金融期权周报：两市缩量走低，期权隐含上升
2024年1月5日 两市缩量走低，期权隐含上升 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周两市未能延续上涨走势，双双下跌。沪指跌幅相对较小。中证1000指数跌超3%。两市日均成交额为7338亿元，维持在低位。煤炭，公用事业，石油石化等行业逆势走高。高股息个股较为强势。电子，计算机，通信等板块跌超5%。北向资金本周小幅净流出。 期权方面，本周市场波动较大，期权成交量有所回落。期权成交PCR窄幅震荡，中证500ETF期权成交PCR升至较高水平。期权持仓PCR再度走低，反映当前期权卖方看空情绪有所升温。期权隐含波动率有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率多数在15%-20%之间。创业板ETF以及中证1000指数期权加权平均隐含波动率整体处在近1年偏高水平。市场对短期下跌的担忧有所升温。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 受海外市场回落影响，两市震荡走低。两市日均成交额维持在低位。制造业PMI连续下降，但财新服务业PMI稳步回升，不同行业复苏冷热不均。元旦假期期间出游人数已超过19年同期，但人均消费金额仍低于19年，消费仍然不温不火。短期市场处在经济数据空档期，海外资金未能持续净流入，市场难以形成趋势性上涨行情。今年上半年随着经济稳步回升，企业经营数据改善，仍可期估值修复性行情。短期建议持有股票或股指期货的投资者持有备兑策略增强收益。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1指数走势&经济数据.......................................................................................................................................11.2市场行情数据...................................................................................................................................................1二、期权数据分析...........................................................................................................................................................32.1期权成交及持仓概况......................................................................................................................................32.2期权波动率分析.............................................................................................................................................11三、后市展望................................................................................................................................................................20 一、市场行情回顾 1.1指数走势&经济数据 本周两市未能延续上涨走势，双双下跌。沪指跌幅相对较小。中证1000指数跌超3%。两市日均成交额为7338亿元，维持在低位。煤炭，公用事业，石油石化等行业逆势走高。高股息个股较为强势。电子，计算机，通信等板块跌超5%。北向资金本周小幅净流出。 2023年12月财新中国通用服务业经营活动指数（经季节性调整）从11月份的51.5升至52.9，至此服务业产出已连续12个月位于扩张区间并且当月增速较高，显示服务业景气度持续改善。海外方面，美联储会议纪要显示与会官员就未来利率走向的看法存在分歧。美联储降息可能没有市场预期的那么快到来。 1.2市场行情数据 二、期权数据分析 2.1期权成交及持仓概况 期权方面，本周市场波动较大，期权成交量有所回落。期权成交PCR窄幅震荡，中证500ETF期权成交PCR升至较高水平。期权持仓PCR再度走低，反映当前期权卖方看空情绪有所升温。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 2.2期权波动率分析 期权隐含波动率有所上升。目前各标的期权加权平均隐含波动率多数在15%-20%之间。创业板ETF以及中证1000指数期权加权平均隐含波动率整体处在近1年偏高水平。市场对短期下跌的担忧有所升温。 数据来源：Wind、国元期货 三、后市展望 受海外市场回落影响，两市震荡走低。两市日均成交额维持在低位。制造业PMI连续下降，但财新服务业PMI稳步回升，不同行业复苏冷热不均。元旦假期期间出游人数已超过19年同期，但人均消费金额仍低于19年，消费仍然不温不火。短期市场处在经济数据空档期，海外资金未能持续净流入，市场难以形成趋势性上涨行情。今年上半年随着经济稳步回升，企业经营数据改善，仍可期估值修复性行情。短期建议持有股票或股指期货的投资者持有备兑策略增强收益。 金融期权周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050
