鸡蛋周报：预期和现实的碰撞，关注贴水合约偏多操作
预期和现实的碰撞，关注贴水合约偏多操作 ——鸡蛋周报2024/1/2 作者：刘四奎执业证书编号：F3033884交易咨询编号：Z0011291联系方式：0371-58620082 本周观点 【供应方面】：未来新增产能继续释放，淘汰明显加速，供应整体稳中有增。 【需求方面】：季节性消费旺季逐渐来临，但是仍旧需要关注下游消费支撑情况。 【成本利润】：原料弱势不改，成本继续回调，饲料成本3.3元/斤，综合养殖成本3.7元/斤，利润低位，提升淘汰速度。 【逻辑方面】：短期看，阶段性触底反弹，存在一定的反复，中期看，即将迎来消费旺季的支撑，整体现货上行带来的基差支撑对期货盘面形成一定的支撑，长期看，未来1季度合约不过分看涨，毕竟存在节后回落预期，整体盘面季度性偏多操作，反套为主。 【本周策略】：1、阶段性多单尝试进场；2、套利：-200左右开始介入JD35、JD59反套。【风险提示】：1、寒潮变温引发疾病；2、消费恢复情况；3、冬季禽流感发生情况 •鸡蛋期货：回顾上周，盘面整体维持弱势震荡，先扬后抑，市场缺少新的预期，目前维持在供需好转的现货小幅走强，盘面整体贴水结构，深跌容易受到基差支撑，反弹过高容易反应节后供需预期，整体维持底部震荡，等待方向的的进一步指引，在需求旺季逐渐到来之际，不建议过分做空，短期以超跌偏多操作。 •鸡蛋现货：现货相对平稳，整体维持在4-4.5元/斤区间震荡，下游到货相对正常，走货一般，并未出现很强的需求拉动作用，元旦需求表现一般，后续上涨仍需关注1月中旬过后的春节消费备货开展情况。 供应：稳中有增 供应端： ✓新增产能，1-3月对应的是2023年9-12月的补栏量，整体补栏数据恢复明显，2024年一季度新增产能不少。 ✓淘汰产能：2023年1-3月即将淘汰量对应为2022年10-12月补栏量，可供淘汰量处于相对偏低平稳，近期利润走弱明显，市场淘汰积极性提升，淘汰鸡价格不断下行，预计节前将出现集中淘汰。✓在产蛋鸡存栏：存栏得到一定的恢复，从产能趋势上看，2024年1月产能继续增加，继续关注产能释放情况。 ➢季节性：春节前旺季逐渐来临。➢产区端：天气有利于储藏，超跌惜售，涨价正常销售，目前库存相对正常。➢消费端：目前消费端逐渐好转，但是并未出现明显的拉升，目前到货正常，走货正常，产销区价差走弱，销区拉动明显，家庭备货正常，户外消费逐渐增长，深加工逐渐备货，整体进入旺季。 ➢蔬菜：天气转冷，价格反弹为主。➢猪肉：猪肉价格仍旧处于震荡筑底过程，支撑不明显。 ➢成本利润： ➢原料端：玉米弱势不改，豆粕整体震荡偏弱，原材料价格维持弱势。 ➢成本端：继续回落为主，目前饲料成本3.3元/斤左右，综合养殖成本3.7元/斤左右。 ➢养殖利润：利润低位徘徊，积即将迎来四季度盈利阶段，但是也需要关注节后利润走弱预期。 基差 （1）基差：弱势不改，目前期货贴水现货明显，预计期货的修复将带动价差走强。 价差走势 价差：从时间点上讲，强现实若逾期，继续反套。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
