油气及制品日报：美国API原油库存下降，成品油库存增加

中信期货油气及制品组 桂晨曦 CFA 研究负责人 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 周晨 FRM研究员 从业资格号：F03110609 2024-01-10 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货研究|油气及制品日报 (一) 原油期货价格:北京时间早七点，布伦特3月合约77.5美元/桶，日涨跌幅+1.8%。国际油价反弹。周一沙特官价下调引起市场对于全球原油需求和非OPEC+国家产量增长的担忧，油价大幅下跌。周二，利比亚油田生产仍然中断和沙特强调支持稳定石油市场的努力，市场对于供应的担忧有所缓解，国际油价反弹。凌晨公布美国API原油库存下降，成品油库存增加。EIA短期能源展望预计美国2024年产量将创记录新高。 (二) 原油要闻：【美国API原油库存下降，成品油库存增加】【EIA短期能源展望预计美国2024年产量将创纪录新高】【沙特阿拉伯强调支持稳定石油市场的努力】【大幅降价后，印度拟增加沙特原油进口】 (三) 上周重点事件：1）欧佩克发布公告重申对产量合作框架的坚定支持。代表称计划恢复每2个月的减产监督委员会会议。下次会议可能在2月首周举行。点评：如果油价维持低位，不排除欧佩克像去年一样继续扩大或延长减产。2）由于油田遭到抗议者影响，利比亚最大油田生产中断，目前产量已经由12月114万桶/日降至98万桶/日。点评：额外供应中断将进一步加强欧佩克减产的支撑。3）中国商务部近日下发2024年第二批原油进口配额1.79亿吨，全年配额与2023年基本持平。点评：中国炼厂原油采购逐渐回暖，推升部分中东和南美原油现货贴水上行。 (四) 短期走势分析：供应端，欧佩克减产开始实施、利比亚额外供应中断；需求端，中外炼厂开工上行，原油采购需求逐渐回升；地缘端，伊朗、黎巴嫩、红海等地袭击不断，美国官员称正在为中东冲突升级制定计划。利多因素初始显现，后续或需更多时间积累，以提振前期相对悲观的情绪预期。关注信号包括：欧佩克产量和出口下降、美国产量和库存下降、中国炼厂开工和原油进口回升、地缘局势进展等。 (五) 重点关注：2024年需要重点关注原油价格、货币政策、油品需求之间循环反馈关系。油价上涨 可能导致美国通胀再度上行，美联储需在抗通胀和保增长之间做出选择。明年美国 即将面临总统大选，来自政治层面压力也会影响到美联储的政策路径。如果在目前高利率基础上，美联储继续加息抑制通胀，则可能对经济负面影响加剧，使深度衰退成为现实，进而抑制油品需求和原油价格。如果美联储提高通胀容忍度，停止加息并逐渐转为降息，则经济修复油品需求复苏，原油价格上方空间打开。 (六) 原油价格展望：1）短期来看，原油低点已现。初期修复或许缓慢曲折，一季度上行空间仍存。2）中期来看，需求弱稳、供应低位的基准预期下，油品库存或延续下降。2023年70-100美元区间，2024年或上移至80-120美元区间。3）风险提示：在地缘冲突扩大、局部供应中断情形下，上边界打开。3）下行风险：经济深度衰退、金融系统危机情形下，下边界打开。 美国API原油库存下降，成品油库存增加 中信期货研究|策略日报（油气及制品） 2 / 4 油品市场要闻 【美国API原油库存下降，成品油库存增加】上周美国原油库存减少，但成品油库存大幅增加。这些不愿透露姓名的消息人士称，在截至1月5日的一周内，原油库存减少520万桶。汽油库存增加490万桶，馏分油库存猛增690万桶。路透访查的分析师之前预计，上周美国原油库存下降70万桶，汽油库存增加250万桶，馏分油库存增加240万桶。 【EIA短期能源展望预计美国2024年产量将创纪录新高】美国能源信息署(EIA)周二表示，2024年和2025年美国原油产量均将创下纪录新高，但增幅将低于去年。EIA在其《短期能源展望》(STEO)中预计，今年美国原油产量将增加29万桶/日，达到1321万桶/日，2025年将达到1344万桶/日，预计钻机效率提高将数量减少的影响。此前的产量纪录高位为1231万桶/日，创于2019年新冠疫情导致减产之前。预计2024年和2025年的产量增幅也将远远小于去年101万桶/日的水平。EIA预测，石油输出国组织(OPEC)在2024年的产量将减少23万桶/日，至3196万桶/日，2025年产量将增至3263万桶/日。与此同时，该机构将对2024年全球石油需求增长的预测较之前上调5万桶/日。EIA补充称，2024年美国石油和其他液体燃料消费量将增加20万桶/日，达到2040万桶/日。 【沙特阿拉伯强调支持稳定石油市场的努力】沙特阿拉伯内阁声明称，赞扬石油输出国组织（OPEC）国家通过12月签署的《合作宣言》表现出的团结和对石油市场稳定的承诺。声明补充说，沙特王室强调支持加强石油市场稳定和平衡的努力。 【大幅降价后，印度拟增加沙特原油进口】消息人士称，在沙特将2月面向亚洲的官方原油售价下调至27个月低点后，两家印度国有炼油商正在寻求增加沙特原油的进口。据悉，印度最大的炼油商印度石油公司和巴拉特石油公司正在考虑2月份分别从沙特阿美额外进口100万桶石油。沙特阿美通常会在每月10日之前通知亚洲买家其每月原油分配情况。 中信期货研究|策略日报（油气及制品） 3 / 4 数据表格 表 1：油品期货价格走势（wind 故障，1月9日未更新） 标普指数美元指数上证指数人民币汇率现值4757102.5228937.10日涨跌-0.1%0.3%0.2%0.0%月走势Brent 03WTI 02RBOB 02ULSD 02ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元/桶美元/桶美分/加仑美分/加仑现值77.572.2208265日涨跌1.8%2.1%2.4%2.9%月走势BrentWTIRBOBULSD1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元/桶美元/桶美分/加仑美分/加仑现值0.4-0.1-2.65.0日涨跌0.20.10.01.0月走势WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元/桶美分/加仑美元/桶美元/桶现值-5.2-56.915.239.0日涨跌0.0-2.00.41.2月走势SC2402SC2403SC2402SC2403价格价格持仓持仓元/桶元/桶万手万手昨日收盘5405432.842.35日涨跌-1.9%-1.8%-8.5%1.6%月走势SC2402-SC2403SC2402-BR2403SC2402-Oman2403DME Oman2403月间价差内外价差期现价差到岸价元/桶美元/桶元/桶元/桶昨日收盘-3.00-1.59-12.67552.67日涨跌0.0-10.2-10.20.0月走势国际油品期货价格国际油品期货月差国际油品期货价差中国原油期货价量中国原油期货价差 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货研究|策略日报（油气及制品） 4 / 4 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826