银行：地产去化有望提速，银行量价表现均有望改善

行业报告总结

主要事件与政策导向

• 政策发布：2024年1月5日，中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布了《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，旨在通过金融手段促进住房租赁市场的发展。

支持范围与信贷政策

• 支持范围明确：政策重点支持独立法人运营、具备房地产专业投资和管理能力的自持物业型住房租赁企业。
• 信贷支持力度：新增条款包括对新建、改建阶段的开发贷款支持，运营阶段的住房租赁经营性贷款支持，以及对于开发建设和持有运营为同一主体的租赁住房项目，允许经营性贷款用于置换项目前期的开发贷。
• 团体购房支持：鼓励商业银行为团体批量购买租赁住房提供融资支持，贷款期限最长可达30年，贷款额度不超过物业评估价值的80%。

对于银行的影响

• 量的增加：随着住房租赁市场的活跃，银行信贷规模有望增长，特别是对于以建设银行为代表的银行，住房租赁贷款余额显著增长。
• 价的提升：银行可根据借款人风险状况和风险缓释措施灵活设定贷款利率，有助于提高在住房租赁领域的收益水平。
• 资产荒缓解：住房租赁业务为银行提供了信贷增量，有助于缓解“资产荒”压力。

市场展望与投资建议

• 市场表现：《意见》的实施预计将提振房地产市场需求，加速库存去化。
• 银行受益：银行资产质量改善，信贷投放量增加，贷款利率有望回升。
• 投资建议：推荐工商银行、建设银行、宁波银行等银行股，认为银行全面受益于此次政策。

风险提示

• 建设进度风险：租赁住房的建设进度可能不及预期。
• 政策变动风险：政策方向可能发生变化。
• 资产质量风险：若资产质量恶化，将对银行产生不利影响。

结论

《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》的出台为住房租赁市场带来了重要政策支持，通过明确的支持范围、信贷政策调整以及对团体购房的特别支持，旨在加速住房租赁市场的发展。这一政策不仅有望促进房地产库存的快速去化，还为银行提供了新的信贷增长点，尤其是住房租赁贷款业务。银行将受益于资产质量的改善、信贷投放量的增加以及贷款利率的提升。然而，市场和银行仍需关注潜在的风险因素，包括建设进度的不确定性、政策方向的变化以及资产质量的潜在恶化。