钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：宏观政策宽松不断，钢价调整空间有限 钢材：宏观政策宽松不断，钢价调整空间有限 目录 1.2价格：本周国际热轧板卷价格小幅波动，南美出口、日本市场有所下跌，其他多数市场以稳为主 1.3价格：期货跌幅大于现货，螺纹热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周各地螺纹现货价格窄幅波动，华东略有下跌，其他区域稳中略有上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格稳中有跌，部分市场价格下跌10-30元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差收窄、5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差收窄、5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：12月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落12.13%和回落13.62% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：螺纹周产量、热卷周产量、五大品种钢材产量均出现回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量北方大区小幅回升，南方大区、华东大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹短流程产量略有回升，长流程产量明显回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：高炉开工率小幅回升，产能利用率、日均铁水产量继续回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：电炉开工率、产能利用率回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量小幅回升，杭州螺纹出库量小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：南方、华东地区成交小幅回升，北方地区成交回落，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需低位回升，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种总库存回升25.88万吨，同比减少21.61万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存回升17.56万吨，同比增加4.05万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周北京、上海、杭州、广州螺纹库存全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存回落3.14万吨，同比增加6.36万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津热卷库存小幅上升，上海、成都、乐从热卷库存均小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹、热卷盘面亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢大幅亏损、电炉钢厂亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷主力合约成交、持仓小幅回落，总沉淀资金小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 热卷方面，本周热卷产量环比回落6.72万吨至310.26万吨，同比增加9.15万吨；社库环比减少2.91万吨至216.84万吨，同比增加3.75万吨；厂库环比回落0.23万吨至85万吨，同比增加2.61万吨。本周热卷表观消费量环比回落12.86万吨至313.4万吨，同比增加23.04万吨。热卷产量回落，库存继续下降，表需回落，数据表现偏中性。中国物流与采购联合会数据显示，2023年12月份全球制造业采购经理指数为48%，与上月持平，连续15个月运行在50%以下，全球制造业增长有所放缓。根据第一商用车网数据，2023年12月份，我国重卡市场销售约5万辆，环比11月下降30%，比上年同期的5.4万辆小幅下降7%。这是今年重卡行业销量的第二个同比下降，终结了2023年连续10个月的同比增长势头。2023年全年，我国重卡市场累计销售91万辆，同比上涨35%，比上年同期净增长23.7万辆。近期热卷市场处于供需双弱局面，不过钢厂总体订单压力不大，挺价意愿较强。预计短期热卷盘面表现窄幅整理为主。 铁矿石：海外供应端消息扰动，矿价偏强震荡 目录 1.1价格：铁矿石主力合约i2405价格震荡偏强，收盘于1000元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格-基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价格：铁矿石5-9价差走扩3.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：全球发运量有所下降，澳巴发运量环比下降124万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加0.78%至86.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：除VALE外，力拓、BHP、FMG发运量环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加715万吨至2775万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：11月我国进口铁矿砂及其精矿10274万吨，我国581座矿山铁精粉产量2299万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存环比累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.44%，产能利用率环比下降1.16% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量继续下降，环比下降3.11万吨至218.17万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加7.1万吨至305.3万吨，港口日均成交量有所回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿入炉配比有所下降，块矿、烧结矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：压港继续增加12船，港口库存环比累库253万吨至12245万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比累库73万吨，巴西矿库存环比累库116万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港粗粉环比累库115万吨，球团库存环比累库53万吨，块矿库存累库54万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：钢厂库存环比累库259万吨，进口矿库消比36.77 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：钢厂高炉、电炉面临亏损加剧 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格小幅上涨，铁水-废钢价差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本：海运费有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石：海外供应端消息扰动，矿价偏强震荡 总结 供应方面，上周全球发运量有所下降、到港量增量较大。全球铁矿发运总量3347.6万吨，环比下降182万吨。澳洲发运量1812万吨，环比下降210万吨。巴西发运量945.5万吨，环比增加86.4万吨。非主流国家发运量590万吨，环比下降58.5万吨。四大矿山来看，除VALE发运量环比增加165万吨外，力拓、BHP、FMG发运量分别环比下降204万吨、51.7万吨、17.8万吨。45港到港量2774.9万吨，环比增加715万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存环比累库。海外供应端受到消息扰动，上周六澳洲皮尔巴拉地区FMG发生了火车脱轨事件，铁路已于周三恢复运行。另外关于黑德兰港码头的碰撞事故，市场上有消息辟谣“没有碰撞，船装载正常，仍按计划离港”。这周铁矿石市场受到供应端消息扰动影响，价格有所波动。 需求端，需求持续边际走弱。高炉开工率75.63%，环比增加0.44%，共新增14座高炉复产，11座高炉检修，前期年底例行检修的高炉检修结束复产，但又有部分因为亏损问题导致的高炉检修计划增多。日均铁水产量环比继续下降3.11万吨至218.17万吨，疏港量环比增加7.14万吨至305.28万吨，进口矿日耗环比下降3.54万吨至266.13吨。长流程钢厂面临亏损加剧。 库存端，天气影响减弱后，到港大幅回升，压港继续增加12船，港口库存也继续累库。45港进口铁矿石库存总量12245万吨，环比累库253万吨。钢厂库存环比增加259万吨至9786万吨，进口矿库消比36.77。 综合来看，供应端上周全球发运量有所下降、到港量增量较大，也受到了消息面的扰动。需求继续边际转弱，铁水产量、进口矿日耗持续下降，钢厂亏损加剧。港口库存、钢厂库存继续累库。前期例行年检高炉有复产预期，且春节前补库预期对于现货价格有强支撑。在供应端消息扰动下，矿价冲高，但供应端的扰动已经解除。多空交织下，预计近期铁矿石价格呈现高位震荡走势，关注前期检修高炉复产情况。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。