开源晨会

2024年01月09日 开源晨会0109 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300创业板指 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-012023-052023-09 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称涨跌幅(%) 美容护理0.197 煤炭-0.509 银行-0.703 传媒-1.060 石油石化-1.110 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称涨跌幅(%) 国防军工-2.873 电子-2.779 农林牧渔-2.560 计算机-2.550 综合-2.323 数据来源：聚源 观点精粹 行业公司 【地产建筑】深圳发布城中村改造征求意见稿，拆迁难度或将大幅降低——行业点评报告-20240108 【通信】重视新型工业化、AI、卫星互联网投资机会——行业周报-20240108 【建材】深圳城中村细则叠加PSL重启，关注建材底部机会——行业点评报告 -20240108 【社服】冰雪主题旅游热度持续，教育部作双减三年部署——行业周报-20240107 【机械】政策、资金大力支持，国内人形机器人量产有望与美步伐一致——行业周报-20240107 【传媒】聚焦CES展及AI、MR新变化，关注电影春节档——行业周报-20240107 【商贸零售：爱美客(300896.SZ)】业绩预告2023Q4利润高增，进军光电完善医美布局——公司信息更新报告-20240108 其他研究 晨会纪要 开源证券 证券研究报 告 研报摘要 行业公司 【地产建筑】深圳发布城中村改造征求意见稿，拆迁难度或将大幅降低——行业点评报告-20240108 齐东（分析师）证书编号：S0790522010002深圳发布城中村改造相关征求意见稿 继2023年12月28日深圳官宣新开工13个配售型保障房后，深圳市规划和自然资源局于1月5日发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿），结合深圳城中村改造的实际情况和重点难点，建立系统性、可持续的长效工作机制，系统全面平稳解决城中村历史遗留问题，合理利用国土空间资源，推动城市可持续高质量发展。 政府在城中村改造中将起主导作用，拆迁难度或将大幅降低 此前深圳城中村改造以“一二级联动”方式为主，基本遵循市场化思路，由村股份公司和开发商谈判决议。在房地产市场下行，企业资金压力增加的背景下，城中村改造进程变缓，影响改造项目的实施效果。本次征求意见稿提出将实施模式改为政府统筹、净地出让、市场运作，由区政府组织实施拆除新建类城中村改造工作，充分发挥政府在城中村改造中的主导作用。本次征求意见稿新增了两类拆除改建范围：一是重大民生项目，二是重大制造园区和重大产业项目。同时意见提出拆建类城中村改造项目，经物业权利人三分之二以上同意方可实施，而之前政策规定单一地块最低为双3/4，旧小区为双95%，大幅度降低了拆迁门槛，在政府主导下拆迁效率和工作难度或将大幅降低（可比城市：上海为85%，广州为2/3）。 土地出让方式变化，保障房建设同步推进 征求意见稿明确规自局可依法采用综合评价出让或带设计方案出让等公开方式确定土地受让方，由区政府实施回迁安置，同时应将城中村改造与保障性住房筹集建设相结合，在项目经济可行、规划条件能够支撑的前提下，应按要求配置一定比例配售型保障性住房。一方面土地出让权统一收归到政府部门，对二级开发主体也有一定选择权，央企和国资企业或将受益；另一方面，搭配一定比例配售型保障房也是对保障房建设的全面支持。 投资建议 据《深圳城中村楼栋字典2022》数据，城中村改造新规涉及到了深圳40%的建筑面积，影响范围较广，本次征求意见稿指出城中村改造拆迁主体统一由政府主导，扩充了拆改项目范围，降低了拆迁难度，有助于城中村改造工程加速推进，间接为楼市注入流动性。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、华发股份等优质央国企；（2）万科A、滨江集团、新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示：政策落地不及预期、资金到位不及预期。 【通信】重视新型工业化、AI、卫星互联网投资机会——行业周报-20240108 蒋颖（分析师）证书编号：S0790523120003 核心观点：重视新型工业化、AI、卫星互联网投资机会政策推动机器人加速发展，新型工业化蓬勃发展 两部门发布应急机器人发展指导意见，机器人生态加速发展。2024年1月4日，应急管理部和工信部发布《关于加快应急机器人发展的指导意见》，指出要加强应急机器人急需技术攻关，提升机器人智能化水平，实现高端装备自主可控，到2025年，研发一批先进应急机器人，大幅提升科学化、专业化、精细化和智能化水平。上海智能 制造装备产值规模破千亿，2024年将新建70家智能工厂。按照上海市经信委的部署，2024年，上海计划新建设70家市级智能工厂，其中达到示范性（L3级）和标杆性（L4级）的比例力争超过70%。政策持续支持制造业向智能化转型，我们认为新型工业化、智能制造、工业互联网、机器人等领域有望持续受益，受益标的：宝信软件、禾川科技、中控技术、东土科技；中兴通讯、紫光股份；映翰通、三旺通信等。 数据要素三年行动计划正式发布，GPTStore上线在即，AIGC加速发展 十七部门发布数据要素三年行动计划，积极推动充分发挥数据要素乘数效应。2024年1月4日，国家数据局 等十七部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，《计划》明确到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，数据产业年均增速超过20%。自定义GPTStore将在下周上线，AI商业化场景不断成熟。据OpenAI社区消息，多名开发者收到OpenAI官方邮件称GPTStore将在下周上线，该商店功能类似属于AppleStore，用户可以将自行开发的第三方自定义ChatGPT助手在商店中进行公开或私下分享，并获得一定收入，实现创作的商业化。我们持续看好数据要素、算力基础设施产业的长期发展，数据要素受益标的：中国移动、中国电信、中国联通；云赛智联、宝信软件等；算力建议持续关注AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控、光模块、光芯片、光器件等领域投资机会，受益标的：宝信软件、光环新网、奥飞数据、润泽科技、科华数据、数据港；中兴通讯、紫光股份、锐捷网络；英维克、高澜股份、申菱环境；中际旭创、新易盛、天孚通信；源杰科技、华西股份、光库科技、腾景科技；永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技等。 卫星互联网政策不断完善，SpaceX发射首批6颗直连手机卫星 工信部发布新版地空无线电业务相关行政许可申请指南，我国卫星产业政策不断完善。工信部近期发布新版地空无线电业务相关行政许可申请指南，此次更新具有三个特点：一是细化了申请流程；二是明确了国家、地方和国务院有关部门无线电管理机构实施许可的范围；三是更新了申请材料参考模板。SpaceX发射第一批6颗直连手机卫星，重视卫星互联网产业发展。2024年1月3日，SpaceX发射了首批6颗能够提供移动电话服务的卫星。我们认为随着产业政策的不断完善，国内卫星互联网产业有望进入加速建设阶段，同时手机直连卫星上网的商业化前景有望进一步推动卫星互联网行业发展，需重视卫星产业链发展及投资机会，受益标的：海格通信、盛路通信、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、华测导航、光库科技等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 【建材】深圳城中村细则叠加PSL重启，关注建材底部机会——行业点评报告-20240108 张绪成（分析师）证书编号：S0790520020003 深圳城中村细则叠加PSL重启，关注建材底部机会 2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元， 期末抵押补充贷款余额为32522亿元，是自2023年2月净新增抵押补充贷款17亿元后，抵押补充贷款再次净新增。预计资金将主要为城中村改造、保障房等“三大工程”建设提供中长期、低成本资金支持。行业下行周期，龙头经营韧性显现，建议关注消费建材龙头企业。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，24年股权激励指引超预期，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。深圳城中村改造征求意见稿出台，从工作原则、改造范围、工作流程等方面作出进一步细化，重点在于：（1）工作原则方明确政府主导作用；（2）在改造范围方面，明确提出拆除新建四大范围，同时要求整治提升（含拆整结合）类项目中拆除面积不超过30%；（3）拆除工作流程中提到拆除新建类城中村改造项目需经物业权利人三分之二以上同意，并经原农村集体经济组织继受单位同意后方可实施。（4）政府可选定前期服务商，项目改造费用可有前期服务商提前垫付。预计城中村改造及“三大工程”建设将推进地产开工端需求上升，受益标的：海螺水泥、华新水泥、天山股份等。12月份中央经济工作会议提出对于房地产政策的侧重点在于“积极稳妥化解房地产风险，抓紧推进保障性住房建设、‘平急两用’公共基础设施建设、城中村改造等‘三大工程’，快构建房地产发展新模式”，建议关注城中村、保障房等改善型需求，受益标的：蒙娜丽莎、坚朗五金、东方雨虹、北新建材、东鹏控股、旗滨集团、伟星新材等。第九批医药集采落地，中硼硅药用玻璃放量可期，受益标的：山东药玻（模制 瓶龙头），力诺特玻（业绩弹性较高）。 本周（2024年1月1日至1月5日）建筑材料指数下跌1.64%，沪深300指数下跌2.97%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.33pct。近三个月来，沪深300指数下跌8.20%，建筑材料指数下跌11.98%，建材板块跑输沪深300指数3.78pct。近一年来，沪深300指数下跌17.04%，建筑材料指数下跌27.63%，建材板块跑输沪深300指数10.59pct。 板块数据跟踪 水泥：截至1月6日，全国P.O42.5散装水泥平均价为322.63元/吨，环比下跌1.08%；水泥-煤炭价差为191.33 元/吨，环比下跌1.80%；全国熟料库容比68.78%，环比持平。 玻璃：截至1月6日，全国浮法玻璃现货均价为2022.16元/吨，环比上涨5.42元/吨，涨幅为0.27%；光伏玻 璃均价为162.50元/重量箱，环比下跌0.78元/重量箱，跌幅为0.48%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为51.82元/重量箱，环比上涨3.14%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为32.90元/重量箱，环比上涨3.26%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为35.89元/重量箱，环比上涨4.47%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为107.78元/重量箱，环比上涨12.07% 玻璃纤维：截至1月5日，无碱2400tex直接纱报3100-3200元/吨，无碱2400texSMC纱报3500-4000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5500-6800元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨，无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报3500-4800元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 【社服】冰雪主题旅游热度持续，教育部作双减三年部署——行业周报-20240107 初敏（分析师）证书编号：S0790522080008 出行/免税：冰雪主题旅游热度持续，海南离岛免税客单价持续下探 出行/旅游：（1）元旦假期国内旅游人次、收入恢复率边