玻璃纯碱重大行情点评：商品整体回调玻璃纯碱承压

•吕杰•Lvjie@cmschina.com.cn•执业资格号F3021174，Z0012822 • 行情数据及热点事件点评01 基本面情况及操作建议02 01 行情数据及热点事件点评 1.1玻璃纯碱期货价格均大幅度下跌 ➢1月10日，玻璃和纯碱期货均大幅度回调： ✓玻璃2405收1767，下跌5.3%。纯碱1849，下跌5.1% 02 基本面情况及操作建议 2玻璃价格还坚挺，纯碱现货价格逐步回落到2400 ➢玻璃价格依然坚挺，华北1720，华东华南库存较低价格偏高，华南2200，华东2150。 ➢纯碱1月初价格大幅度下跌，中建材招标价回落到2450。最近期货大跌，现货价格青海出厂2200，内蒙出厂2100，华北送到价约2400-2450.不过，纯碱现货波动幅度较大。 策略：建议观望 ➢玻璃库存较低，下游需求特备华东华南需求还有韧性，只不过目前估值偏高，期货大幅度回落可以认为是估值修复以及基差回归。驱动不清晰，建议观望 ➢纯碱：一季度累库存比较确定。目前主要驱动是季节性累库存、降价，但期货估值偏低，贴水现货400.虽然供需略过剩，但价格难以长期低于氨碱法成本，向下空间不大，建议观望 研究员简介 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货资深原油分析师，长期扎根能源基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中对行情走势进行判断。荣获第十五届《期货日报》《证券时报》最佳工业品期货分析师。研究报告曾刊登于《期货日报》、《证券时报》、《资本市场前沿》。（从业资格号：F3035271）及投资咨询资格（证书编号：Z0014623）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 感谢聆听 Thank You