传媒：MR技术突破升级，苹果VP打开赛道空间

主要观点： 报告日期：2024-01-09 随着VR硬件端屏幕和算力芯片等部件升级，软件端应用广度不断扩展，为MR头显设备和相应应用落地打下基础。硬件方面，“pancake”折叠光路设计实现设备体积缩减；Micro OLED有效提升像素密度与亮度，提升视觉效果。软件方面，开发者可实现相同应用无障碍迁移，国内主流开发引擎Unity推出Meta OpenXR和Xcode版本，分别可实现Quest系列产品和苹果VP的相应软件的开发和迁移。迁移方式通过引擎内版本升级和额外功能插件的补充进行，迭代流程大约需要3-4个月时间，可在MR发展早期有效填充应用端空白。 渲染技术方面，MR主要通过实时渲染和云渲染进行画面呈现。实时渲染适用于强交互属性场景，对于MR显示效果影响最高；云渲染依托于背后云端服务器，在画面呈现上效果出色，同时一定程度释放本地设备计算资源。 ⚫苹果VisionPro预计1月末上市，技术生态领先行业，有望打开MR赛道空间 苹果VisionPro预计24年1月26日在美国上市，作为苹果首款MR头显，扩充了自身生态系统，同时在技术上应用全彩透视、自动瞳距调节、眼动追踪、手势识别等，首次实现MR设备去手柄化，实现“手+眼+口”协同交互方式。我们认为，苹果VP在技术上领先同行业其他头显1-2个版本，在MR赛道处于绝对领先位置。 2022年与2023年AR/VR/MR出货量呈现下降趋势，主要由于：1）头显是非必要消费品；2）处于产品迭代周期内，没有新的现象级产品出现；3）苹果VP即将上线，用户等待产品上线，对比择优购买。预计在25-26年落地一批平价头显，结合应用产品库两年积累沉淀，有望进一步打开MR市场。 1.英伟达(NVDA)：受益数据中心AI芯片高景气度，上游供应链响应快速2024-01-042.AMD : 24年成长可期，AI芯片MI300驱动公司转型2023-12-28 ⚫投资建议 经过VR行业的早期高速发展，现象级产品Quest2和PICO系列产品带动行业出货量增长，为后续MR头显出现及上市打下上下游基础。上游硬件技术端苹果一马当先，为后续市场主力平价头显提供技术空间，软件端完美继承VR侧应用；下游用户端市场还处于开发早期，空间潜力巨大。我们认为，MR或是继智能手机后下一代智能交互产品，建议关注各行业早期布局MR企业：丝路视觉、因赛集团、罗曼股份、盛天网络、风语筑、国脉文化、恒信东方、中文在线、汤姆猫、恺英科技、佳创视讯、飞天云动、力盛体育、凡拓数创等。 ⚫风险提示 MR头显出货量不及预期，相关应用未按时交付，监管政策不确定性，技术迭代不及预期等。 正文目录 1 MR蓄势待发，赛道规模增速跑赢行业..............................................................................................................................4 1.1全球AR/VR/MR市场空间..................................................................................................................................................41.2全球MR市场空间测算.......................................................................................................................................................5 2.1MR定义及相关应用迁移......................................................................................................................................................72.2MR关键技术解析................................................................................................................................................................102.3MR渲染方式........................................................................................................................................................................13 3.1影视.....................................................................................................................................................................................163.2办公...................................................................................................................................................................................173.3游戏...................................................................................................................................................................................183.4居家...................................................................................................................................................................................193.5医疗...................................................................................................................................................................................203.6教育...................................................................................................................................................................................21 4 MR产品：苹果VP技术生态领先行业，QUEST 3价格优势显著.................................................................................22 4.1APPLEVISIONPRO产品情况..............................................................................................................................................224.2QUEST3产品情况..............................................................................................................................................................244.3BOM拆分对比....................................................................................................................................................................25 5.1国内上市公司MR布局.....................................................................................................................................................285.2国内外一级市场融资情况..................................................................................................................................................31 风险提示：............................................................................................................................................................................34 图表目录 图表1全球AR/VR/MR出货量（万台）....................................................................................................................................4图表2代表性VR产品性能参数..................................................................................................................................................5图表3全球AR/VR/MR市场空间（亿美元）............................................................................................................................5图表4MR出货量情况（万台）................................................................................................................................................