申万期货品种策略日报：铜锌铅

20231128申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 68,100 21,190 16,145 涨跌 120 180 -350 涨跌幅 0.18% 0.86% -2.12% 成交量 56,665 121,072 76,815 持仓量 163,757 83,965 72,212 持仓量变化 4,083 -5,894 -3,207 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 68,810 21,210 16,120 涨跌 -35 70 -190 升贴水 500 50 -80 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,375.00 $2,527.50 $2,162.00 前日3个月收盘价 $8,440.00 $2,560.00 $2,195.00 涨跌 -$53.50 -$26.00 -$34.50 涨跌幅 -0.63% -1.02% -1.57% 成交量 13,162 6,561 5,617 最高 $8,442.50 $2,574.00 $2,202.50 最低 $8,353.50 $2,519.00 $2,161.00 现货升贴水 -104.75 -6.75 0.00 库存 177,800 210,825 137,975 库存变化 -725 -475 750 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 8.13 8.38 7.47 宏观消息 央行三季度货币政策执行报告：加大对城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设、保障性住房建设等金融支持力度。央行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》。10月份规上工业企业利润同比增长2.7%，连续3个月实现正增长。美国10月新屋销售环比跌5.6%，跌幅超预期，房价同比暴跌超17%。沙特寻求削减OPEC+其他产油国的产出配额，国际油价短线上扬后仍收跌。 行业信息 【嘉能可刚果Mutanda钴矿将减产多达15%】外媒11月27日消息，据知情人士透露，嘉能可位于刚果的Mutanda矿场钴将每年减产至多15%，因为该矿场矿石品味正在大量降低。该公司将不得不投资于收回和处理地表之下品味下降的硫化矿物。该公司正在执行可预见性研究报告，预计将很快完成关于投资规模和是否需要投资的评估工作。 评论及策略 铜：夜盘铜价小幅回落。目前铜精矿供应出现宽松，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。短期铜价总体可能区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。锌：夜盘小幅回落，总体区间波动。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。短期锌价可能反弹，总体区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。 声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。