黑色金属周报：钢矿：多空驱动均有限

华安期货投研黑色金属周报 钢矿：多空驱动均有限 核心逻辑： （1）黑色系多空驱动依然有限，尽管铁水产量下行压制原料需求，但矿价受补库和定价权等因素影响依然韧性较强；成材淡季缺乏炒作题材，预计价格仍将围绕供给端和成本端波动； （2）HC2405合约4000-4300区间看待，高位不追涨，低位不追空，多看少动，观望为主。 黑色金属团队： 操作建议： 作者1：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920 多看少动，观望为主。 下周关注: 作者2：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643联系电话：0551-62839040 成本支撑的强度与延续性 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 ∟.市场交易主线 钢价当前处于混沌期。宏观面和基本面多空交织，总体变化不大，趋势性多空驱动有限，建议暂以观望为主。 ∟.未来行情研判 黑色系多空驱动依然有限，尽管铁水产量下行压制原料需求，但矿价受补库和定价权等因素影响依然韧性较强；成材淡季缺乏炒作题材，预计价格仍将围绕供给端和成本端波动。 ∟.本周要闻 1、11月全国发行新增债券2109亿元，全国发行地方政府债券6672亿元。截至2023年11月末，全国地方政府债务余额406386亿元,控制在全国人大批准的限额之内。 2、1至11月，中国对共建“一带一路”国家合计进出口17.65万亿元，同比增长2.6%；非金融类直接投资2011亿元人民币，同比增长26.8%；承包工程完成营业额7848亿元人民币，同比增长8.5%。 3、1-11月份，全国社会物流总额为305.9万亿元，同比增长5.0%，增速比1-10月份提高0.1个百分点。11月份当月增长6.7%，比10月份提高1.6个百分点。 4、奥维云网（AVC）最新发布排产监测数据显示，2024年1月家用空调生产排产1493万台，同比增长56.9%；其中内销排产630万台，同比增长57.5%；出口排产863万台，同比增长56.5%。内销排产增长率直线蹿升，外销排产增长率再创新高。 5、中国机械工业联合会：2023年1-11月，我国机械工业累计实现营业收入26.6万亿元，同比增长6.8%；实现利润总额1.6万亿元，同比增长3.0%。收入与利润增速均高于同期全国工业。 6、CME预估2023年12月挖掘机（含出口）销量16600台左右，同比下降2%左右，降幅环比改善。预估2023年中国挖掘机械市场销量19万台左右，同比下降25%。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存走高。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁水产量走弱，铁矿港口库存、废钢库存小幅回升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材供需矛盾不突出，铁水产量下行改善了成材端的供需压力。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 唐山钢坯库存走平、乐从热卷边际去库。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 博兴地区钢材库存偏低。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材库存 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁元素库存变化不大。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 巴西发运增、澳洲发运增。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿到港减、疏港减，近月合约在现货的支撑下仍具韧性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 供给端日均铁水产量走低，盈利钢厂比例承压。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材供给 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高炉开工率走低、电炉开工率平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 需求端沥青开工率小幅走低，百大城市土地成交偏弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥、混凝土产能利用率环比走弱。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥出库和直供量走平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 水泥库容比，混凝土发运量持平。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 30大中城市商品房成交面积环比修复。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 六大发电集团耗煤量中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 现实层面螺纹钢表需中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 进口海运费价格中性。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.终端需求 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 集装箱出口指数抬升。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.原料基差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.铁矿石高低品价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 高品位矿粉溢价小幅修复。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.螺纹钢南北价差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 南北价差中性，广州地区钢价边际走强。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢材远期曲线 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周钢厂即时利润继续承压，卷螺差震荡。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.钢厂利润与卷螺差 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 ∟.钢材估值表 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层