基础化工行业中爆协11月统计数据点评：矿采基建需求向好，民爆行业景气向上

民爆行业分析报告摘要

行业概况与趋势

• 增长动力：2023年1-11月，民爆行业保持强劲增长态势，累计完成生产总值401.9亿元，同比增长13.5%；实现利润总额79.4亿元，同比大幅增长53.1%。
• 产量表现：工业炸药累计产量417.9万吨，同比增长4.7%；现场混装炸药产量149.9万吨，同比增长11.0%，渗透率提升至35.9%。工业雷管产量6.5亿发，同比下降12.3%，电子雷管产量6.07亿发，同比增长106.0%，渗透率高达92.8%。
• 市场趋势：民爆行业景气度持续提升，下游矿产开采和基础设施建设领域资本支出表现良好，推动民爆企业业绩增长。

政策与市场机遇

• 水利建设推动：中央财政增发国债用于水利建设，尤其是浙赣粤运河项目和雅鲁藏布江水利项目，为民爆行业带来新的增长点。
• 政策整合效应：政府推动行业整合政策，预计到2025年末，民爆行业的集中度将进一步提高，利好行业龙头企业的市场份额扩大。

投资建议与风险

• 推荐企业：重点关注易普力等民爆行业龙头，以及壶化股份、广东宏大、江南化工、雪峰科技、金奥博、国泰集团、高争民爆、凯龙股份、雅化集团、保利联合、同德化工等。
• 风险提示：原材料和产品价格波动、政策变动风险、下游需求下滑风险、信息更新滞后风险。

市场比较与行业展望

• 市场比较：对比基础化工、上证指数、创业板指，民爆行业展现出较强的韧性与增长潜力。
• 行业展望：在政策支持与市场需求双重驱动下，民爆行业景气度有望持续上升，投资机会显著。

结论

民爆行业在2023年度表现出强劲的增长势头，得益于行业内部结构优化、政策利好和下游需求的回暖。随着水利建设项目的推进和行业整合政策的实施，预计未来民爆行业将持续保持稳定增长。对于投资者而言，选择行业内具备竞争优势的龙头企业进行投资，将有望获得较好的回报。然而，需关注原材料价格波动、政策变动以及市场风险等潜在风险因素。