国君宏观|繁花之下:90年代经济转型的阵痛与启示

本周聚焦：90年代经济转型的阵痛与启示 1）90年代举国之力构建新型体制，推动新老动能转换实现经济转型，实现中国经济在全球的快速崛起。但经济快速增长的背后出现转型阵痛，对当今具有启示意义。 2）阵痛一：经济快速转型使得90年代部分生产力落后的国企快速出清，而当时私营企业体量尚小，难以吸收足够的就业，一度出现就业人口的迅速降低。 3）阵痛二：对作为新动能的私营经济的过度投资，在受到外需不振和内需内卷的影响后，导致私营经济出现压价去库存的市场化出清现象，表现为低通胀和低投资。 4）启示一：当前的新兴产业作为新动能，单位增加值拉动的经济产出高于传统动能地产；但体量尚小，对经济的实际影响不及地产。为稳定经济和就业，应当坚持“先立后破”的转型原则。 5）启示二：新兴产业经历前期高速的投资后形成了遍地开花的产业格局，后续可能像上世纪90年代的家电行业一样进入价格战和市场份额快速集中的市场化出清的过程。 风险提示：历史经验不一定适用当下。 文章来源 本文摘自：2024年1月14日发布的《繁花之下：90年代经济转型的阵痛与启示》董琦，资格证书编号：S0880520110001 刘姜枫，资格证书编号：S0880123070128 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明