定增助力产能扩充，光学设备及钙钛矿激光设备两端发力

杰普特(688025.SH) 机械设备｜自动化设备 定增助力产能扩充，光学设备及钙钛矿激光设备两 端发力 2024年01月03日评级增 持评级变动首次 投资要点： 事 件 ：2023年12月29日晚间，公司发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》。公司拟向不超过35名（含35名）对象募集不超过12.7亿元，总股数不超过本次发行前公司总股本的30%，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。 四 年 首 次 定 增 ，五 大 项目优化生产布局。公司本次拟向特定对象募集资金总额不超过12.7亿元，扣除发行费用后将用于五大项目。其中精密智能光学成套设备生产建设项目预计使用2.23亿元；光伏钙钛矿设备扩产建设项目预计使用1.21亿元；总部及研发中心建设项目预计使用3.92亿元；激光器扩产建设项目预计使用1.02亿元；海外技术支持和网络建设项目预计使用0.52亿元；另有3.8亿元拟用于补充流动资金。 业 绩 稳 步 增 长 ，亏 损 业 务 逐步优化。公司2023年前三季度实现营业收入9.04亿元，同比增长12.10%，实现归母净利润0.84亿元，同比增长64.12%。公司逐步优化此前毛利率较低但占比较大的钣金切割业务，盈利能力持续改善，公司2023年前三季度前三季度公司整体毛利率为39.45%，同比提升6.03pct，净利率为9.24%，同比提升2.98pct，均实现上市以来新高。 杨甫分析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 相关报告单击或点击此处输入文字。 消 费 电 子 领 域 ：核 心 增 长 点 在 于XR检 测 设 备 。公司长期与行业头部客户保持密切深度合作，在2022年向行业头部客户交付MR1代光学校准检测设备的基础之上又为其研发更多用于其MR光学模组光学检测的设备。2023年上半年公司协助客户开发其二代MR产品，且计划加入更多的光学检测项目。未来将充分受益于MR产品迭代带来的设备需求。 新 能 源 领 域 ：锂 电 企 稳 ，光 伏 钙 钛 矿 激 光设备有望突破。锂电方面，公司激光器获得头部客户认可，正在大比例为客户替代进口激光器。光伏方面，公司在钙钛矿技术路线上，可提供系列用于薄膜电池高精度划线的激光智能装备，可覆盖钙钛矿电池生产中P1至P4的激光模 切以及激光清边工艺。公司与协鑫光电深度合作，打造首个100MW钙钛矿光伏电池量产线，全套激光设备已于23年7月顺利交付，下一代GW级产线设备正在布局，未来有望在钙钛矿设备领域占据重要地位。 投 资 建 议 。公司作为MOPA激光器龙头，深耕光学设备领域，在消费电子及新能源领域均有较好竞争力，未来前景广阔。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.39、2.17、2.96亿元，对应的EPS分别为1.46元、2.28元、3.11元，对应2024年1月2日股价，PE分别为60.15倍、38.62倍和28.29倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险提示：产能扩充不及预期，下游消费电子及新能源能力增速不及预 期，市场竞争加剧。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438