银行业月度跟踪：防御属性持续，银行板块取得相对收益

银行市场月度回顾与投资策略

月度行情回顾

• 整体表现：12月，股票市场整体下跌，沪深300指数下跌1.9%，而银行板块整体下跌0.4%，相对沪深300指数获得1.5%的超额收益。
• 个股表现：A股银行股中，城农商行表现较好，涨幅居前的个股包括兴业银行、无锡银行、南京银行、齐鲁银行和建设银行。尤其是兴业银行，涨幅较高，主要受年终收盘集合竞价的影响；无锡银行涨幅较大，原因是股东长城人寿公告计划后续增持。

行业重点政策

• 中央经济工作会议：提出2024年的积极财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。同时，北京和上海出台了房地产宽松政策。
• 经济政策：会议强调坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。财政政策要适度加力、提质增效，货币政策要保持流动性合理充裕，促进社会综合融资成本稳中有降。

上市银行重点公告

• 人事变动：苏农银行和常熟银行进行了董事会换届，任命了新的管理层成员。上海银行副董事长因工作调动离职。
• 股东变动：宁波银行、兴业银行和无锡银行均有股东增持股份的公告。
• 薪酬追索：招商银行和西安银行通过了关于薪酬追索的董事会决议。

资金价格跟踪

• 国债：国债一年期和十年期到期收益率分别下降26bp和11bp，期限利差缩小14bp。
• 银票转贴现利率：下降2bp。
• 同业存单利率：总体上升7bp至2.56%，其中国有行、股份行、城商行、农商行的存量成本分别上升1bp、3bp、9bp、10bp。

信用风险跟踪

• 违约情况：12月，共有2家企业的3支信用债发生违约或展期，发行规模共计20.02亿元，违约日债券余额和逾期本金分别为20.02亿元和16.02亿元，逾期利息为0.59亿元，违约数量和金额较上月显著减少。
• 地产公司：碧桂园和福建阳光集团有限公司面临较大的下月到期债务压力。
• 城投公司：济宁城投控股集团有限公司下属子公司董事长被刑事拘留，高密市城市建设投资集团有限公司的控股股东被列为被执行人。

投资建议

• 经济影响：经济的强弱复苏决定了不同的银行标的品种选择。优先考虑基本面确定性大的优质城农商行，如江苏银行、常熟银行、瑞丰银行等，以及大型银行（农行、中行、邮储、工行、建行、交行），或经济复苏预期较强的宁波银行、招商银行和平安银行。
• 风险提示：经济下滑超预期或恢复不及预期的风险。