农产品·投研日报

2024年1月4日星期四 一、行情建议 印度方面，政府和贸易消息人士周三表示，其正计划阻止将糖用于乙醇生产，以确保当地市场有足够的糖供应。减少向乙醇的转移将有助于世界第二大糖生产国增加糖的产量，由于主要种植州的降雨量低于正常水平，预计糖产量将下降。他们称，政府可以要求工厂不要使用甘蔗汁和一种含有较高蔗糖含量的副产品（B类糖蜜）来生产乙醇。印度的燃料零售 分析： 分析： 现货： 针叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价5900元/吨；华南地区报价5950元/吨；江浙沪地区报价5900元/吨。 阔叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价5000元/吨，华南地区报价5050元/吨，江浙沪地区报价5000元/吨，华北地区报价5000元/吨。 基本面情况： 【纸浆】 浆厂停产：据悉，1月2日，加拿大AV Terrace Bay宣布，由于当前市场条件，其纸浆业务暂停运营，并立即生效。该工厂年产32万吨针叶浆，将影响大约400名员工。该工厂将进入热闲置状态，以便于未来可能的重启。 产能利用率：上周铜版纸产能利用率为65.2%，环比降0.4%；局部书商订单尚有一定支撑，且纸企库存压力不大，工厂生产情况基本稳定，长期供应端压力下，产线交叉排产情况仍存。 分析： 1、阔叶浆进口价格预期上涨，外盘报价支撑内盘价格：近期纸浆期 货价格小幅回暖，但上涨动能较为匮乏；供应端方面，近期上涨主要是外盘报价上升所驱动，12月20日国外纸浆巨头Suzano宣布2024年1月份中国市场桉木浆报价涨价10美元/吨，仅供长协客户，同时1月份欧洲市场桉木浆报价涨价80美元/吨。目前我国纸浆的进口利润尚有400-500元/吨的倒挂，外盘报价的上行对于期货盘面有较强的支撑作用。 2、中欧库存出现去化，纸浆上行阻力有所减小：我国纸浆港口库存在9月达到209.3万吨的高位后持续出现下降，除11月由于进口量过多导致的小幅累库外，纸浆在四季度仍然维持去库的趋势；同时欧洲11月份港口纸浆月末库存量环比下降2.3%，同比下降8.6%，库存总量由8月末的161.75万吨下降至121.6万吨，目前已经处于相对低位。结合中欧的库存情况，纸浆在2024年上半年可能会出现一定的补库需求，对纸浆价格会又有一定的抬升。 3、下游需求较为一般，纸厂停机利空浆价：国内双胶纸市场僵持运行，成交气氛冷清，供应端压力下，部分纸机交叉排产情况存在，工厂多促进接单走货为主，部分大厂仍有出版订单支撑，稳价意愿偏强；生活纸市场价格弱势运行，成交气氛仍较淡，大中小型纸企均有出现降负荷现象，另外本周保定地区重污染天气紧急响应，纸企21号-29号必须停机，短期或对终端加工厂拿货有刺激作用；白卡纸纸厂开工正常，停机检修纸厂恢复生产，产量恢复至正常水平，大部分纸厂价格稳定。 二、重点数据监测1、棉花 3、玉米 数据来源：WIND、钢联 4、豆粕 数据来源：WIND、汇易网 5、棕榈油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 6、豆油 数据来源：WIND、汇易 数据来源：WIND、汇易 7、纸浆 国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳从业资格号：F3042528投资咨询资格号：Z0015194谢威从业资格号：F03087820投资咨询资格号：Z0019508 期市有风险，入市需谨慎