宏观与政策周报：创新发展“晋江经验”的意义

宏观与政策周报2024年1月11日 创新发展“晋江经验”的意义2024年第2期（总第768期）目录 摘要1 主要内容 本周看点 去年7月“晋江经验”被写入政策文件，开年以来，“晋江经验”再次被反复提及，创新发展“晋江经验”，加快复制推广，有利于进一步提振民营企业信心，促进民营经济高质量发展。 近年来尤其是2023年以来，从最顶层设计到各部门，先后推出民营经济“31条”、“25条”，设立民营经济发展局等，民企支持政策力度大，短期成效有，但落地和持续性待评估。民间投资增速连续7个月转负、发债占比持续下滑。中央经济工作会议要求，不断完善落实“两个毫不动摇”的体制机制，促进民营企业发展壮大，在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措。 “晋江经验”的由来？2002年6月，总书记当时在福建晋江调研中总结提出“六个始终坚持”和“处理好五大关系”的思路，目前已经不断发展和创新超20年，涌现了一大批成果。“晋江经验”发端于民营经济，是改革开放以来中国民营经济、非公经济从孕育到成长、从发展到壮大的一个缩影。新时代新征程，必须不断创新发展“晋江经验”，把握精髓要义，紧紧咬住实体经济发展不放松是“晋江经验”最为鲜明的特色。 支持民营经济发展，只能加强、不能减弱。当前国内经济复苏基础仍不牢固，企业发展信心不足，民企企业的支持力度和政策需要进一步做细做实，创新和不断发展“晋江经验”，形成大批示范排头兵，进一步量化民企支持任务和指标，先立后破，不断激发民企的活力，助力转型升级和经济的高质量发展。 宏观经济 开年第一周高炉开工率低于季节性水平； 重要资讯、政策监管回顾 地方正谋划储备超长期特别国债项目； 央行已批复总额1000亿元的租赁住房贷款支持计划； 广州房票全市通用； 嘉实京东仓储物流REIT触及跌停，系市场首次； 货币市场 资金平稳偏宽松； 本周看点3 宏观经济5 重要资讯、监管政策回顾7 货币市场8 研究发展部吴进辉 wujh@cspengyuan.com 更多研究报告请关注“中证鹏元”微信公众号。 独立性声明： 本报告所采用的数据均来自合规渠道，通过合理分析得出结论，结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 持续交易降息预期，10年国债破2.5%； 一、本周看点 【创新发展“晋江经验”的意义】 2023年7月，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》正式发布，“不断创新和发展‘晋江经验’”被写入文件。开年以来，“晋江经验”再次被反复提及，国家发展改革委在晋江组织召开创新发展“晋江经验”会议，释放出新的一年促进民营经济高质量发展的强烈信号。福建晋江，是盛产民营企业和民营企业家的地方，晋江县域经济基本竞争力连续5年居全国第四位，2022年晋江GDP跃上3200亿元台阶。创新发展“晋江经验”，加快复制推广，有利于进一步提振民营企业信心，促进民营经济高质量发展。我国民营经济具有“五六七八九”的特征，即贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。民营经济作为推动中国式现代化的生力军，是我国经济持续健康发展的重要支撑，也是科技创新的重要载体、畅通国内国际双循环的重要主体、增进民生福祉的重要力量。 民企支持政策力度大，短期成效有、持续性待评估。近年来尤其是2023年以来，从最顶层设计到各部门，再到量化投资项目和下达指标任务，先后推出民营经济“31条”、“25条”，设立民营经济发展局等。据发改委介绍，截止去年末，新成立的民营发展局已向民间资本推介4800余个项目、总投资约5.27万亿元，相关项目重点分布在城建、农业、旅游、公路、水路港口等领域。 民间投资增速连续7个月转负、发债占比持续下滑。中央经济工作会议要求，不断完善落实“两个毫不动摇”的体制机制，促进民营企业发展壮大，在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措。民企自身较弱，短期内金融机构难以获得较大认可，民企的发展和壮大是一个漫长的过程。“晋江经验”的由来？2002年6月，总书记当时在福建晋江调研中总结提出“六个始终坚持”和“处理好五大关系”的思路，即：始终坚持以发展社会生产力为改革和发展的根本方向，始终坚持以市场为导向发展经济，始终坚持在顽强拼搏中取胜，始终坚持以诚信促进市场经济的健康发展，始终坚持立足本地优势和选择符合自身条件的最佳方式加快经济发展，始终坚持加强政府对市场经济的引导和服务；处理好有形通道和无形通道的关系，处理好发展中小企业和大企业之间的关系，处理好发展高新技术产业和 传统产业的关系，处理好工业化和城市化的关系，处理好发展市场经济与建设新型服务型政府之间的关系。“晋江经验”由此提出，目前已经不断发展和创新超20年，涌现了一大批成果。 “晋江经验”发端于民营经济，是改革开放以来中国民营经济、非公经济从孕育到成长、从发展到壮大的一个缩影。新时代新征程，必须不断创新发展“晋江经验”，把握精髓要义，使之与时俱进、长盛不衰。紧紧咬住实体经济发展不放松是“晋江经验”最为鲜明的特色。“不管是鞋片、布片、纸片还是芯 片，只要掌握核心技术，就是好片”，培育出安踏、恒安等一大批国内国际行业头部企业。改革创新是“晋江经验”的核心动力。针对不同发展阶段，晋江先后实施“质量立市”“品牌强市”“资本上市”“科技创新”“数智转型”“资本赋能”等策略，为产业升级明确方向。 支持民营经济发展，只能加强、不能减弱。当前国内经济复苏基础仍不牢固，企业发展信心不足，民企企业的支持力度和政策需要进一步做细做实，创新和不断发展“晋江经验”，形成大批示范的排头兵，进一步量化民企支持任务和指标，先立后破，不断激发民企的活力，助力转型升级和经济的高质量发展。 % 固定资产投资累计同比 民间固定资产投资累计同比 图表1民间投资增速已经连续7个月负增长 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2005-05 2005-11 2006-06 2006-12 2007-07 2008-02 2008-08 2009-03 2009-09 2010-04 2010-10 2011-05 2011-11 2012-06 2012-12 2013-07 2014-02 2014-08 2015-03 2015-09 2016-04 2016-10 2017-05 2017-11 2018-06 2018-12 2019-07 2020-02 2020-08 2021-03 2021-09 2022-04 2022-10 2023-05 2023-11 -30 资料来源：Wind中证鹏元 图表2民企发债规模逐渐减少 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 央企地方国企民企民企规模占比（右） 15.6% 12.6% 7.3% 7.1% 5.1% 5.2% 4.9% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 00% 资料来源：Wind中证鹏元，仅含企业公司中票短融PPN 二、宏观经济 【开年第一周高炉开工率低于季节性水平】 2024年第一周，高炉开工率（247家）为75.65%，高于前值75.17%，但低于近五年的均值77.48%；第一周石油沥青装置开工率也表现出环比上行，但低于近五年均值。 今年一季度地方政府债发行规模也不及去年同期，进度偏慢。中国债券信息网显示，截至1月10日， 已有20个省（自治区、直辖市）披露了2024年一季度新增专项债券发行计划，累计发行规模达6978亿元。对比去年同期，只有山东、江西、辽宁三个省份新增专项债券发行规模较去年同期有所增加，其余17个省份均有不同程度的下降。其中，河北省一季度新增专项债券发行规模直接从1286亿元降至0。进度偏慢的原因可能跟今年地方政府债提前批下发时间晚，去年末的万亿增发国债落地后储备项目减少，另外化债背景下，部分化债大省的发行规模大幅下降。 图表3 70 60 50 40 30 20 10 资料来源：Wind中证鹏元 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 19/03 高炉开工率环比上行，低于近五年均值 % 资料来源：Wind中证鹏元 图表4石油沥青开工率环比上行，低于近五年均值 % 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 中国:高炉开工率(247家):全国 中国:开工率:石油沥青装置 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 宏观与政策周报 23/07 23/09 23/11 24/01 请务必阅读正文之后的免责声明 6 三、重要资讯、政策监管回顾 1.地方正谋划储备超长期特别国债项目 据21世纪报道，记者从多位地方投融资人士处了解到，近期地方正谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、产业链安全、新型城镇化、乡村振兴等领域。 上述领域也是2024年经济工作的重点方向。2023年底召开的中央经济工作会议提出，2024年要做好“三个统筹”，即统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全。历史上，中国曾多次发行特别国债： 第一次用于补充四大行资本金。1998年8月，财政部宣布发行期限为30年的2700亿元特别国债，向四大国有商业银行定向发行，所筹资金专项用于补充四大银行资本金，以达到《巴塞尔协议》的要求。第二次用于购买外汇注资中投。2007年6月，财政部经授权，宣布将发行2000亿美元的特别国债， 用于购买外汇注资中投公司。 第三次用于抗疫等相关支出。2020年发行了1万亿抗疫特别国债，其中7000亿元主要投向基建项目， 3000亿元主要用于保就业、保基本民生、保市场主体。 总体来看，特别国债不计入赤字，其逻辑在于特别国债投向领域需产生收益，要有稳定的现金流或资产与之对应，以对应的收益偿还债务。分析来看，注资四大行及中投的特别国债有分红收益，是典型的特别国债，但2020年的特别国债收益并不明显。 2.央行已批复总额1000亿元的租赁住房贷款支持计划 据媒体，央行已批复总额1000亿元的租赁住房贷款支持计划，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。8个试点城市分别是天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州和济南。一位地方政府人士透露，从2023年3月开始，8个试点城市已着手寻找合适的房源并上报，试点城市之间要比拼速度，依据项目条件来，原则上成熟一个项目就批一个，“先到先得”。 3.广州房票全市通用 1月4日，由广州市规划和自然资源局组织编制的《广州市房票安置实施方案》经广州市政府常务会议审议通过。5日，荔湾区发行了广州市第一批房票，标志着广州市房票政策正式落地。据了解，下一步广州将会在全市推广“房票安置”。作为全国首个推行“房票安置”的一线城市 据广州日报，广州市规划和自然资源局有关负责人表示，房票可以购买广州市“房源超市”内新建商品房，主要依托和对接现有的阳光家缘网可售的新建商品房房源，做到政府有效监控。房票全市通用， 可跨区购买“房源超市”中的房屋。增加了被征收人选择安置房源的范围，化解了复建区建设的不确定风险可以让被征收人根据自身需求和喜好在规定的时间内，在“房源超市”中自由选择合适