股指期货热点报告：中证500&中证1000场外产品敲入情况测算

风险中性定价原理（risk-neutralvaluation）[Table_Title]中证500&中证1000场外产品敲入情 2024年1月9日 数据来源和估算方法 我们根据同余衍选提供的场外衍生品调研数据，对当前中证500、中证1000场外产品的敲入情况进行了估计。对2023年3月前的缺失数据，分别使用线性外推和随机抽样的方法对产品发行数量和产品结构进行了补全。 1月8日敲入情况估计 2024年1月8日市场跌幅较大，中证500指数从5281.87点跌至5167.70点，中证1000指数从5675.81点跌至5543.57点，估算产品池中有49只中证500产品触发敲入线，94只中证1000产品触发敲入线，占存续产品比例分别为8.9%、12.9%。中证500、中证1000所有已敲入场外产品分别占产品总量的23%、21%。 1月8日，IC和IM主力合约相比现货指数分别超跌0.71%、0.93%，日内基差不再与指数呈反向走势而是迅速走弱，体现了敲入带来的平多压力对股指期货基差产生了显著影响。 剩余存续产品，中证500下一个敲入压力线5100点，敲入产品占存续产品的8%（图表11）；中证1000下一个敲入压力线5500点，敲入产品占存续产品的4%（图表15）；中证500场外产品敲入速度峰值大约在4600-4700点，中证1000敲入峰值在5000点左右。若市场继续下跌，预计基差也将继续同步走弱，贴水的扩大将提供做多安全垫；而对于中性策略而言可以考虑适当降低仓位，避免后期贴水收敛带来的亏损。 ★风险提示 本文对2023年3月前产品数据进行了大量假设，估算结果与实际情况可能存在出入。 扫描二维码，关注“东证繁微”小程序 目录 1、场外衍生品发行与产品参数估计方法介绍.....................................................................................................................32、中证500&中证1000场外产品敲入情况测算结果.........................................................................................................43、风险提示.............................................................................................................................................................................8