
• 精炼铜：230-260千吨

风险提示

• 项目进度不及预期
• 金属价格波动风险
• 地缘政治风险