鸡蛋市场周度报告：饲料成本持续下滑，供给宽松下节后鸡蛋预期悲观

期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112联系电话： 0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址： www.ztqh.com姓名：侯广铭 从业资格号：F3059865交易咨询从业证书号：Z0013117期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明部分 本月总结利多因素1、小品种蛋鸡占比较大；2、温度下降，鸡蛋耐储存；3、随着蛋价下跌，老鸡淘汰环比有所加速；4、市场情绪逐步由乐观转向偏悲观；5、随着春节临近，鸡蛋消费呈增加趋势。利空因素1、高峰期蛋鸡占比较大；2、老鸡淘汰同比较温和；3、开产有多所增加；4、鸡蛋供给水平呈增长态势；5、产业库存偏大，节前清库存为主；6、饲料成本持续下滑，蛋鸡养殖仍有利润；7、上鸡成本下降，长期来看，预计养殖户补栏积极性或提升；8、进入消费旺季，目前消费仍一般。市场观点供需宽松下，春节前现货表现或弱于预期：高峰期蛋鸡占比较大，新开产蛋鸡增加，小蛋同比偏弱，“青壮年蛋鸡占比增加”。近期随着蛋价偏弱，老鸡淘汰环比加速，不过同比来看老鸡淘汰节奏温和，产业因前期对春节前蛋价偏乐观，库存偏高，当前鸡蛋供给仍宽松；消费端，距离春节只有一月时间，消费季节性有所好转，食品厂采购增加，目前鸡蛋走货仍偏慢，后期消费或季节性好转，但在高供给压力下，蛋价走势或难有太好表现。而且养殖成本不断下调，市场对节后偏悲观，产业较为谨慎，春节前产业出货为主，主动拿货抬升蛋价的意愿不高。对于期货：鸡蛋供给压力较大，旺季鸡蛋走货仍不快，现货表现偏弱，养殖成本不断下移且仍有继续下移的预期，市场对春节后的预期偏悲观，鸡蛋期货暂或维持弱势，缺乏上涨驱动。操作上建议空单逢低减仓止盈，勿追空。风险点饲料再次转强；老鸡集中过量淘汰；国外禽流感的影响；宏观系统性风险 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明部分 本周市场盼望的上涨仍未到来，蛋价继续小幅下跌，表现弱于预期，截止1月14日粉蛋均价3.89元/斤，红蛋均价3.91元/斤，周跌0.1元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖有利润。供给宽松是压制蛋价的主要因素，开产增加，老鸡淘汰量不大，产业库存增加，鸡蛋供给压力较大。春节前是鸡蛋次旺季，目前季节性消费已逐步开启，不过消费表现一般。数据来源：中泰期货研究所数据来源：中泰期货研究所数据来源：中泰期货研究所数据来源：同花顺 中泰期货研究所整理一、现货表现：供给宽松，蛋价盼涨中继续小幅下跌3.40 3.90 4.40 4.90 5.40 5.90 01-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-1101-2602-1002-25鸡蛋价格馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红-0.35-0.25-0.15-0.050.050.150.250.350.4508-0108-1608-3109-1509-3010-1510-3011-1411-2912-1412-2901-1301-28红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）2.003.004.005.006.0001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-0410-1610-2811-0911-2112-0312-1512-27主产区鸡蛋均价（元/斤）20142015201620172018201920202021202220232024 请务必阅读正文之后的声明部分 本周销区广州槎头和东莞两市场到车数日均72车。广州贸易利润仍然倒挂。数据来源：中泰期货研究所整理二、销区：销区到车数较大，贸易利润倒挂数据来源：中泰期货研究所整理-20-15-10-50510152025302019.5.82019.6.192019.7.312019.9.112019.10.232019.12.42020.1.152020.2.262020.4.82020.5.202020.7.12020.8.122020.9.232020.11.42020.12.162021.1.272021.3.102021.4.212021.6.22021.7.142021.8.252021.10.62021.11.172021.12.292022.2.92022.3.232022.5.42022.6.152022.7.272022.9.72022.10.192022.11.302023.1.112023.2.222023.4.52023.5.172023.6.282023.8.92023.9.202023.11.12023.12.13广州市场馆陶货利润2030405060708090第36周第42周第48周第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周第3周第9周第15周第21周第27周第33周第39周第45周第51周广东和东莞早上7点日平均到车数 期货交易咨询资格号：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明部分 供给：开产增加，鸡蛋供给充足当前开产对应8月下旬补栏，开产量环比有所增加，小蛋价格仍偏弱。开产环比有所增加，高峰期蛋鸡占比较大，老鸡淘汰同比较为温和，产区库存较大，鸡蛋供给充足。数据来源：中泰期货研究所数据来源：中泰期货研究所-5051015202530354045505501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31馆陶45-33鸡蛋价差（元/件）2019 2020 2021 2022 均值20232024-50510152025303540455001-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31浠水45-33鸡蛋价差（元/件）2019202020212022均值20232024 请务必阅读正文之后的声明部分 •每年春节前是老鸡淘汰旺季，从环比来看，老鸡淘汰逐步增加，近期蛋价偏弱加速了老鸡淘汰。•同比来看，目前老鸡养殖有利润，春节前养殖户等待高价淘鸡，低价惜淘，属于主动淘汰行为，淘汰节奏较为温和。•截止1月14日淘汰鸡均价5.1元/斤，较上周落0.1，仍处于较高位。数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理供给：老鸡淘汰环比加速，同比仍较为温和234567891001-0101-1001-1901-2802-0602-1502-2403-0503-1403-2304-0104-1004-1904-2805-0705-1605-2506-0306-1206-2106-3007-0907-1807-2708-0508-1408-2309-0109-1009-1909-2810-0710-1610-2511-0311-1211-2111-3012-0912-1812-27淘汰鸡均价(元/斤)20142015201620172018201920202021202220232024-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.0001-0101-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-31淘鸡-817（元/斤）2019202020212022202320240.801.001.201.401.601.802.0001-0101-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-31淘鸡/鸡蛋2018201920202021202220232024 请务必阅读正文之后的声明部分 截止1月12日豆粕均价3700元/吨较上周落180，玉米均价2470元/吨较上周落40。蛋鸡养殖饲料成本持续下滑，以馆陶为例，核算的小养殖户饲料成本3元/斤，综合成本在3.5元/斤左右。当前蛋价处于综合成本线上方，养殖略有利润。数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理数据来源：同花顺，中泰期货研究所整理成本和利润：饲料成本持续下滑，养殖略有利润2,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.002021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-01豆粕和玉米均价（元/吨）豆粕均价玉米均价-0.50.00.51.01.52.02.53.03.501-0101-1101-2101-3102-1002-2003-0103-1103-2103-3104-1004-2004-3005-1005-2005-3006-0906-1906-2907-0907-1907-2908-0808-1808-2809-0709-1709-2710-0710-1710-2711-0611-1611-2612-0612-1612-26斤蛋利润（元/斤）20152016201720182019202020212022202320242.02.53.03.54.001-0101-1201-2302-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-0205-1305-2406-0406-1506-2607-0707-1807-2908-0908-2008-3109-1109-2210-0310-1410-2511-0511-1611-2712-0812-1912-30馆陶斤蛋饲料成本（元/斤）20142015201620172018201920202021202220232024 请务必阅读正文之后的声明部分 近期鸡蛋市场行情持续弱势，市场对春节后行情看空情绪增强，加上部分养殖户为规避春节期间补栏，本周鸡苗补栏订单进度缓慢。目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单依旧在2024年2月上旬，规模化种鸡场报价在2.6-3.2元/羽，小厂报价2.2-2.6元/羽；本周青年鸡企业订单及销售放慢，老鸡延淘偏多，养殖户空栏有限，部分大日龄青年鸡低价甩单，跌破14元/羽，为规避春节期间补栏，部分青年鸡企业空栏率增加，多按订单进苗，目前多数青年鸡企业远月订单预定至2024年3月份，青年鸡（60日龄）主流报价15-16元/羽。随着上鸡成本下降，长期来看养殖户补栏意愿或逐步恢复，截止1月12日只鸡上鸡成本降至34元/只。数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理补栏：补栏一般，不过上鸡成本下降，长期有利于补栏意愿的提升数据来源：同花顺,中泰期货研究所整理22.533.544.555.501-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-130