医用内窥镜行业专题研究系列一：我国医用内窥镜行业规模逐年增大，国产替代空间广阔

我国医用内窥镜行业规模逐年增大，国产替代空间广阔——医用内窥镜行业专题研究系列一 投资评级:看好(首次) 投资要点 ➢多元化临床需求推动医疗器械市场规模持续增长 分析师：史伟龙执业登记编号：A0190523050007shiweilong@yd.com.cn 受到老龄化加速的影响，慢性病患病率不断增加，临床需求推动全球医疗器械市场规模不断扩大。据弗诺斯特沙利文《医学影像彩超设备独立市场研究报告》数据预测，到2026年全球医疗器械市场规模将超过7400亿美元。目前，国内医疗器械市场仍是国际跨国企业占据主导地位，但随着市场需求的提升、国家对医疗产业的扶持以及医疗器械行业技术发展带来的产业升级，逐渐实现国产替代，预计2026年，我国医疗器械市场规模将达到13300亿元。 ➢内窥镜是全球医疗器械产业中增长最快的产品类型之一 内窥镜下的微创诊疗是现代医学最重要的发展方向之一，是普外科、泌尿外科、耳鼻喉科、骨科、妇科等科室不可或缺的诊断和手术设备，也是完成消化系统肿瘤早筛的重要工具。无论是应用于外科手术的硬镜还是应用于诊断筛查的软镜，都具有明确的临床价值。 ➢目前，我国医用内窥镜主要依赖进口，国产替代空间大 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 我国医用内窥镜行业规模逐年增大，目前，产品主要依赖进口。近年来，随着医疗器械国产替代政策的实施，国内品牌的占有率有明显上升，国产替代空间广阔。 据弗诺斯特沙利文2023年《内窥镜行业现状与发展趋势蓝皮书》数据显示，我国医用内窥镜2021年市场规模为248亿元，国产化率仅为6.9%，到2025年我国医用内窥镜市场规模预计将达到390亿元，国产化率有望增加至18.3%。 ➢投资建议 与全球医疗器械市场相比，虽然中国医疗器械行业整体起步较晚，但随着国家整体实力的增强、国民生活水平的提高、人口老龄化、政府对医疗领域大力扶持等因素的驱动，中国医疗器械市场增长迅速。内窥镜是全球医疗器械产业中增长最快的产品类型之一，中国医用内窥镜市场正处于初期快速发展阶段。建议关注澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗。 ➢风险提示 国产替代不及预期风险；研发失败风险；产品推广不及预期风险；政策风险。 目录 一、医疗器械行业市场规模持续增长............................................................................................3二、内窥镜是医疗器械产业中增长最快的产品之一......................................................................41．内窥镜定义................................................................................................................................................42.内窥镜具有临床价值..................................................................................................................................53．内窥镜市场国产替代空间大......................................................................................................................6三、重点公司...............................................................................................................................71.澳华内镜......................................................................................................................................................72.迈瑞医疗......................................................................................................................................................8四、投资建议.............................................................................................................................10五、风险提示.............................................................................................................................10 图表目录 图1：2017-2026全球医疗器材市场规模及预期（十亿美元）..................................................................................3图2：2017-2026中国医疗器材市场规模及预期（十亿元）....................................................................................3图3：中国医疗器械产业链........................................................................................................................................4图4：医用内窥镜组成部分........................................................................................................................................4图5：中国男性癌症发病率前十位...............................................................................................................................5图6：中国女性癌症发病率前十位...............................................................................................................................5图7：内窥镜做外科手术............................................................................................................................................6图8：2017-2030全球医用内窥镜市场规模及预测（十亿美元）.............................................................................6图9：2017-2030中国医用内窥镜市场规模及预测（十亿元）.................................................................................7图10：澳华内镜AQ-300图像处理器可以输出4K超高清图像..................................................................................8图11：2019-2023Q3澳华内镜营业收入及增速.........................................................................................................8图12：2019-2023Q3澳华内镜归母净利润及增速......................................................................................................8图13：4K三维内窥镜荧光摄像系统HyPixel UX5....................................................................................................9图14：2019-2023Q3迈瑞医疗营业收入及增速.........................................................................................................9图15：2019-2023Q3迈瑞医疗归母净利润及增速......................................................................................................9 一、医疗器械行业市场规模持续增长 受到老龄化加速的影响，慢性病患病率不断增加，临床需求推动全球医疗器械市场规模不断扩大。据弗诺斯特沙利文数据显示，全球医疗器械市场规模在2021年已经突破5300亿美元，预计到2026年全球医疗器械市场规模将超过7400亿美元，2021年至2026年复合增长率为6.8%，全球市场有望保持稳定增长。 资料来源：弗诺斯特沙利文2022年《医学影像彩超设备独立市场研究报告》，源达信息证券研究所 目前国内医疗器械市场仍是国际跨国企业占据主导地位，医疗器械前沿技术被欧美、日本等发达国家掌握，高科技产品依赖进口，随着市场需求的提升、国家对医疗产业的扶持以及医疗器械行业技术发展带来的产业升级，逐渐实现国产替代。中国医疗器械市场规模在2021年突破8400亿元，预计2026年突破13300亿元。 医疗器械包括医疗设备、医用耗材以及体外诊断。行业上游包括原材料、零部件、医疗器械技术研发、设备供应、加工商等；下游主要为科研机构、医院、第三方检验机构和个人患者。 二、内窥镜是医疗器械产业中增长最快的产品之一 1．内窥镜定义 医用内窥镜是一种医用成像器械，在诊疗过程中提供通道、照明并可以对体腔、中空器官和身体管道进行观察或操作。诊断和治疗是医用内窥镜的临床应用，内窥镜通过手术切口或人体天然孔道进入体内。诊断功能指医生通过内窥镜观测，然后做出疾病诊断或取病灶活检进行病理诊断；治疗功能指特定手术或协助植入治疗性人工产品。 医用内窥镜集合计算机软件、光学、精密机械、人体工程学、现代电子等为一体，提供人体内部解剖结构图像的医用设备，由图像采集系统、图像处理系统和照明系统组成。 2.内窥镜具有临床价值 内窥镜下的微创诊疗是现代医学最重要的发展方向之一，无论是用于诊断筛查