碳酸锂投资策略周报：磷铁厂维持较高库存 碳酸锂上行承压

碳酸锂投资策略周报2023年1月12日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟消息，12月，我国动力电池装车量47.9GWh，同比增长32.6%，环比增长6.8%。其中三元电池装车量16.6GWh，占总装车量34.5%，同比增长44.9%，环比增长5.3%；磷酸铁锂电池装车量31.3GWh，占总装车量65.3%，同比增长26.8%，环比增长7.5%。1-12月，我国动力电池累计装车量387.7GWh，累计同比增长31.6%。其中三元电池累计装车量126.2GWh,占总装车量32.6%，累计同比增长14.3%；磷酸铁锂电池累计装车量261.0GWh,占总装车量67.3%，累计同比增长42.1%。2、雅化集团公告，公司于2024年1月11日召开第五届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于申请广 州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的议案》，同意公司向广州期货交易所申请碳酸锂指定交割厂库的资质，授权公司经营管理层向广期所提交申请材料，并具体办理相关事宜。3、义乌开展2024年一季度汽车消费补贴活动，补贴资金总额6000万元，额度用完即止。2024年1月8日起， 购买10万元（不含）以下的车辆补贴1000元；购买价格10万元（含）至20万元（不含）的车辆补贴2000元；购买价格20万元（含）至30万元（不含）的车辆补贴3000元；购买价格30万元（含）以上的车辆补贴5000元。补贴对象为在白名单企业购买车辆的个人用户（不限义乌户籍） 现货小幅下跌，07负基差维持 截至1月12日，01基差100点，07基差-5350点，1-7月差-5450点，江西电池级碳酸锂现货价格97500元/吨，江西工业级碳酸锂在90500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。现货小幅下跌，期货短期震荡，基差平水附近。 原料价格阶段性止跌，锂精矿进口数量下滑 截至1月12日，澳洲进口锂辉石5%价格在930（0）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在590（-140）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在1900（0）元/吨，美元汇率在7.16。锂云母价格维稳，近期矿石出货困难，矿企惜售挺价，矿石阶段性止跌，后续仍有降价预期。11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，外采锂精矿成本仍在倒挂，进口锂辉石数量减少，后续国内矿 开发，中长期来看进口矿数量将面临下滑趋势，短期内仍将保持较高较高数量。 厂家利润压缩 截至1月12日，硫酸法利润-17552（-1588）元/吨，硫酸盐法利润25200（-2000）元／吨,盐湖最低利润吸附法38000（-2000）元／吨，近期矿石价格止跌，碳酸锂现货价格小幅下跌，整体亏损小幅扩大。 开工率产量小幅下滑 1月12日当周碳酸锂矿石端产量5531（-597）吨，盐湖端产量1506（-73）吨。碳酸锂总产量8613吨（-760）吨，开工率41.79%（-3.85%）。盐湖端冬季季节性减产来临，整体开工产量持续下滑，现货止跌，矿石端开工率整体处于下滑通道中，后续矿石价格仍有下降预期，厂家成本或将继续下滑，生产亏损幅度减小，但仍处于倒挂阶段，后续利润回正产量或将上升。 厂家较大幅度去库，供需格局偏紧 1月12日当周碳酸锂厂家西北库存12410（-3320）吨，华北地区960（-70）吨，华东地区7110（+390）吨，西南地区7460（-229）吨，华中地区730（-20）吨，厂家总库存28670（-3249）吨。以江西为主的华东地区较大幅度累库，西北地区（青海等）较大幅去库，碳酸锂整体库存去化较大，碳酸锂供需偏紧。 磷酸铁锂开工回调，厂家累库 1月12日当周磷酸铁锂华东均价42000（-1000）元/吨，开工率28.7%（+5.97%），产量12773（+206）吨，厂家库存22770（+3313）吨。磷酸铁锂下游为动力型锂电池，终端应用场景为新能源汽车，本周磷酸铁锂骄较大幅回调，整体开工率仍较低，厂家累库，产业链中游环节去库仍是一大问题，正极材料厂、锂电池厂去库后才能恢复碳酸锂采购水平。 三元材料小幅去库，开工率回升 1月12日当周三元材料523型全国均价130000（-5000）元/吨，622型全国均价140000（-1000）元/吨，811型全国均价155000（-1000）元/吨。开工率42.49（+0.68%），产量12773（+206）吨，厂家库存7740（-865）吨。三元材料主要应用在高镍动力型锂电池，终端同样为锂电池汽车，三元材料开工产量回升，厂家小幅去库 锰酸锂止跌，行业平衡格局维持 1月12日当周锰酸锂动力型华中均价46000（0）元/吨，容量型华中均价43000（0）元/吨。锰酸锂产量1285（0）吨，开工率32.93%（-0.38%），厂家库存330（0）吨，锰酸锂下游主要为容量型锂电池和较小比例动力型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车。四季度为3C数码旺季，锰酸锂需求环比略有改善，后续临近春节需求仍有改善预期。 钴酸锂开工产量延续下滑 1月12日当周钴酸锂华中均价175000（0）元/吨。钴酸锂产量1340（0）吨，开工率53.13%（0%），厂家库存160（+30）吨，钴酸锂下游主要为容量型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车，在3C数码旺季时期，钴酸锂产量和开工处于上升通道，后续仍有上升预期。 11月进口维持较高水平，出口少量萎缩 11月碳酸锂进口1.7万吨，环比增加0.63万吨。碳酸锂出口0.04万吨，环比增加0.01万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 11月3C旺季产销环比小幅改善 11月智能手机产量环比改善较好，电子计算机整机和微电子计算机产量环比上升，同比仍处于较低位置，整体需求较10月小幅改善，对钴酸锂、锰酸锂需求有边际改善，但整体仍显不佳。 11月新能源汽车销量环比改善，车企库存消耗为主 11月新能源汽车产量107.4万辆，环比增加8.6％，销量102.6万辆，环比增加7.3％。12月新能源汽车市场热度持续上升，政策性补贴持续，各省市刺激力度不减，新能源汽车保持较好增长，后续仍有较好的增长预期。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 无锡营业部无锡市经开区金融三街嘉业财富中心3-1105电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383长沙营业部 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。