工业硅周报：期现市场劈叉，基差继续走强
——国信期货工业硅周报 2024年1月7日 1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约2402较前一周下跌1.41%，工业硅现货市场相对坚挺，西北地区因环保问题供给受限，硅企库存压力较小，报价坚挺。期货盘面周一至周四持续震荡，但周五受宏观情绪影响大幅下行。 1.2工业硅现货价格与基差 n本周现货市场5530、4210价格持稳。基差方面，因本周现货价格持稳，期货价格下行，所以基差走强200元/吨。 1.3工业硅成本要素分析 n本周工业硅生产成本基本持稳，伊东地区部分企业电价上调至0.4-0.43元/度，涉及20台炉子。 1.4工业硅成本要素分析 n还原剂方面，本周石油焦及精煤价格均持稳。 1.5工业硅生产利润与周度产量 n工业硅企业生产利润较前一周基本持稳，周度产量较前一周减少1800吨；本周工业硅开炉数量与上周相比减少6台。西北地区环保管控仍在，当地停产保温企业尚未恢复。新疆部分地区电价稍有上涨，实际涨幅仍在商议，伊东等地共五家硅厂电价成本增加已成定局。四川石棉地区电价稍有上调，当地硅厂基本停炉。 1.6工业硅开工率与月度产量 n12月工业硅企业开工率环比下行至60.71%，产量为34.07万吨，环比11月减少5.03万吨；12月工业硅产量因西北环保限产、西南地区进入枯水季明显下行，但同比2022年大幅增加。 n截止到2023年12月工业硅新增投产产能98.9万吨。 n特变电工新疆若羌县20万吨工业硅项目将在1月份开炉6台。 1.8工业硅库存 n本周工业硅现货库存减少0.11万吨，期货库存增加1.013万吨，合计增加0.903万吨。南方近期出货较前期积极，部分厂库库存量下降，港口库存变化不大。期现交易活跃，期货库存继续大幅上行。 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格走势 n本周多晶硅市场价格稳中偏弱，本周大部分企业订单基本签至1月中下旬或者1月底，还有部分企业在签单中，大厂成交价格坚挺，成交价格较上月基本无变化，N型占比进一步提升，P型价格略有下滑；新进企业有少量成交，但成交价格较低。目前N型硅料价格比P型价格更为稳定，且差距有逐渐拉大趋势。 2.2多晶硅下游各环节价格走势 n本周多晶硅下游各环节价格持稳或下行，N型组件替代P型组件的进程在加快，P型组件价格持续下行。 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅生产成本减少，生产利润略有上行。多晶硅周度产量较前一周增加500吨，增量主要来源于新投产能爬坡。 2.4多晶硅月度产量变化 n12月多晶硅开工率为80.43%，产量上升至16.14万吨，环比11月增加1.41万吨。12月多晶硅价格下行，但N型料相对坚挺，多晶硅产量在新产能投产的推动下上行。 n截止到2023年12月多晶硅新增投产产能115.3万吨。 2.6多晶硅库存 n本周多晶硅库存7.77万吨，较前一周略增。目前多晶硅企业库存维持正常水平，且较多为流转库存，对多晶硅正常销售未产生较大影响 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周DMC价格较前一周上涨100元/吨，目前DMC报价在14200元/吨，头部企业报价持续稳定在14500元/吨，节后归来各企业DMC价格纷纷向大厂看齐，目前场内主流报价在14200-14500元/吨，并有部分企业封盘不报。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度较前一周缩小，周度产量较前一周减少1000吨。目前有机硅企业山东金岭维持停车状态，恒星周内已停车开始检修，另外星火，东岳以及兴发等大厂还是处于降负生产中。 3.3新增产能投放情况 n新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目在3月份投产。有机硅其他项目均延期至2024年3月投产。 3.3有机硅月度产量变化 n12月份有机硅开工率为74.79%，DMC产量16.64万吨，有机硅生产仍然处于深度亏损的状态，企业维持较低的开工率，后期产量持稳或下降。 3.4有机硅工厂库存 n有机硅库存较前一周减少0.06万吨，近期单体企业检修较多，预计库存将继续走低。 3.5有机硅终端需求-房地产 n2023年已经结束，但地产成交情况在年底并未出现大幅改善的迹象，最后一周的数据仅高于2022年，明显低于其他年份。近期央行重启新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，主要用于支持“三大工程”建设，即规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，后续规模预计还会增加。PSL再次推出，意在托底经济，具体效果需要继续观察。 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 本周铝合金价格较上周上涨260元/吨，铝棒企业大多于本月底压产或停产，广西地区计划近期开始生产铝水棒，预计下周铝棒产量增加。12月再生铝合金产量46.8万吨，较前一个月增加0.1万吨。 4.2出口 n11月份工业硅出口量为47551吨，环比10月增加3952吨，同比2022年减少3.29%。 期现市场总结及观点建议 第五部分 期现市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn
