2023年业绩预告增长86%-96%，新品产能释放助力盈利提升

公司业绩与预测概览

2023年业绩亮点

• 净利润增长：公司预计2023年全年实现归母净利润在7.20亿至7.60亿之间，同比增长85.50%-95.80%；扣非归母净利润在7.03亿至7.43亿之间，同比增长85.80%-96.38%。
• 非经常性损益影响：非经常性损益对公司净利润的影响约1700万，主要由政府补助和理财收益构成。
• 季度表现：第四季度，公司预计实现归母净利润1.84亿至2.24亿，同比增长37.31%-67.16%；扣非归母净利润1.77亿至2.17亿，同比增长34.09%-64.39%。

业务与市场动态

• 市占率提升：作为防晒剂龙头，公司通过新品产能释放和大客户订单拓展，实现了市占率的进一步提升。
• 高毛利产品驱动：整体产能利用率增加和高毛利新品（如新型防晒剂）的释放，推动了盈利水平的优化。
• 竞争对手影响：印度化工龙头Chemspec工厂火灾可能限制其产能，对公司的竞争格局带来积极影响。

2024年展望

• 产能释放：预计高毛利新型防晒剂产能将继续释放，带动公司整体盈利水平持续增长。
• 新增长驱动：新个护原料（如去屑剂PO、氨基酸表活）的产能将在全年逐步放量，为公司提供新的增长点。
• 估值与评级：基于高毛利新品产能释放带来的快速毛利率提升，公司将2023-2025年的归母净利润分别调整至7.38亿、9.34亿和11.21亿，对应PE分别为15、12和10倍，维持“增持”评级。

风险考量

• 宏观经济风险：经济下行可能导致居民消费支出下降。
• 新品推出风险：新产品未能达到预期目标。
• 市场竞争加剧：新进入者可能加大竞争压力。