申万期货品种策略日报：铜锌铅

20240110申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 68,220 21,220 16,185 涨跌 -20 -35 75 涨跌幅 -0.03% -0.16% 0.47% 成交量 47,529 87,121 35,802 持仓量 125,217 68,568 38,879 持仓量变化 1,554 -3,432 61 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 68,660 21,540 16,010 涨跌 -35 120 100 升贴水 145 230 -220 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,329.00 $2,510.00 $2,058.00 前日3个月收盘价 $8,437.00 $2,504.00 $2,064.00 涨跌 -$119.00 $1.00 -$5.00 涨跌幅 -1.41% 0.04% -0.24% 成交量 26,069 7,910 3,202 最高 $8,483.00 $2,535.00 $2,074.00 最低 $8,324.00 $2,500.00 $2,047.50 现货升贴水 -106.10 -24.75 -32.00 库存 160,550 216,800 124,925 库存变化 -1,175 -1,575 -1,475 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.19 8.45 7.86 宏观消息 世界银行发布世界经济展望报告，预计2024年全球GDP增长2.4%，较去年预计的2.6%有所下降；将2025年全球GDP增速预测从3%下调至2.7%。其中预测2024年俄罗斯国内生产总值将增长1.3%，2025年将增长0.9%。2023年中国汽车市场“创造奇迹”，汽车总销量超过3000万辆，出口量料达430万辆，超过日本近百万辆，跃居世界第一。全球科技巨头齐聚“科技春晚”。2024年国际消费电子展（CES）拉开帷幕，英伟达、AMD、英特尔等大秀最新推出的芯片产品及技术解决方案。 行业信息 【Ivanhoe旗下KamoaKakula铜矿2023年产铜393551吨预计今年将生产44万至49万吨铜】据外电1月8日消息，Ivanhoe矿业公司（IvanhoeMines）旗下刚果民主共和国(DRC)的KamoaKakula2023年产铜（精矿含铜量）393,551吨，比2022年的水平增长了18%，其2023年年度产量目标为390,000-430,000吨。 评论及策略 铜：夜盘铜价震荡收低，受需求淡季影响。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。近期国内逐步进入消费淡季，可能导致铜价阶段性疲软。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。锌：夜盘锌价收低。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着下游需求进入淡季，锌价可能区间偏弱波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不免曾因责也声将明不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。