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该研报维持对公司"增持"评级，并设定目标价为35.42元。基于对公司2023年至2024年的每股收益（EPS）预测，分别为1.01元和1.20元，以及对2025年的预期EPS为1.50元，此目标价系依据行业估值标准并考虑公司的市场领先地位而定。
公司2023年上半年（23H1）的业绩表现符合预期。在这一期间，公司实现了24.73亿元的营收，同比增长13.97%，归母净利润达到3.62亿元，同比增长21.01%。第二季度（Q2）的营收为12.91亿元，同比增长8.58%，归母净利润为2.07亿元，同比增长14.31%。业绩增长主要得益于持续的新能源客户导入以及降本增效带来的利润率提升。
公司正在推动三大电容产品的共同发展。传统铝电解电容业务受益于新能源行业的快速增长，23H1营收为20.04亿元，同比增长12.11%，毛利率提升至27.57%，较上一年度增加了1.56个百分点。MLPC产品在CPU、GPU领域的技术性能和工艺已经取得突破，预示着大规模应用即将实现。薄膜电容业务增长迅速，23H1营收为1.97亿元，同比增长38.73%。尽管超级电容（营收1亿元，同比下降5.18%），但公司超级电容器，尤其是锂离子超级电容器，已获得国内外知名企业的认可，并在车辆、医疗仪器、新能源等多个领域实现批量应用。
产能扩充计划进展顺利，材料成本改善加速。公司在2022年增加了40%的用于新能源铝电解电容器的产能，并成功完成了高端电容器项目的首期投产。车用薄膜电容器的大规模扩产也提升了产品的性价比和竞争力。此外，公司正在规划并实施铝电解电容器核心材料的低成本化制造基地建设，同时推进化成箔的节能改造，以缓解成本压力。
然而，报告也提到了潜在的风险因素：原材料价格的剧烈波动以及新产品的开发进度可能低于预期。这些因素可能对公司的运营和财务表现产生不利影响。
维持增持评级，维持目标价35.42元。维持其23-24年EPS为1.01/1.20元，预计2025年EPS为1.50元。参照行业估值并考虑公司龙头地位，维持目标价35.42元（对应24年29.52倍PE），维持增持评级。
公司23H1业绩符合预期。公司23H1营收24.73亿元同比增长13.97%，归母净利润3.62亿元同比增长21.01%。Q2营收12.91亿元同比+8.58%，归母净利润2.07亿元，同比增长14.31%。公司业绩增长主要受益于新能源客户持续导入以及降本增效带来利润率改善。
三大电容产品共同发力。公司传统铝电解电容业务受益于新能源高速发展，23H1营收20.04亿元同比增长12.11%，毛利率同比提升1.56pct至27.57%，同时MLPC作为CPU、GPU关键部件技术性能工艺已取得突破，大规模应用指日可待。薄膜电容快速成长，23H1实现营收1.97亿元，同比增长38.73%。超级电容虽营收1亿元同比下降5.18%，但公司超级电容器特别是锂离子超级电容器获得国内外多家著名企业的认可，在车辆、医疗仪器、新能源等领域已批量应用。
产能扩充进展顺利，材料自给成本改善加速。2022年公司主要应用于新能源铝电解电容器产能扩充了40%，高端电容器项目一期如期竣工投产；车用薄膜电容器大规模扩产，有效提升产品性价比和竞争力。铝电解电容器核心材料较低成本化制造基地规划建设落地实施，化成箔节能改造情况良好，成本压力得到缓解。
风险提示。原材料价格剧烈波动；新产品开发进度不及预期
