房地产：2023年全年统计局数据点评：销售整体承压，竣工高位收官

2024年01月17日 房地产 销售整体承压，竣工高位收官 --2023年全年统计局数据点评 核心观点： 分析师 ⚫销 售整 体 承 压：2023年 全 国 商 品 房 累 计 销 售 面 积111735万 方 ，同 比 下 降8.5%，降 幅 较 上 月 扩 大0.5pct；12月 单 月 销 售 面 积 为11226.29万 方 ，同 比 下 降12.75%，环 比 提 高41.56%。2023年 全 国 商 品 房 累 计 销 售 额116622亿 元 ，同 比 下 降6.5%，降 幅 较 上 月 扩 大1.3pct；12月 单 月 销 售 金 额 为11304.21亿 元 ，同 比 下 降17.09%，降 幅 扩 大8.46pct，环 比11月 提 高38.58%。对 应 的2023年全 年累 计 销 售 均 价为10437元/平 米 ， 同 比 增 长2.19%； 单 月 销 售 均 价 为10069元/平 方 米 ， 同 比下 降4.98%，环 比 下 降2.11%。年 末 是房 企 推 盘 的 旺 季 ，12月 单 月 销 售 环 比 提高较 多，但 单 月 同 比 增 速 依 然 为 负 。受 到 经 济 波 动 、部 分 房 企 依 旧 出 险 等 因 素的 影 响 ，全 年 销 售 承 压。2024年1月12日 ，住 建 部 、金 融 监 管 总 局印 发《 房地 产 城 市 融 资 协 调 机 制 》的 通 知 ，加 大 对 房 地 产 行 业 供 给 侧 的 融 资 支 持 力 度 ，我 们 认 为 或 对 楼 市 起 积 极 作 用 。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫竣 工高 位 收 官：2023年全 年房 地 产 开 发 投 资110913亿 元 ， 同 比 下 降9.6%，降 幅 较 上 月 扩 大0.2pct；12月 单 月 房 地 产 开 发 投 资6867.57亿 元 ， 同 比 下 降12.53%， 环 比 下 降15.46%。 受 到 销 售 市 场 整 体依 旧 低 迷的 影 响 ， 房 企 投 资 意愿 尚 未 恢 复 。开 工 端 ：2023年全 年累 计 新 开 工 面 积95376万 方 ， 同 比 下 降20.4%， 降 幅 较 上 月 缩 小0.8pct； 单 月 新 开 工 面 积7920.34万 方 ， 同 比下 降10.35%，环 比下 降4.33%。年 末 是 开 工 淡 季 ，房 企 开 工 意 愿较 低。竣 工 端 ：2023年全 年累 计 竣 工 面 积99831万 方 ，同 比 增 长17%，涨 幅 较 上 月 收 窄0.9pct；单月 竣 工 面 积34593.98万 方 ， 同 比 增 长15.34%， 环 比 增 长242.98%。 交 付 高 峰期已 至， 保 交 楼 持 续 推 进。 相关研究 ⚫单 月到 位 资 金 环 比 提 高：2023年全 年房 企 到 位 资 金127459亿 元 ，同 比 下 降13.60%，降 幅 较 上 月扩 大0.2pct。房 企 单 月 到 位 资 金10414.93亿 元 ，同 比 下 降15.79%，环 比 提 高7.38%。其 中 ，12月 单 月 的 国 内 贷 款 为1368.06亿 元 ，同 比下 降10.93%；自 筹 资 金3484.06亿元 ，同 比 下 降2.95%，定 金 及 预 付 款3619.16亿 元 ， 同 比 下 降21.53%， 个 人 按 揭 贷 款1507.27亿 元 ， 同 比 下 降20.56%。 国内 贷 款 由正转负，受 到 销 售 低 迷 尚 未 修 复 的 影 响 ，定 金 及 预 售 款 、个 人 按 揭 款和 销 售 回 款 的 单 月 同 比 降 幅扩 大。 ⚫投 资 建 议：2023年 全 年销 售面 积111735万 方，同 比 下 降8.5%。 年 末是推 盘旺 季 ，12月 销 售 环 比 提 升 较 多 。2023年 受 到 经 济 波 动 、 年 中 部 分 房 企 出 险 等因 素 影 响 ， 全 年 销 售 承 压。2024年 四 季 度 开 始 ， 房 地 产 行 业 供 给 侧 的 融 资 政策 支 持 力度 逐 渐 加 大 ，或 对 楼 市 起 积 极 作 用 。我 们看 好头 部 房 企 展 现 优 秀 的 运营 管 理 能 力 具 有 资 金 优 势 ，市 占 率 有 望 进 一 步 抬 升 ，供 给 端 政 策 持 续 放 松 或 对部 分 房 企 产 生 较 大 边 际 影 响 。我 们 看 好 ：万 科A、招 商 蛇 口 、保 利 发 展 、滨 江集 团 、龙 湖 集 团 、金 地 集 团 ；建 议 关 注 ：1）优 质 开 发 ：绿 城 中 国 、华 润 置 地 、 中 国 海 外 发 展 ；2）优 质 物 管 ：华 润 万 象 生 活 、中 海 物 业 ；3）优 质 商 业 ：大 悦城 、 恒 隆 地 产 ；4） 代 建 龙 头 ： 绿 城 管 理 控 股 ；5） 中 介 龙 头 ： 贝 壳-W。 ⚫风 险 提 示：政 策 推 动 不 及 预 期 的 风 险 、 因 城 施 策 不 及 预 期 的 风 险 、 宏 观 经 济不 及 预 期 的 风 险 、 资 金 到 位 不 及 预 期 的 风 险 、 房价 大 幅 波 动 的 风 险。 目录 一、销售整体承压........................................................................................................................................................................4二、竣工高位收官........................................................................................................................................................................5三、单月到位资金环比提高........................................................................................................................................................6四、风险提示................................................................................................................................................................................6 由 于 报 告 期 数 据 与2022年 已 公 布 的 同 期 数 据 之 间 存 在 不 可 比 因 素 ，本 文 同 比 数 据 均 按 照 累 计 数 据计 算 历 史 数 据 得 来 。 一、销售整体承压 2023年 全 国 商 品 房 累 计 销 售 面 积111735万 方 ， 同 比 下 降8.5%， 降 幅 较 上 月 扩 大0.5pct；12月 单月 销 售 面 积 为11226.29万 方 ， 同 比 下 降12.75%， 环 比 提 高41.56%。2023年 全 国 商 品 房 累 计 销 售 额116622亿 元 ，同 比 下 降6.5%，降 幅 较 上 月 扩 大1.3pct；12月 单 月 销 售 金 额 为11304.21亿 元 ，同 比 下 降17.09%， 降 幅 扩 大8.46pct， 环 比11月 提 高38.58%。 对 应 的2023年 全 年 累 计 销 售 均 价 为10437元/平米 ，同 比 增 长2.19%；单 月 销 售 均 价 为10069元/平 方 米 ，同 比 下 降4.98%，环 比 下 降2.11%。年 末 是 房企 推 盘 的 旺 季 ，12月 单 月 销 售 环 比 提 高 较 多 ，但 单 月 同 比 增 速 依 然 为 负 。受 到 经 济 波 动 、部 分 房 企 依旧 出 险 等 因 素 的 影 响 ， 全 年 销 售 承 压 。2024年1月12日 ， 住 建 部 、 金 融 监 管 总 局 联 合 发 布 《 房 地 产城 市 融 资 协 调 机 制 》 的 通 知 ， 加 大 对 房 地 产 行 业 供 给 侧 的 融 资 支 持 力 度 ， 我 们 认 为 或 对 楼 市 起 积 极 作用 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分 地 区 看 ，2023年 ，东 部中 部销 售 面 积 同 比 降 幅 持 续 扩 大 ，西 部 地 区 降 幅7月 以 来 首 次 扩 大。东部 地 区 销 售 面 积51590万 方 ，同 比 下 降6.7%，降 幅 进 一 步 扩 大 ；中 部 地 区 销 售 面 积28330万 方 ，同 比下 降13.2%， 同 比 降 幅 扩 大 ； 西 部 地 区 销 售 面 积27829万 方 ， 同 比 降 幅7.5%， 同 比 降 幅略 有 扩 大； 东北 地 区 销 售 面 积3986万 方 ， 同 比 下 降3%， 同 比 降 幅收 窄。2023年 ， 东 部 地 区 销 售 金 额71939亿 元 ，同 比 下 降5.8%，同 比 降 幅 扩 大 ；中 部 地 区 销 售 额20810亿 元 ，同 比 下 降11.20%，降 幅 继 续 扩 大 ；西 部地 区 销 售 额21032亿 元 ，同 比 下 降3.7%，降 幅扩 大0.9pct；东 北 地 区 销 售 额2842亿 元 ，同 比 下 降7.7%，降 幅收 窄1.1pct。东 部 和 中 部 地 区 销 售 金 额 同 比 降 幅 扩 大 ；东 北地 区 销 售 金 额 降 幅收 窄。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、竣工高位收官 2023年 全 年 房 地 产 开 发 投 资110913亿 元 ， 同 比 下 降9.6%， 降 幅 较 上 月 扩 大0.2pct；12月 单 月 房地 产 开 发 投 资6867.57亿 元 ，同 比 下 降12.53%，环 比 下 降15.46%。受 到 销 售 市 场 整 体 依 旧 低 迷 的 影 响 ，房 企 投 资 意 愿 尚 未 恢 复 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 开 工 端 ：2023年 全 年 累 计 新 开 工 面 积95376万 方 ，同 比 下 降20.4%，降 幅 较 上 月 缩 小0.8pct；单 月新 开 工 面 积7920.34万 方 ，同 比 下 降10.35%，环 比 下 降4.33%。年 末 是 开 工 淡 季 ，房 企 开 工 意 愿 较 低 。 竣 工 端 ：2023年 全 年 累 计 竣 工 面 积99831万 方 ， 同 比 增 长17%， 涨 幅 较 上 月 收 窄0.9pct； 单 月 竣工 面 积34593.98万 方 ， 同 比 增 长15.34%， 环 比 增 长242.98%。 交 付 高 峰 期 已 至 ， 保 交 楼 持 续 推 进 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 三、单月到位资金环比提高 2023年 全 年 房 企 到 位 资 金127459亿 元 ，同 比 下 降13.60%，降 幅