电力设备行业周报：国内储能装机高增，人形机器人加速落地

行业研究报告摘要

主要观点

新能源汽车

• 碳酸锂市场：碳酸锂现货价格止跌企稳，短期新闻利好叠加材料补库需求，预计能放大产业链的整体景气度。特斯拉下调Model3/Y车型价格，可能进一步刺激终端市场需求。

• 产业链：1月锂电产业链排产虽然环比下降，但仍保持同比高增长态势，表明即使在淡季，市场需求依然强劲。随着需求增长和产业链补库，预计盈利将在2024年第二季度得到修复。当前估值反映基本面进展，随着上下游谈判的推进，板块不确定性有望减少。

储能

• 市场规模：2023年中国新型储能装机实现近三倍的增长，总规模达到21.5GW/46.6GWh，其中大储占比进一步提升，百兆瓦级以上项目快速渗透。

• 市场趋势：预计2024年国内储能市场将继续保持高速增长，新增装机规模有望超过35GW，同比增长63%。大储市场处于快速发展阶段，PCS、变压器和温控环节值得关注。

光伏

• 装机规模：2024年光伏装机规模预计维持高位，行业持续进行低端产能和落后产品的出清。

• 技术趋势：N型电池技术持续获得市场认可，渗透率预计将进一步提升，挤占P型市场。

风电

• 项目进展：近期风电项目招投标活动频繁，预示2024年风电行业将出现集中开工交付的局面，海上风电保持火热状态。

氢能

• 政策支持：十部委联合推动氢能在绿色建材产业中的应用，海南省和安徽省分别出台氢能产业规划，为氢能产业的高质量发展提供了明确的目标和路径。

人形机器人

• 发展趋势：人形机器人产业趋势稳步发展，从创新中心的成立到外骨骼机器人的亮相，以及企业融资，显示出技术、应用和资本方面的进步。

风险提示

• 新能源汽车市场发展低于预期。
• 相关技术出现颠覆性突破。
• 产品价格下降超出预期。
• 产能扩张和产品开发低于预期。
• 原材料价格波动。

投资策略

• 新能源车：关注碳酸锂市场动态和产业链补库机会。
• 储能：聚焦大储市场和PCS、变压器、温控环节的投资机会。
• 光伏：持续关注N型技术、光伏装机政策端的利好。
• 风电：重视海上风电和出海通道较顺畅的塔筒与整机环节。
• 氢能：重点关注制氢、储运等环节，关注招标落地带来的市场情绪提振。
• 人形机器人：看好机器人赛道，关注确定性高的Tier1供应商和轮动价值量增加环节。

行业概览

• 产业链价格变化：碳酸锂、氢氧化锂价格下降，电解镍价格上升，其他关键材料价格稳定。
• 金属钴镍：电解钴价格微降，电解镍价格上升，预计未来价格将呈现震荡下行趋势。
• 电池级碳酸锂：价格较上周下跌1%，短期内价格波动受到供需关系的影响。