房地产：2023年全年统计局数据点评：销售整体承压，竣工高位收官

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业点评报告●房地产 2024年01月17日 [Table_Title] 销售整体承压，竣工高位收官 --2023年全年统计局数据点评 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 事件：统计局公布2023年全国房地产开发投资和销售数据，2023年全国房地产开发投资110913亿元，同比下降9.6%；全年累计新开工面积95376万方，同比下降20.4%；全年累计竣工面积99831万方，同比增长17.0%；全年商品房销售面积111735万方，同比下降8.5%；全年销售金额116622亿元，同比下降6.5%；全年房地产企业开发到位资金127459亿元，同比下降13.6%。 ⚫ 销售整体承压：2023年全国商品房累计销售面积111735万方，同比下降8.5%，降幅较上月扩大0.5pct；12月单月销售面积为11226.29万方，同比下降12.75%，环比提高41.56%。2023年全国商品房累计销售额116622亿元，同比下降6.5%，降幅较上月扩大1.3pct；12月单月销售金额为11304.21亿元，同比下降17.09%，降幅扩大8.46pct，环比11月提高38.58%。对应的2023年全年累计销售均价为10437元/平米，同比增长2.19%；单月销售均价为10069元/平方米，同比下降4.98%，环比下降2.11%。年末是房企推盘的旺季，12月单月销售环比提高较多，但单月同比增速依然为负。受到经济波动、部分房企依旧出险等因素的影响，全年销售承压。2024年1月12日，住建部、金融监管总局印发《房地产城市融资协调机制》的通知，加大对房地产行业供给侧的融资支持力度，我们认为或对楼市起积极作用。 ⚫ 竣工高位收官：2023年全年房地产开发投资110913亿元，同比下降9.6%，降幅较上月扩大0.2pct；12月单月房地产开发投资6867.57亿元，同比下降12.53%，环比下降15.46%。受到销售市场整体依旧低迷的影响，房企投资意愿尚未恢复。开工端：2023年全年累计新开工面积95376万方，同比下降20.4%， 降幅较 上月 缩小0.8pct； 单月 新开 工面积7920.34万方， 同比下降10.35%，环比下降4.33%。年末是开工淡季，房企开工意愿较低。竣工端：2023年全年累计竣工面积99831万方，同比增长17%，涨幅较上月收窄0.9pct；单月竣工面积34593.98万方，同比增长15.34%，环比增长242.98%。交付高峰期已至，保交楼持续推进。 ⚫ 单月到位资金环比提高： 2023年全年房企到位资金127459亿元，同比下降13.60%，降幅较上月扩大0.2pct。房企单月到位资金10414.93亿元，同比下降15.79%，环比提高7.38%。其中，12月单月的国内贷款为1368.06亿元，同比下降10.93%；自筹资金3484.06亿元，同比下降2.95%，定金及预付款3619.16亿元，同比下降21.53%，个人按揭贷款1507.27亿元，同比下降20.56%。国内贷款由正转负，受到销售低迷尚未修复的影响，定金及预售款、个人按揭款和销售回款的单月同比降幅扩大。 ⚫ 投资建议：2023年全年销售面积111735万方，同比下降8.5%。年末是推盘旺季，12月销售环比提升较多。2023年受到经济波动、年中部分房企出险等因素影响，全年销售承压。2024年四季度开始，房地产行业供给侧的融资政策支持力度逐渐加大，或对楼市起积极作用。我们看好头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。我们看好：万科A、招商蛇口、保利发展、滨江集团、龙湖集团、金地集团；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、 [Table_IndustryName] 房地产 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 胡孝宇 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070001 相对沪深300表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河地产】城市房地产融资协调机制建立，融资端支持力度加大_城市房地产融资协调机制点评 -40%-30%-20%-10%0%10%房地产沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告/房地产 中国海外发展；2）优质物管：华润万象生活、中海物业；3）优质商业：大悦城、恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W。 ⚫ 风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告/房地产 目 录 一、销售整体承压 ........................................................................................................................................................................ 4 二、竣工高位收官 ........................................................................................................................................................................ 5 三、单月到位资金环比提高 ........................................................................................................................................................ 6 四、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 6 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告/房地产 由于报告期数据与2022年已公布的同期数据之间存在不可比因素，本文同比数据均按照累计数据计算历史数据得来。 一、销售整体承压 2023年全国商品房累计销售面积111735万方，同比下降8.5%，降幅较上月扩大0.5pct；12月单月销售面积为11226.29万方，同比下降12.75%，环比提高41.56%。2023年全国商品房累计销售额116622亿元，同比下降6.5%，降幅较上月扩大1.3pct；12月单月销售金额为11304.21亿元，同比下降17.09%，降幅扩大8.46pct，环比11月提高38.58%。对应的2023年全年累计销售均价为10437元/平米，同比增长2.19%；单月销售均价为10069元/平方米，同比下降4.98%，环比下降2.11%。年末是房企推盘的旺季，12月单月销售环比提高较多，但单月同比增速依然为负。受到经济波动、部分房企依旧出险等因素的影响，全年销售承压。2024年1月12日，住建部、金融监管总局联合发布《房地产城市融资协调机制》的通知，加大对房地产行业供给侧的融资支持力度，我们认为或对楼市起积极作用。 图1：商品房累计销售面积及同比增速 图2：商品房累计销售额及同比增速 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 分地区看，2023年，东部中部销售面积同比降幅持续扩大，西部地区降幅7月以来首次扩大。东部地区销售面积51590万方，同比下降6.7%，降幅进一步扩大；中部地区销售面积28330万方，同比下降13.2%，同比降幅扩大；西部地区销售面积27829万方，同比降幅7.5%，同比降幅略有扩大；东北地区销售面积3986万方，同比下降3%，同比降幅收窄。2023年，东部地区销售金额71939亿元，同比下降5.8%，同比降幅扩大；中部地区销售额20810亿元，同比下降11.20%，降幅继续扩大；西部地区销售额21032亿元，同比下降3.7%，降幅扩大0.9pct；东北地区销售额2842亿元，同比下降7.7%，降幅收窄1.1pct。东部和中部地区销售金额同比降幅扩大；东北地区销售金额降幅收窄。 -32-28-24-20-16-12-8-4048020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12(%)(亿元)房地产开发投资完成额累计值同比增速-44-39-34-29-24-19-14-9020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000(%)(万方)房屋新开工面积累计值同比增速 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 5 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告/房地产 图3：分地区商品房累计销售面积同比增速 图4：分地区商品房累计销售额同比增速 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、竣工高位收官 2023年全年房地产开发投资110913亿元，同比下降9.6%，降幅较上月扩大0.2pct；12月单月房地产开发投资6867.57亿元，同比下降12.53%，环比下降15.46%。受到销售市场整体依旧低迷的影响，房企投资意愿尚未恢复。 图5：房地产开发投资累计完成额及同比增速 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 开工端：2023年全年累计新开工面积95376万方，同比下降20.4%，降幅较上月缩小0.8pct；单月新开工面积7920.34万方，同比下降10.35%，环比下降4.33%。年末是开工淡季，房企开工意愿较低。 竣工端：2023年全年累计竣工面积99831万方，同比增长17%，涨幅较上月收窄0.9pct；单月竣工面积34593.98万方，同比增长15.34%，环比增长242.98%。交付高峰期已至，保交楼持续推进。 -60-40-20020402022/22022/52022/82022/112023/32023/62023/92023/12(%)东部地区中部地区西部地区东北地区-60-40-20020402022/22022/52022/82022/112023/32023/62023/92023/12(%)东部地区中部地区西部地区东北地区-32-28-24-20-16-12-8-4048020,00040,00060,00080,00