环保行业全市场月报：环保税正式开征,开启环保年度新纪元

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■环境千年大计之环保税：2018年正式开征，开启环保行业新篇章  清费立税，征收效率有望提升。环保税将于2018年1月1日起开始征收，按照‚税负平移‛原则，取代原有排污费制度，成为我国新开征的独立绿色税种。《环保税法》的颁布进一步提升环保税的执法刚性，预计将有效改善征收效率。根据中央财经大学预测，我国环保税开征后，预计每年环保税征收规模可达500亿元。  环保督查全覆盖完成，已然实现常态化。伴随着2018年1月3日中央环境保护督察组向西藏自治区反馈督察情况，第一轮督察对全国31个省(区、市)完成了全覆盖。中央环保督察组核查治理层层加码，环保罚单叠加严抓严打严问责，有助于实现压力有效传导；2018年环保督查‚回马枪‛，机动式、点穴式专项督查或将开启。环保督查组的相关监察执法将倒逼相关产业转型升级，环保投资将进入正轨，后续环保税+排污许可制度有望建立系统长效机制，环保治理的长期需求通道正逐步开启。  回归新三板，工业治理领域受益，建议关注细分行业龙头。伴随着环保税正式开始征收，征收效率有所提升；环保督查常态化显著，2018年预计强度不减，走穴式监察使得环保生态强度深化，催生工业领域治理的长期需求。其中工业环保领域将优先受益，加以关注工业治理板块。除此之外，我们建议关注各大细分领域行业龙头，其中具体关注顺序再生资源＞环卫＞大气治理＞工业治理。再生资源领域，我们建议关注西恩科技（832908.OC）、巨东股份（834815.OC）、利达股份（833329.OC）、鑫泰科技（838975.OC）；环卫领域建议关注德长环保（832218.OC）、海诺尔（833896.OC）；大气治理板块建议关注汉唐环保（835217.OC）、仕净环保（835710.OC）和常荣声学（832341.OC）；工业治理细分领域建议关注东和环保（834961.OC）、安凯特(837590.OC)。 ■本月大事小情追踪：  环保税收入全归地方，环保执法将逐步加强。《环境保护税法实施条例》和《关于环境保护税收入归属问题的通知》先后发布，明确环境保护税全部作为地方收入，一方面极大程度调动地方环保执法的积极性；另一方面考虑到资源禀赋特点、生态环境状况、产业结构以及地区经济发展水平的差异以及地方治污重任，助于充分落实地方环保治理的进程，对于带动整体环保治理动力意义重大。  生态环境损害赔偿制度出台：环境有价，损害担责。中办、国办正式印发《生态环境损害赔偿制度改革方案》，决定2018年1月1日起在全国试行生态环境损害赔偿制度。此举是构建生态环境赔偿制度的一次有益探索，有助于推进生态文明建设工作。其一破解‚企Tabl e_Title 2018年01月07日 环保税正式开征，开启环保年度新纪元——环保行业全市场月报 Tabl e_Bas eI nfo 新三板主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tab le_Report 相关报告 新三板日报（新三板交易制度改革前夜： ‚协转‛提前异动 企业主叫好‚大宗‛） 2018-01-05 另类视角看新三板公司治理及投资机会 2018-01-05 新三板日报（新三板限售股解禁洪峰临近） 2018-01-04 2018新三板文化传媒年度策略 2018-01-03 新三板TMT行业2018年年度策略：砥砺前行，厚积薄发 2018-01-03 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 业污染、群众受害、政府买单‛的困局，实现损害担责的需要；其二明确赔偿权利和义务，做到损害担责。 ■行业关键数据速览： 1）主要大盘指数：本月（20171201-20171229）上证综指下跌0.30%，成交额环比下跌29.36%；深证指数下跌0.13%，成交额环比下跌28.18%；创业板指数下跌1.00%，成交额环比下跌26.65%；新三板做市指数下降0.40%，成交额环比上涨4.93%；环保指数上涨0.47%，成交额环比下跌14.89%。2）全国生态保护和环境治理固定资产投资额：截止2017年11月，全国生态保护和环境治理固定资产投资额（累计值）已达到3473.85亿元，同比增长23.29%。 ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期 3 新三板主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 环保税开征进行时，监管常态化继续推进 .............................................................................. 4 1.1. 清费立税，征收效率有望提升 ....................................................................................... 4 1.2. 环保督查全覆盖完成，已然实现常态化 ........................................................................ 6 1.2.1. 中央环保督察实现全覆盖，环境保护长效机制渐趋形成 ..................................... 6 1.2.2. 六大通病显现，环保罚单+严抓严打严问责掀起环保风暴 ................................... 7 1.2.3. 2018年环保督查“回马枪”，机动式、点穴式专项督查或将开启 ........................... 8 1.3. 工业治理领域受益，建议关注细分行业龙头 ................................................................. 8 2. 本月行业要闻盘点：环保税2018年开征，收入归属地方 ..................................................... 9 2.1. 环保税收入全归地方：环保执法将逐步加强 ................................................................. 9 2.2. 生态环境损害赔偿制度出台：环境有价，损害担责 ...................................................... 9 2.3. 其他重要新闻 .............................................................................................................. 10 3. 关键数据追踪 ........................................................................................................................ 11 3.1. 板块数据（20171201-20171229） ............................................................................. 11 3.2. 增发统计 ...................................................................................................................... 11 3.3. 新三板重点公司公告.................................................................................................... 12 3.4. 新挂牌公司一览 ........................................................................................................... 12 3.5. 最新IPO排队、辅导情况 ........................................................................................... 13 图表目录 图1：2011-2015年理论排污费和实际入库排污费（亿元）....................................................... 5 图2：排污费征收率在15%-40%之间 ......................................................................................... 5 图3：中央环保督查发现环保六大通病 ....................................................................................... 7 图4：第一轮环保督查问责人数超1.8万人，开出14.3亿环保罚单 .......................................... 8 图5：主要指数月涨跌幅 ........................................................................................................... 11 图6：月涨跌幅与成交额环比情况 ............................................................................................ 11 图7：全国生态保护和环境治理固定资产投资额（亿元，累计值） ......................................... 11 表1：环保税VS排污费 .............................................................................................................. 4 表2：各省市环保税征收办法 ...................................................................................................... 5 表3：中央环保督查进程一览 ...................................................................................................... 6 表4：环保督查相关问题 ............................................................................................................. 7 表5：生态环境损害制度的进展 .................................................................................................. 9 表6：新三板环保行业增发情况一览 ...............