冠通每日交易策略

投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月03日 期市综述 截止1月3日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运指数（欧线）封涨停板，涨幅23%；玻璃涨超4%，焦煤、尿素涨超3%，纸浆、铁矿石、纯碱、焦炭、氧化铝涨超2%。跌幅方面，SC原油跌超2%，液化石油气（LPG）、豆一、丁二烯橡胶（BR）、烧碱跌近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.35%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.05%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.39%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.70%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.01%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，玻璃2405流入9.45亿，沪金2404流入5.62亿，铁矿石2405流入2.93亿；资金流出方面，生猪2403流出6.39亿，沪铝2402流出5.33亿，沪深300 2401流出5.0亿。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 核心观点 股指期货（IF）： 今日三大指数走势分化，沪指午后探底回升翻红，创业板指则跌超1%；消息面，学习时报头版：加快健全促进平台经济规范健康发展的容错纠错机制；国资委：推动国资央企各项工作开好局起好步；2023年我国最热和最冷纪录均被刷新；第三方机构：2024年鸿蒙OS将成为中国第二大智能手机操作系统；1月2日央行以利率招标方式开展了1370亿元7天期逆回购操作，逆回购中标利率维持在1.8%不变。当天逆回购到期回笼量达10060亿元，央行当天在公开市场实现净回笼8690亿元；整体看，内外部环境正显现积极变化，国内稳增长政策仍在积极发力，美联储释放鸽派信号，环境边际变化对A股市场相对有利；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏多。 金银： 本周一据媒体报道，投资银行Robert a.Stanger&Co.数据显示，截至去年11月非公开交易型REITs赎回规模达到174亿美元，远远超过了2022年全年的规模120亿美元，预计2024年初的资金流出规模将继续超过流入规模，表明商业地产行业正遭遇二战以来最严重衰退之一；据美国抵押贷款银行家协会的数据，数百座美国大型办公楼的商业抵押贷款于今年到期，总价值1170亿美元，且这些地产所有者可能难以在当前高利率环境下进行重新融资，美国大量商业地产面临难以偿还或重新融资困境；目前美国国会为政府机构和项目提供短期资金的临时拨款法案只延长到1月19日，如果国会在1月19日之前未能达成新的资金协议，美国政府仍面临关门危机；目前据最新CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为87.1%，降息25个基点的概率为12.9%。到明年3月维持利率不变的概率为20.9%，累计降息25个基点的概率为69.3%，累计降息50个基点的概率为9.8%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 面临债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 目前市场关注本周美联储12月会议纪要和12月非农数据情况，美元指数小幅反弹至102附近，伦铜电3维持8500美元/吨关口附近震荡；昨日伦铜收跌0.34%至 8532美元/吨，沪铜主力收至68660元/吨；昨日 LME库存减少1600吨至165700吨，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水104美元/吨。海外矿业端，在巴拿马下令关闭First Quantum的Cobre矿以及英美资源集团(Anglo American)下调2024年铜产量指引后，明年铜精矿的供应前景变得紧张；据研究机构CRU的最新预测，到2024年全球铜矿石和精矿市场将出现约17万吨的缺口；CRU预计，占全球供应量1.9%的Cobre矿将关闭至5月份。展望2024年，高盛预计总铜矿总精炼吨数将适度收紧，鉴于可见的铜库存为26万吨，仅能满足全球4天的需求，明年下半年铜将转向更为严重的供应紧张，在此背景下，预计LME铜价加速上行，3/6/12个月目标价为每吨8,400美元/8,850美元/10,000美元。国内铜下游，据SMM调研，目前河北地区环保减排的影响暂未恢复，具体恢复时间仍根据空气污染情况而定，有铜杆厂企业预计1月4号或陆续恢复；新年第一个交易日，外贸铜市场或仍难焕发出新活力，在进口比价关闭的抑制下市场交投延续年末清淡的态势，仍处在完全买方市场之中。另闻12月未到港提单好铜报盘70-80美元/吨，买方压价至60美元/吨附近，难成交；仓单方面国产平水铜报盘70美元/吨，市场需求清淡，未闻成交。整体看，短期供需关系预计维持偏紧，铜价支撑仍偏强；今日沪铜主力合约运行参考：68100-68900 元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日高开震荡上行，主力合约收于106600元/吨，+1.48%。 现货方面：据富宝锂电网数据，电池级碳酸锂报98000元/吨，工业级碳酸锂报91500元/吨。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 库存方面，截至12月28日，总库存增加至66584吨，其中下游持续累库至13601吨，冶炼厂累库至40295吨。上下游皆有小幅累库。 锂盐企业出货压力降低，挺价意愿高，零散单成交量较少。云母端矿石端持续下调价格，碳酸锂供应端有所下滑减弱，供应宽松局面有所缓解，江西个别锂盐企业陆续进入停产状态，盐湖产业季节性减产，供应端产量或将进一步释放。而视线拉长，明年是锂矿放量大年，锂资源释放依旧保持高增长碳酸锂供给过剩暂未明显改善。需求方面，磷酸铁锂价格继续下行，部分企业因2024年1月下游订单未定而推迟排产计划，电芯企业对正极材料的带动有限。临近交割，随着广期所仓单数量的增加，碳酸锂的市场现货随之减少，对碳酸锂的价格有一定的支撑。 盘面预计宽幅震荡。供应端少量的放缓且市场现货减少对碳酸锂价格形成支撑，但需求端依然弱势盘面压力尚存，本周碳酸锂市场无重大改变发生，横盘整理，预计区间震荡运行。 原油： OPEC+虽然减产219.3万桶/日，但是这是自愿减产，市场质疑减产履行率，安哥拉等国拒绝服从产量配额，也让市场怀疑OPEC+的团结问题，这不及会议前的市场预期。 基本面上，供给端，据欧佩克最新月报显示欧佩克10月份原油产量下调0.5万桶/日，11月产量环比减少5.8万桶/日至2783.7万桶/日，结束8月以来的上升趋势。美国原油产量环比持平于创纪录的1330万桶/日。 需求端，EIA数据显示12月22日当周，美国汽油需求继续环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。汽油库存超预期下降。 另外，WTI非商业净多持仓继续回升。截至12月26日，WTI非商业净多持仓环比增加9.05%至199284张。 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。中东地缘风险暂未外溢。美国汽油需求继续环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。EIA汽油库存超预期下降，继续关注汽油表现，同时美国原油库存大幅下降，只是交割地库存增加。美国最新经济数据不佳。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，受风暴影响，俄罗斯黑海Novorossiisk港口12月原油装载量从最初计划的214万吨下调至172万吨，美国组建红海护航联盟，马士基公司表示将暂停船只通过曼德海峡，WTI非商业净多持仓继续增加，预计近期原油震荡运行。 塑料： PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8170-8380元/吨，LDPE报8980-9150元/吨，HDPE报8150-8300元/吨。 基本面上看，供应端，上海石化LDPE等检修装置重启开车，但新增壳牌LDPE、海南炼化HDPE等检修装置，塑料开工率下降至86.4%，较去年同期高了1个百分点，目前开工率回落至中性水平。 需求方面，截至12月29日当周，下游开工率回落3.36个百分点至42.68%，较去年同期低了3.6个百分点，低于过去三年平均8.31个百分点，包装膜、农膜、管材开工率继续全线下滑，农膜旺季逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3.5万吨至64.5万吨，较去年同期高了3.5万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至76美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于850美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，下游农膜旺季逐步退去，元旦过后，预计包装膜订单跟进欠佳。上游原油回 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 暖后，LLDPE再次陷入亏损，检修装置增加，PE开工率高位回落至中性水平。进出口数据利好，宏观转暖，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火，但与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，节后开始去库，预计塑料震荡运行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7350-7600元/吨，共聚报7450-7850元/吨。 基本面上看，供应端，新增宝来石化、茂名石化二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下降2.73个百分点至72.78%，较去年同期低了9.06个百分点，目前开工率处于偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置11月投产。 需求方面，截至12月29日当周，下游开工率回落0.50个百分点至53.72%，较去年同期高了10.30百分点，主要是塑编订单天数仍在继续下滑，其开工率下降，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比下降3.5万吨至64.5万吨，较去年同期高了3.5万吨，元旦期间石化大幅累库且超预期，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油03合约下跌至76美元/桶，中国丙烯到岸价格环比xiadie5美元/吨至840美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，需求不佳，塑编订单持续走弱，元旦过后，预计包装订单跟进欠佳。上游原油、丙烷回暖后，PP装置亏损加剧，PP