煤炭开采：红海事件继续发酵，能源价格延续催化

全球能源价格回顾与展望

原油市场

• 价格变动：截至2024年1月5日，布伦特原油期货结算价为78.76美元/桶，较上周上涨0.37美元/桶（0.47%）；WTI原油期货结算价为73.81美元/桶，较上周上涨2.04美元/桶（2.84%）。
• 红海事件影响：红海事件持续发酵，导致美国原油出口激增至每日529.2万桶，比上一周增加137.7万桶。

天然气市场

• 价格趋势：东北亚LNG现货到岸价为12.03美元/百万英热，较上周上涨1.1美元/百万英热（10%）；荷兰TTF天然气期货结算价为34.3欧元/兆瓦时，较上周上涨2.4欧元/兆瓦时（7.4%）；美国HH天然气期货结算价为2.89美元/百万英热，较上周上涨0.38美元/百万英热（15.1%）。

煤炭市场

• 价格动态：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价111美元/吨，较上周上涨3美元/吨(2.8%)；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价130.9美元/吨，较上周下跌-14.6美元/吨(-10.0%)；南非理查兹湾港口煤炭（6000K）FOB价108.5美元/吨，较上周上涨6.8美元/吨(6.6%)。

投资策略

• 煤炭板块：重点关注“淡季煤价底部远高于市场预期”的现象，强调国内供给收缩及海外扰动导致的煤价上行幅度超预期，支持煤炭板块的估值重估。推荐华阳股份、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、广汇能源等公司。
• 焦煤与焦炭：推荐淮北矿业、潞安环能、平煤股份、冀中能源、山西焦煤等公司的焦煤业务；关注陕西黑猫、安泰集团、中国旭阳集团等公司的焦炭业务。
• 长期看好：中国神华、陕西煤业、中煤能源等公司因其核心硬资产而被长期看好。

风险提示

• 能源供应大幅超出预期的风险。
• 地缘政治形势变化带来的不确定性。
• 欧洲冬季供暖需求低于预期的可能性。

结论

本周全球能源市场呈现多元化发展态势，原油、天然气与煤炭价格均有所上涨，尤其是原油和天然气市场受红海事件影响显著。煤炭市场在供应刚性支撑下表现稳定。能源投资策略侧重于寻找价值被低估的高股息资产，同时关注长期的能源转型背景下的投资机会。投资者需警惕潜在的供应过剩、地缘政治风险以及季节性需求波动。