硅铁：需求边际走弱，利润承压 锰硅：成本支撑渐显，低位反复

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 硅铁：需求边际走弱，利润承压 锰硅：成本支撑渐显，低位反复 张钰 投资咨询从业资格号：Z0019411 zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 硅铁当周产量为11.38万吨，产量较上周环比变化为0.15万吨，环比变化率为1.3%。周开工率为38.58%，较上周环比变化1.58 %。锰硅当周产量为208565吨，产量较上周环比变化为7000吨，环比变化率为3.5%。周开工率为55.28%，较上周环比变化为3.25%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁24036712-30120,759319,334硅铁24046702-282,54027,020锰硅24036342-6292,661304,697锰硅24046352-604,90828,709价格较前一交易日单位6400-元/吨6150-30.0元/吨35.3-元/吨度1030-元/吨硅铁（现货-期货）-312+30元/吨锰硅（现货-期货）-192+32元/吨硅铁2403-240410-2元/吨锰硅2403-2404-10-2元/吨锰硅2403-硅铁2403-370-26元/吨锰硅2404-硅铁2404-350-24元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2024年1月9日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 【观点及建议】 硅铁和锰硅日内延续震荡走势，重心略有下移。需求边际走弱，库存延续高位，双硅供应压力进一步累积，价格持续受到制约。从现实驱动来看，近期随着成材总量和高炉铁水持续收缩，黑色炉料商品需求受到挤压，本就供应冗余的双硅面临自身产业矛盾的进一步激化，其价格和利润持续受到抑制。从宏观驱动来看，尽管市场对黑色下游板块发展和整体经济修复仍抱有较强信心，考虑到相关预期在盘面已有所反映，其带来的边际效应趋于减弱。但是，受双硅产业链持续低迷的现实压力影响，部分锰矿生产商计划下调年度产量并上调锰矿价格，或从成本支撑角度对锰硅价格形成推动。综合来看，宏微驱动不足，但成本支撑作用渐显，双硅短期以低位反复的思路对待。