ETF基金：科技成长波动率与夏普比分析，关注中长期行业高景气度方向

2024年01月15日 核心观点： 分析师 截 至2023年12月31日 ，全 市 场 共 有 股 票 型ETF1,656支 ，规 模 共 计17,935.7亿 ， 其 中14支 年 收 益 率 超20%，7支 年 收 益 率 超30%。分 行 业 看 ， 按SW一级 行 业（2021）分 类 ，股 票 型ETF规 模 排 名 前 十 的 为 电 子（3,185.9亿 ）、电 力设 备 （2,192.7亿 ）、 医 药 生 物 （1,183.1亿 ）、 非 银 金 融 （1,011.7亿 ）、 食 品 饮料（518.4亿 ）、传 媒（379.7亿 ）、银 行（314.5亿 ）、国 防 军 工（294.4亿 ）、计算 机 （280.8亿 ）。2023年 加 权 平 均 年 收 益 率 排 名 前 十 的 为 通 信 （25.2%）、 石油 石 化（16.2%）、煤 炭（11.3%）、机 械 设 备（6.1%）、家 用 电 器（4.6%）、传 媒（4.4%）、计 算 机（3.1%）、非 银 金 融（2.7%）、汽 车（2.2%）、公 用 事 业（0.1%）。 洪烨：0755-83479312：hongye_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060002 ⚫科 技 成 长ETF：2023年 波 动 率 与 夏 普 比 分 析 ， 关 注 行 业 高 景 气 度 方 向 。 截 至2023年12月31日 ，SW一 级 行 业 分 类 下 全 市 场 股 票 型ETF数 量 占 比 大制 造>科 技 成 长>必 选 消 费>金 融 地 产>原 材 料>可 选 消 费 ， 规 模 占 比 科 技 成 长>大 制 造>必 选 消 费>金 融 地 产>原 材 料>可 选 消 费 。2023年 加 权 平 均 年 收 益 率 金融 地 产（-0.3%）>科 技 成 长（-4.1%）>原 材 料（-8.2%）>必 选 消 费（-16.2%）>可 选 消 费（-16.2%）>大 制 造（-21.6%），加 权 平 均 最 大 回 撤 金 融 地 产（-19%）>可 选 消 费 （-26.9%）>原 材 料 （-27.2%）>必 选 消 费 （-27.8%）>科 技 成 长 （-29.4%）>大 制 造 （-33.3%）， 加 权 平 均 波 动 率 科 技 成 长 （24.6%）>金 融 地 产（20.4%）>可 选 消 费 （19.3%）>大 制 造 （19.3%）>必 选 消 费 （19.1%）>原 材料（18.7%），加 权 平 均 夏 普 比 科 技 成 长（0.03）>金 融 地 产（-0.17）>可 选 消 费（-0.26）>原 材 料（-0.71）>必 选 消 费（-0.93）>大 制 造（-1.28）。总 体 来 说 ，科 技 相 关ETF表 现 较 好 。 ⚫典 型 科 技 成 长ETF投 资 价 值 分 析：华 夏 北 证50成 份C、华 夏 中 证 物 联 网主 题ETF、华 夏 中 证 人 工 智 能 主 题ETF联 接A、华 夏 中 证5G通 信 主 题ETF联 接A等。 我 们 选 取典 型 科 技 成 长ETF进 行 投 资 价 值 分 析 ，其 中华 夏 中 证 物 联 网 主 题ETF的成 分 股 权 重较为 集 中 ，从SW一 级 行 业 上 看 ， 权 重 超5%的 行 业普 遍 集 中 于电 子 、计 算 机。中 小 盘 占 比华 夏 北 证50成 份C>华 夏 中 证5G通 信 主 题ETF联接A>华 夏 中 证 人 工 智 能 主 题ETF联 接A>华 夏 中 证 物 联 网 主 题ETF。华 夏 北证50成 份C的营 收 增 长 率预 期 相 对 乐 观 ，华 夏 中 证 人 工 智 能 主 题ETF联 接A的 净 利 润增 长 率预 期 相 对 乐 观， 涉 及 行 业 整 体 为 高 景 气 度 方 向 。 ⚫投 资 建 议 ：建 议关 注成 长 性 突 显 、PEG估 值 水 位 适 宜 、 中 长 期 产 业 趋 势 持 续看 好 的 方 向：华 夏 北 证50成 份C、 华 夏 中 证 物 联 网 主 题ETF、 华 夏 中 证 人 工智 能 主 题ETF联 接A、 华 夏 中 证5G通 信 主 题ETF联 接A等 。 ⚫风 险 提 示 ：宏 观 经 济周 期 性 波 动的 风 险、产 业 趋 势 推 进 不 及 预 期的 风 险、 国内 外 政 策 存 在 不 确 定 性的 风 险、数 据 统 计 可 能 存 在 数 据 库 偏 误 的 风 险等。 目录 一、ETF基金概览............................................................................................................................................................................3二、科技成长ETF基金分析..........................................................................................................................................................6三、典型科技成长ETF投资价值分析..........................................................................................................................................73.1华夏北证50成份C（017526.OF）.......................................................................................................................................73.2华夏中证物联网主题ETF（516260.OF）............................................................................................................................83.3华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585.OF）..........................................................................................................93.4华夏中证5G通信主题ETF联接A（008086.OF）..........................................................................................................10四、投资建议..................................................................................................................................................................................12五、风险提示..................................................................................................................................................................................12 一、ETF基金概览 截 至2023年12月31日 ，全 市 场 共 有股 票 型ETF 1,656支，规 模 共 计17,935.7亿 ，其 中268支2023年年 收 益 率 为 正 ，136支 年 收 益 率 超5%，66支 年 收 益 率 超10%，14支 年 收 益 率 超20%。成 立1年 以 上 的 股 票 型ETF中 ，2023年 最 大 回 撤 最 小 的5支 为 南 方 标 普 中 国A股 大 盘 红 利 低 波50联 接A/C、南 方 标 普 中 国A股 大 盘 红 利 低 波50 ETF、嘉 实 沪 深300红 利 低 波 动ETF联 接A/C；波 动 率 最 低 的5支为 平 安MSCI中 国A股 低 波 动ETF、招 商 中 证 红 利ETF联 接A/C/E、 国 泰 上 证 综 合ETF联 接A；夏 普比 最 高 的5支 为南 方 标 普 中 国A股 大 盘 红 利 低 波50 ETF、 南 方 标 普 中 国A股 大 盘 红 利 低 波50 ETF联接A/C、 天 弘 中 证 红 利 低 波 动100联 接A/C。 分 机 构 看 ，股 票 型ETF数 量 排 名 前 十 的 为 华 夏 基 金 （174支 ）、 易 方 达 基 金 （154支 ）、 国 泰 基 金（133支 ）、 广 发 基 金 （99支 ）、 富 国 基 金 （93支 ）、 南 方 基 金 （93支 ）、 嘉 实 基 金 （77支 ）、 汇 添 富 基金 （73支 ）、 华 泰 柏 瑞 基 金 （62支 ）、 博 时 基 金 （61支 ），CR10=61.5%，CR20=89.2%，股 票 型ETF规模排 名 前 十 的 为 华 夏 基 金（3,631.8亿 ）、易 方 达 基 金（2,391.7亿 ）、华 泰 柏 瑞 基 金（1,768.6亿 ）、南 方基 金 （1,385.2亿 ）、国 泰 基 金 （1,216.7亿 ）、 广 发 基 金 （957.3亿 ）、嘉 实 基 金（876.5亿 ）、天 弘 基 金（833.5亿 ）、华 宝 基 金（814.9亿 ）、富 国 基 金（664.3亿 ），CR10=81.1%，CR20=97.9%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分 风 格 看 ，股 票 型ETF中大 盘 价 值/大 盘 平 衡/大 盘 成 长 分 别 有173/191/436支 ， 规 模 达3,084.8/4,627.6/7,400.6亿 ，2023年加 权 平 均 年 收 益 率 分 别 为-1.1%/-8.4%/-13.7%，加 权 平 均 最 大 回 撤分 别 为-17.6%/-19.9%/-30.2%，加 权 平 均 波 动 率 分 别 为16.8%/14%/20.7%,加 权 平 均 夏 普 比 分 别 为-0.11/-0.48/-0.83，中 盘 价 值/中 盘 平 衡/中 盘 成 长 分 别 有5/30/9支，规 模 达7/681.3/17.3亿 ，2023年加 权平 均 年 收 益 率 分 别 为-18.6%/-0.1%/-1.2%，加 权 平 均 最 大 回 撤 分 别 为-22.6%/-23.4%/-19%，加 权 平 均波 动 率 分 别 为16.5%/19.7%/17.7%,加 权 平 均 夏 普 比 分 别 为-1.09/0.06/-0.02。 分 行 业 看 ，按SW一 级 行 业 （2021）分 类 ，股 票 型ETF数 量 排 名 前 十 的 为电 力 设 备 （261支 ）、电子（138支 ）、医 药 生 物（128支 ）、计 算 机（72支 ）、非 银 金 融（56支 ）、银